Cổ phiếu Amazon có thể không đáng mua ở thời điểm hiện tại vì lý do này

Mặc dù vừa có một quý mạnh mẽ, ông lớn thương mại điện tử có thể lại đang cho thấy một cảnh báo nguy hiểm.

Amazon (AMZN) vừa có một quý tuyệt vời, và kết quả là cổ phiếu đang tăng lên. Mặc dù cổ phiếu Amazon vẫn thấp hơn 16% so với mức đầu năm, Phố Wall kỳ vọng ông lớn thương mại điện tử sẽ tiếp tục tăng trưởng vì mô hình kinh doanh của họ dường như cho thấy khả năng chống chịu rất tốt ngay cả trong những thời kỳ suy thoái.

Tuy nhiên, cũng có những dấu hiệu cảnh báo có thể khiến nhà đầu tư phải tạm dừng. Có lẽ bây giờ không phải là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu của ông lớn công nghệ này.

Thương mại điện tử chậm lại trong khi dịch vụ đám mây tăng trưởng

Tốc độ tăng trưởng của Amazon đang chậm lại. Mức doanh thu 121 tỷ USD trong quý vừa rồi đã tương đương với tăng trưởng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, con số này thực sự đã chậm lại so với quý trước và là mức tăng trưởng chậm nhất trong 20 năm. Ông lớn công nghệ cũng lỗ 2 tỷ USD trong quý này, với cả phân khúc bán lẻ tại Mỹ và quốc tế đều thua lỗ trong hoạt động kinh doanh.

Hoạt động kinh doanh bán lẻ cốt lõi tiếp tục phải đối mặt với một số khó khăn, bao gồm lạm phát tràn lan, chi phí năng lượng vẫn đắt đỏ, chi phí vận chuyển cao và chi phí lao động tăng.

Mặc dù phần lớn khoản lỗ ròng của Amazon có thể được lý giải là do xu hướng sụt giảm giá trị của khoản đầu tư trong Rivian; số cổ phần lớn của Amazon trong nhà sản xuất xe tải điện này đã gây ra khoản lỗ định giá trước thuế 3,9 tỷ USD. Tuy nhiên, những yếu tố đầu vào kinh tế vĩ mô rõ ràng cũng đang có tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của Amazon.

Tuy nhiên, động cơ đang giữ cho tình hình tài chính của công ty thương mại điện tử trông tốt hơn là bộ phận dịch vụ đám mây Amazon Web Services (AWS). Bộ phận này đã ghi nhận mức tăng trưởng hai con số vững chắc. Doanh thu của AWS đã tăng đến 33% trong quý, đạt 19,7 tỷ USD. Thu nhập hoạt động 5,7 tỷ USD cũng tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cắt giảm biên chế và nhiều hơn nữa

Và kết quả đó có thể đang che giấu một vấn đề sâu sắc hơn. Amazon đã cắt giảm gần 100.000 nhân viên trong quý, tương đương khoảng 6% lực lượng lao động. Đây cũng là mức cắt giảm lớn nhất trong một quý mà công ty thực hiện cho đến nay.

CFO Brian Olsavsky cho biết họ đã bổ sung nhân viên trong Q1 để đối phó với biến thể omicron của virus corona. Tuy nhiên, về cơ bản, đội ngũ nhân viên của công ty đã trở nên dư thừa sau đó. Amazon đã có thể loại bỏ hầu hết lao động dư thừa thông qua tiêu hao bình thường và vẫn có nhiều hơn 188.000 nhân viên so với cùng kỳ năm ngoái. Olsavsky cũng cho biết Amazon có khả năng sẽ tăng quy mô nhân sự một lần nữa cho các kỳ nghỉ lễ.

Số lượng nhân viên trên toàn cầu của Amazon vào cuối các giai đoạn tương ứng

Tuy nhiên, sau nhiều năm hoạt động như một cỗ máy tạo việc làm, quỹ đạo tăng trưởng này của ông lớn công nghệ đã đột ngột kết thúc. Động thái cắt giảm nhân sự có thể giúp Amazon tiết kiệm chi phí lao động trong quý này, một vấn đề mà họ đã phải vật lộn để đối phó trong khoảng thời gian được gọi cuộc Đại khủng hoảng nghỉ việc – khi mọi người rời bỏ công việc và không bao giờ quay trở lại thị trường lao động.

Ví dụ, trong Q4/2021, Amazon đã phải chịu khoản phí 4 tỷ USD chủ yếu do chi phí lao động. Và mặc dù Olsavsky đã cho biết trong quý trước rằng công ty cần cải thiện hiệu quả trong khi tăng quy mô nhân sự, họ lại giảm số lượng nhân viên.

Việc Amazon cắt giảm biên chế đã diễn ra trong bối cảnh nhiều công ty công nghệ khác như Microsoft và Shopify (SHOP) cũng đang cắt giảm biên chế của họ, trong khi Alphabet và Meta Platforms đã giảm tốc tuyển dụng.

Những đám mây xuất hiện trên đường chân trời

Việc cắt giảm biên chế của Amazon có thể đã giúp cải thiện bức tranh tài chính của họ trong quý vừa rồi. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy những cơn gió suy thoái đang thổi có thể không chỉ là thoáng qua. Nếu chúng ta bước vào một giai đoạn kinh tế thu hẹp kéo dài, Amazon có thể sẽ thấy tốc độ tăng trưởng thương mại điện tử chậm lại do người tiêu dùng gặp khó khăn trong việc duy trì chi tiêu.

Amazon.com không còn nhất thiết là nơi để tìm giá tốt nhất cho hàng hóa, mặc dù phải thừa nhận đó có thể không phải là điểm thu hút hàng đầu đối với dịch vụ của công ty trong thời gian qua. Sự đa dạng trong danh mục sản phẩm và tốc độ giao hàng là những yếu tố có giá trị lớn hơn nhiều trong mắt khách hàng Amazon.

Tuy nhiên, trong một cuộc suy thoái, mọi thứ có thể thay đổi. Và mặc dù các dịch vụ đám mây của Amazon đang ngày càng trở nên thiết yếu đối với các doanh nghiệp, bán lẻ trực tuyến có thể sẽ cản trở hiệu suất tổng thể của công ty. Động thái cắt giảm nhân sự trong quý vừa rồi có thể đồng nghĩa với việc hiện tại không phải là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Amazon.

Huân Hà - theo fool