Cổ phiếu nào có khả năng 5x trước: AbbVie hay Tilray?

Hai cổ phiếu tăng trưởng này sẽ có quỹ đạo rất khác nhau khi mở rộng.

Khi đầu tư vào tăng trưởng, bạn cần đánh giá đúng xu hướng tốc độ của các khoản đầu tư khác nhau trong các điều kiện kinh tế nhất định. Một công ty dược phẩm lớn như AbbVie (ABBV) và một công ty cần sa đang nổi lên như Tilray Brands (TLRY) hoạt động trong các ngành khác nhau và có một vài đặc điểm khác khiến việc so sánh hai công ty trở nên phức tạp.

Quy mô nhỏ hơn và vị thế vững chắc của Tilray trong một ngành đang tăng trưởng nhanh chóng sẽ gợi ý cho một số người rằng cổ phiếu của họ có tiềm năng tăng gấp 5 lần giá trị. Nhưng triển vọng đó đang giả định sự suy yếu đang diễn ra trên nền kinh tế không khiến công ty rơi vào tình trạng trì trệ do thiếu lợi nhuận. Ngược lại, AbbVie có một đường ống phát triển sản phẩm lớn với nhiều dược chất tiềm năng mới đang được nghiên cứu. Đường ống phát triển sản phẩm của công ty thường xuyên đưa ra các phương pháp điều trị mới và tạo ra tăng trưởng tương đối ổn định. Tuy nhiên, sự ổn định này cũng cho thấy cổ phiếu ít có tiềm năng tăng vọt trong một khoảng thời gian ngắn.

Vậy, công ty nào trong số hai cái tên này có nhiều khả năng nhìn thấy cổ phiếu của mình tăng gấp 5 lần trước công ty còn lại?

Liệu mở rộng chậm và ổn định có giúp Abbvie giành chiến thắng trong cuộc đua?

Để AbbVie tăng gấp 5 lần giá trị, công ty sẽ cần phải tiếp tục thành công phát triển và thương mại hóa các loại thuốc mới, đồng thời cung cấp các kết quả thử nghiệm lâm sàng đủ mạnh để thuyết phục các cơ quan quản lý bổ sung chỉ định mới cho các loại thuốc trong danh mục sản phẩm hiện hữu của công ty. Trong thước đo tài chính cụ thể hơn, mức tăng 5 lần có nghĩa là vốn hóa thị trường của công ty sẽ phải đạt đến 1,2 nghìn tỷ USD.

Từ cuối năm 2016 đến cuối năm 2021, tổng doanh thu của AbbVie đã mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 16% lên 56,1 tỷ USD. Công ty đã làm được điều đó trong khi vẫn tạo ra lợi nhuận vững chắc và tăng dòng tiền tự do hàng quý thêm 242,5%.

Vấn đề là ban lãnh đạo không kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu này có thể được duy trì. Thời hạn bảo hộ độc quyền bằng sáng chế ở Mỹ sẽ sớm hết hạn đối với loại thuốc chữa bệnh viêm khớp vẩy nến Humira, loại thuốc đã mang lại cho công ty doanh thu thuần 5,3 tỷ USD chỉ trong Q2 năm nay. Humira là một trong những loại thuốc có doanh thu cao nhất trong lịch sử. Nhưng một khi các phiên bản sinh học tương tự xuất hiện tại các hiệu thuốc ở Mỹ vào năm tới, doanh thu của Humira sẽ bắt đầu giảm sút. Vì vậy, doanh thu của công ty có thể sẽ đi ngang trong năm 2024 và đạt mức tăng trưởng hàng năm dưới 10% trong phần còn lại của thập kỷ này.

Do có nhiều biến số trong hoạt động kinh doanh, những suy đoán như vậy chỉ là phỏng đoán. Nhưng nếu hệ số giá trên doanh thu của AbbVie không đổi ở mức 4,3 lần như hiện tại và tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm vẫn duy trì ở mức 9%, công ty có khả năng sẽ đạt mức vốn hóa thị trường khoảng 371,1 tỷ USD vào năm 2030 (vốn hóa thị trường hiện tại là 255 tỷ USD). Đó là một mức tăng trưởng ổn định, đáng ngưỡng mộ. Tuy nhiên, nó còn lâu mới đạt đến ngưỡng tăng 5x, ngay cả khi mọi thứ diễn ra theo đúng kế hoạch trong tương lai gần.

