Các ngân hàng lớn Phố Wall chuẩn bị BCTC; 4 chủ đề nhà đầu tư cần theo dõi

Các ngân hàng lớn của Mỹ sẽ khởi động mùa báo cáo thu nhập trong tuần này. Phố Wall kỳ vọng kết quả Q2 sẽ “ổn”, một ước tính không mấy hào hứng về hiệu suất của các cổ phiếu trong năm nay.

Quỹ ETF lĩnh vực ngân hàng SPDR S&P Bank (KBE) đã giảm 17,8% trong năm nay, chỉ tốt hơn một chút so với chỉ số S&P 500 đại diện cho thị trường trên diện rộng. Đó không phải một kết quả quá tệ, ngoại trừ việc năm nay đã được cho là một năm thuận lợi của các ngân hàng. Năm ngoái, tình hình đã xảy ra ngược lại: các ngân hàng đã ghi nhận hoạt động mạnh mẽ bất chấp những kỳ vọng ảm đạm trong thời gian đại dịch. Năm nay, lợi nhuận được dự kiến ​​sẽ tăng lên khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất – làm tăng lợi nhuận của hoạt động cho vay. Tuy nhiên, cho đến nay, các cổ phiếu ngân hàng đã bị trì kéo bởi nỗi lo việc tăng lãi suất sẽ dẫn đến suy thoái.

Mặc dù vậy, các ngân hàng lớn cũng đã chứng minh được khả năng chống chọi của mình, dễ dàng vượt qua bài kiểm tra sức chịu đựng hàng năm của Fed vào tháng trước. Với kết quả này, niềm tin của nhà đầu tư đang thận trọng quay trở lại lĩnh vực ngân hàng.

“Kết quả [thu nhập] ngân hàng nhiều khả năng sẽ ổn”, David George, một nhà phân tích tại Baird, đã viết trong một ghi chú gần đây. Ông cũng cho biết thêm rằng cán cân giữa rủi ro và phần thưởng tiềm năng có vẻ hấp dẫn, với những ngân hàng trong phạm vi phân tích của ông giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập dự phóng trung bình 5,5 lần. “Với sự yếu kém gần đây trong nhóm, chúng tôi kỳ vọng các cổ phiếu sẽ giao dịch tốt khi chúng ta đi qua mùa báo cáo”, ông nói.

Kiểu tâm lý đó khiến chúng ta khó hào hứng với việc đầu tư vào lĩnh vực này, mặc dù nó có thể là một trong những lĩnh vực an toàn hơn để gửi vốn khi nền kinh tế giảm tốc tăng trưởng. Bài kiểm tra sức chịu đựng của Fed cho thấy các ngân hàng có thể chịu được ngay cả một cuộc suy thoái giả định tồi tệ hơn nhiều so với cuộc suy thoái thực mà các nhà kinh tế đang lo sợ.

Trên thị trường chứng khoán, các ngân hàng hiện có vẻ rẻ, với nhiều ngân hàng chỉ đang giao dịch quanh giá trị sổ sách. Tỷ suất cổ tức trên quỹ KBE cũng là một con số kha khá, đạt 2,1%. Trong khi đó, JPMorgan Chase (JPM) và Citigroup (C) có tỷ suất đến hơn 3%.

JPMorgan và Morgan Stanley (MS) sẽ báo cáo kết quả thu nhập của họ vào thứ Năm. Kết quả của Wells Fargo (WFC) và Citigroup sẽ xuất hiện vào thứ Sáu. Dưới đây là bốn chủ đề Phố Wall sẽ theo dõi:

Mức tăng của thu nhập lãi ròng:

Các ngân hàng là một trong số ít công ty hưởng lợi từ việc tăng lãi suất. Với lãi suất cao hơn, người cho vay sẽ bỏ túi chênh lệch lớn hơn giữa lãi họ nhận được từ các khoản cho vay và số tiền họ phải trả cho các khoản tiền gửi. Gần đây, Mike Mayo, một nhà phân tích tại Wells Fargo, đã viết rằng ông hy vọng các ngân hàng sẽ công bố “mức tăng trưởng NII [thu nhập lãi ròng] tốt nhất bốn thập kỷ trong 6 quý tới” nhờ sự kết hợp giữa lãi suất cao hơn và nhiều khoản cho vay thương mại hơn.

Doanh thu từ phí ít hơn:

Trong khi nhà đầu tư có thể hào hứng với thu nhập lãi ròng cao hơn, sụt giảm doanh thu từ phí có thể sẽ xóa bớt một phần lợi nhuận đó. Lãi suất tăng sẽ dẫn đến ít khoản vay thế chấp được khởi tạo hơn, khiến các ngân hàng mất một nguồn phí quan trọng. Lãi suất cao hơn cũng khiến các khoản vay để mua bán sáp nhập của doanh nghiệp trở nên tốn kém hơn, đồng nghĩa với việc các tổ chức cho vay lớn nhất có thể sẽ thấy hoạt động ngân hàng đầu tư giảm tốc. Theo George, nhà phân tích của Baird, ngay cả quản lý tài sản, một điểm sáng thường thấy đối với thu nhập ngân hàng, cũng có thể chứng kiến doanh thu từ phí yếu hơn.

Hoạt động giao dịch có thể mạnh bất ngờ:

Biến động gần đây trên thị trường chứng khoán là một yếu tố tiêu cực cho hầu hết nhà đầu tư. Tuy nhiên, các công ty môi giới sẽ nhận được hoa hồng bất kể giao dịch diễn ra theo cách nào. George cho biết ông hy vọng các ngân hàng sẽ ghi nhận khối lượng giao dịch thu nhập cố định tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái và khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng 10%.

Bức tranh lớn:

Như thường lệ đối với các báo cáo thu nhập, triển vọng cũng quan trọng như — nếu không muốn nói là hơn — kết quả được công bố. Điều này đặc biệt đúng đối với các ngân hàng vì hành vi của khách hàng giúp họ có cái nhìn rõ ràng hơn về sức khỏe của nền kinh tế.

Cho đến nay, các giám đốc điều hành của các ngân hàng lớn đều thừa nhận suy thoái đang đến gần nhưng vẫn chưa phân biệt được mức độ nghiêm trọng của suy thoái. Tại một hội nghị vào tháng trước, CEO JPMorgan Jamie Dimon đã cảnh báo về một “cơn bão”, trong khi CEO Bank of America Brian Moynihan tỏ ra ít lo lắng hơn, nói rằng “chúng tôi luôn chuẩn bị… chúng tôi không có sự lựa chọn”.

Huân Hà - theo barron’s