Cổ phiếu Nvidia hiện có định giá thấp hơn Coca-Cola theo P/E dự phóng

Nvidia (NASDAQ: NVDA), doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới, hiện đang được giao dịch với mức định giá thấp hơn Coca-Cola (NYSE: KO) nếu xét theo chỉ số P/E dự phóng (Forward P/E) – thước đo phổ biến phản ánh kỳ vọng lợi nhuận trong 12 tháng tới của doanh nghiệp.

Theo dữ liệu thị trường, Nvidia hiện giao dịch ở mức khoảng 22 lần lợi nhuận dự phóng, trong khi Coca-Cola được định giá khoảng 26 lần. Đây được xem là một nghịch lý khi một doanh nghiệp tăng trưởng mạnh trong lĩnh vực AI lại có mức định giá thấp hơn một công ty hàng tiêu dùng tăng trưởng ổn định.

Sự đảo chiều này đến từ hai diễn biến trái ngược. Cổ phiếu Coca-Cola đã tăng khoảng 20% từ đầu năm 2026 và vừa lập mức cao kỷ lục mới quanh 84 USD/cổ phiếu. Trong khi đó, Nvidia vẫn thấp hơn khoảng 18% so với đỉnh 52 tuần sau nhiều tháng chịu áp lực từ lo ngại chu kỳ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) có thể chậm lại.

Forward P/E phản ánh mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi USD lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai. Với Nvidia, lợi nhuận dự báo tăng nhanh hơn giá cổ phiếu đã khiến hệ số định giá giảm xuống vùng hơn 20 lần. Ngược lại, giá cổ phiếu Coca-Cola tăng nhanh hơn tốc độ cải thiện lợi nhuận, khiến hệ số P/E dự phóng tăng lên mức cao hơn.

Kết quả kinh doanh của hai doanh nghiệp cho thấy sự khác biệt rõ rệt về tốc độ tăng trưởng. Trong quý I năm tài chính 2026, Nvidia ghi nhận doanh thu đạt 81,6 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước. Riêng mảng trung tâm dữ liệu – động lực chính của làn sóng AI – đạt 75,2 tỷ USD, tăng 92%. Ban lãnh đạo công ty cũng dự báo doanh thu quý II có thể đạt khoảng 91 tỷ USD, cho thấy nhu cầu đối với chip AI vẫn duy trì ở mức cao.

Trong khi đó, Coca-Cola cũng ghi nhận một quý kinh doanh tích cực với doanh thu tăng 12% lên 12,5 tỷ USD, doanh thu hữu cơ tăng 10% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 18%. Tuy nhiên, công ty chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu hữu cơ khoảng 4–5% cho cả năm, thấp hơn đáng kể so với tốc độ mở rộng của Nvidia.

Theo giới phân tích, thị trường đang định giá Nvidia thấp hơn do lo ngại chu kỳ đầu tư AI có thể đạt đỉnh trong vài năm tới. Nếu các tập đoàn công nghệ lớn giảm tốc đầu tư trung tâm dữ liệu hoặc cạnh tranh trong ngành bán dẫn gia tăng, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Nvidia có thể chậm lại đáng kể.

Ở chiều ngược lại, Coca-Cola được hưởng mức định giá cao nhờ dòng tiền ổn định, lợi nhuận dễ dự báo và sức hấp dẫn của nhóm cổ phiếu phòng thủ trong bối cảnh kinh tế còn nhiều bất ổn. Nhà đầu tư sẵn sàng trả mức định giá cao hơn để đổi lấy sự ổn định, dù triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp không quá nổi bật.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng mức định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn các rủi ro đối với Nvidia. Với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vẫn ở mức rất cao, việc cổ phiếu được giao dịch với hệ số P/E dự phóng thấp hơn một doanh nghiệp tiêu dùng trưởng thành như Coca-Cola được xem là khá hiếm.

Dù vậy, giới phân tích cũng lưu ý rằng hai doanh nghiệp phục vụ những mục tiêu đầu tư khác nhau. Coca-Cola vẫn phù hợp với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và cổ tức, trong khi Nvidia hấp dẫn hơn đối với những người tìm kiếm cơ hội tăng trưởng dài hạn từ xu hướng phát triển AI.