Hợp pháp hóa cần sa ở cấp liên bang tại Mỹ sẽ là một động lực lớn cho cổ phiếu Tilray

Công ty cần sa Tilray của Canada không phụ thuộc vào việc phát triển loại thuốc mới để mở rộng nguồn doanh thu. Họ chỉ cần tiếp tục thâm nhập vào các thị trường mà họ đang hoạt động và phát triển tại các thị trường mới, lý tưởng nhất là đồng thời đạt được tiến bộ để tiến đến lợi nhuận. Tuy nhiên, công ty sẽ hưởng lợi rất nhiều nếu nỗ lực hợp pháp hóa việc sử dụng cần sa ở Mỹ thành công. Động thái này sẽ giúp công ty tăng trưởng ồ ạt tổng thị trường có thể phục vụ của mình.

Theo một nghiên cứu của Research and Markets, thị trường cần sa hợp pháp toàn cầu được dự báo sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 25,3% từ nay đến năm 2030 và trị giá khoảng 134,4 tỷ USD vào thời điểm đó. Tilray là một công ty cần sa toàn cầu với các thị phần khác nhau ở nhiều thị trường khác nhau (ví dụ, khoảng 20% ​​ở Đức, nhưng chỉ khoảng 12% ở Canada). Vì vậy, tính toán thị phần trên thị trường toàn cầu của Tilray là một việc không dễ dàng. Hiện tại, Tilray là một trong những công ty cần sa lớn nhất thế giới tính theo doanh thu. Và chỉ cần họ có thể chiếm được 7% thị phần của thị trường tổng thể vào năm 2030, con số đó cũng sẽ tương đương với doanh thu hàng năm khoảng 9,8 tỷ USD.

Một lần nữa, tất cả các biến số này sẽ thay đổi theo thời gian. Vì vậy, đây cũng chỉ là một phỏng đoán. Nhưng nếu hệ số giá trên doanh thu được duy trì ở mức 2,4 lần như hiện tại cho đến năm 2030 (một chữ “nếu” lớn), thì mức doanh thu ước tính 9,8 tỷ USD sẽ dẫn đến vốn hóa thị trường 22,5 tỷ USD – nhiều hơn gấp 5 lần mức vốn hóa thị trường hiện tại của công ty là khoảng 1,9 tỷ USD.

Ngay cả khi Tilray không nắm bắt được chính xác phần thị trường ước tính đó, công ty vẫn có tiềm năng thực sự để tạo ra tăng trưởng định giá vượt trội trước khi thập kỷ này kết thúc. Một vấn đề ở đây là Tilray vẫn chưa có lợi nhuận, có nghĩa là họ sẽ cần huy động thêm nhiều vốn từ việc phát hành nợ mới hoặc phát hành cổ phiếu mới để tài trợ cho nỗ lực thâm nhập các thị trường mới từ nay đến năm 2030 nhằm đạt được mức doanh thu đó. Những động thái đó có thể pha loãng nhiều hơn nữa cổ phiếu của các nhà đầu tư hiện tại, chưa kể đến rủi ro công ty sẽ trở nên mắc nợ quá mức và mất khả năng tăng trưởng do phải trả lãi suất đắt đỏ.

Cổ phiếu nào có khả năng tăng gấp 5 lần nhanh hơn?

Có thể có quá nhiều chữ “nếu” vào lúc này để nói liệu cổ phiếu Tilray có thể tăng gấp 5 lần hay không. Và chúng ta đã chứng minh rằng Abbvie sẽ rất khó đạt được cấp độ tăng trưởng này. Vì vậy, không chắc công ty nào trong hai cái tên này sẽ đạt được mức tăng trưởng đó trong thập kỷ tới. Tilray rõ ràng là một cổ phiếu có tính đầu cơ hơn nhiều, đặc biệt khi so sánh với một doanh nghiệp đang mở rộng ổn định như AbbVie.

Nhưng nếu buộc phải chọn một trong hai, cổ phiếu Tilray có nhiều khả năng sẽ tăng gấp 5 lần giá trị trước AbbVie vì các xúc tác thị trường của công ty cần sa có nhiều tiềm năng tăng trưởng vượt trội hơn, công ty cũng có kích thước ban đầu nhỏ hơn nhiều và có con đường dễ dàng hơn để đạt được mức tăng trưởng tương đối lớn hơn.

Huân Hà - theo fool