Các chuyên gia đang kỳ vọng gì với General Electric trước khi công bố BCTC

Hãy cùng điểm qua những dự báo về thu nhập Q2 và cả phần còn lại năm 2022 của gã khổng lồ công nghiệp này.

Kết quả kinh doanh năm 2022 đóng một vai trò rất quan trọng đối với General Electric (GE). Đây là một tuyên bố hiển nhiên, nhưng thậm chí còn có sức nặng hơn bình thường do công ty chuẩn bị chia tách vào đầu năm 2023. Do đó, ban giám đốc cần đảm bảo công ty và các phân khúc con có tình hình tài chính tốt để quá trình chuyển đổi diễn ra suôn sẻ. Với lưu ý này, chúng ta hãy xem xét những gì các chuyên gia và nhà đầu tư có thể kỳ vọng với kết quả kinh doanh quý hai và triển vọng cho cả năm tài chính sẽ được GE công bố vào ngày 26 tháng 7. 

Duy trì hướng dẫn cả năm sẽ là một điểm cộng

Dòng tiêu đề đã nói lên tất cả. Do người đại diện công ty từng nói “Chúng tôi đang có xu hướng tiếp cận ngưỡng thấp nhất trong phạm vi dự báo” khi thảo luận về hướng dẫn cả năm, các nhà đầu tư có thể sẽ mong đợi điều tồi tệ nhất sẽ đến khi CEO Larry Culp cập nhật số liệu quý 2. Nguyên nhân là bởi nhiều yếu tố gây ra tình trạng suy yếu trong quý đầu tiên (chiến tranh Ukraine, hạn chế COVID-19 ở Trung Quốc và các vấn đề chuỗi cung ứng toàn cầu đang diễn ra) vẫn tiếp tục kéo dài sang quý thứ hai. 

Từ đó cho thấy nếu bằng cách nào đó GE vẫn cố gắng đi đúng hướng để đáp ứng hướng dẫn cả năm trong quý II, thì đó sẽ là điểm cộng cho công ty. Hướng dẫn được đưa ra trong hội nghị gặp gỡ các nhà đầu tư vào tháng 3. Trong đó kêu gọi lợi nhuận đã điều chỉnh từ 6 tỷ USD đến 7 tỷ USD và dòng tiền tự do (FCF) là 5,5 tỷ đến 6,5 tỷ USD. Chỉ đáp ứng mục tiêu 5,5 tỷ USD đồng nghĩa bội số giá trên FCF chỉ bằng 12,7 lần FCF vào cuối năm 2022, dựa trên vốn hóa thị trường hiện tại là 70,1 tỷ USD. 

Đây rõ ràng là một bội số định giá cực kỳ rẻ đối với cổ phiếu. Vậy hãy xem xét theo hướng này: Hãy lật lại các con số, như vậy về mặt lý thuyết GE có thể tạo ra dòng tiền tự do bằng 7,8% vốn hóa thị trường, nên ít nhất công ty có thể hoàn trả vốn cho các cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu hoặc chia cổ tức. 

Hướng dẫn đưa ra trong hội nghị cũng đóng vai trò quan trọng do GE có kế hoạch chia tách công ty với việc cắt GE Healthcare vào đầu năm 2023 (GE Power và GE Renewable Energy sẽ được kết hợp lại thành một thực thể mới và tách ra vào đầu năm 2024). Dù đó là động thái đúng hay sai, thị trường có thể sẽ định giá các đợt chia tách của GE Healthcare dựa trên các điều kiện giao dịch hiện tại. Do đó, GE cần chứng minh công ty đang đi đúng hướng với những giả định được đưa ra khi triển khai kế hoạch chia tách.

General Electric có thể duy trì hướng dẫn không?

Thật không may, hiện cả bốn phân khúc công nghiệp của công ty đều đang chịu những áp lực ngày một nặng. 

GE Healthcare nhận về nhiều tin tức hỗn hợp. Công ty bị ảnh hưởng nặng nề trong quý đầu tiên do tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng và ban giám đốc dự kiến những vấn đề này sẽ kéo dài đến năm 2022. Mặt khác, một trong những nguyên nhân khiến doanh thu lĩnh vực chăm sóc sức khỏe quý đầu tiên tăng trưởng yếu là do COVID-19 trì hoãn "khả năng sẵn sàng về mặt bằng và một số thiết bị lắp đặt, chủ yếu là do khách hàng thiếu nhân công và vật liệu xây dựng." Thực tế ban giám đốc của đối thủ Phillips của công ty cũng bày tỏ quan điểm tương tự. Tuy nhiên, một số vấn đề có thể thay đổi khi các hạn chế liên quan đến COVID được nới lỏng trên toàn cầu. 

Ban lãnh đạo của GE đã nói với các nhà đầu tư rằng kết quả cả năm của GE Renewable Energy sẽ thấp hơn triển vọng ban đầu khi công ty phải đương đầu với tình trạng biên lợi nhuận của ngành sụt giảm, do đó phải đưa ra các chính sách gắt gao hơn liên quan đến giá cả và điều kiện của đơn đặt hàng. GE Aviation là lá bài khó đoán. Dữ liệu chuyến bay thương mại cho thấy các chuyến bay toàn cầu hiện đang được vận hành khoảng 90% so với năm 2019; các công ty hàng không đã khởi động năm 2022 với mức vận hành khoảng 83% và 71% so với một năm trước. Đây là tin tốt cho hoạt động cung cấp các sản phẩm bảo trì có biên lợi nhuận cao của GE Aviation. Nhưng thật khó để lường trước các vấn đề chuỗi cung ứng từ quý đầu tiên có tạo ra các cơn gió ngược ảnh hưởng đến lợi nhuận hay không. Cuối cùng, GE Power có vẻ sẽ đạt được một quý tốt đẹp khi ban lãnh đạo tiếp tục đưa ra các chính sách nhằm phục hồi biên lợi nhuận. 

Nên kỳ vọng gì từ General Electric

Với những khó khăn đang diễn ra, chẳng có gì ngạc nhiên khi thấy GE giảm kỳ vọng về thu nhập và FCF trong năm 2022. Nhưng, trên một lưu ý tích cực hơn, ý kiến tiêu cực đó có lẽ đã được phản ánh vào giá của cổ phiếu ngay bây giờ. Vì vậy, nếu ban lãnh đạo có thể duy trì hướng dẫn về việc cải thiện doanh thu tại GE Aviation và GE Healthcare, cổ phiếu có thể sẽ phản ứng tích cực dù công ty có gặp phải áp lực về biên lợi nhuận trong tương lai.

Hoàng Dương - Theo fool.com