Cổ tức của AT&T thổi bay tỷ suất 4% của trái phiếu: bạn có nên mua?

Nhà đầu tư nên cân nhắc rủi ro của AT&T trước khi theo đuổi tỷ suất cổ tức cao của cổ phiếu.

Một số nhà đầu tư đã quay lưng lại với cổ phiếu trong thời gian gần đây vì lợi nhuận tăng cao trên thị trường tài sản thu nhập cố định. Vào ngày 12 tháng 10, trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm của Mỹ đã trả tỷ suất đến 4,3%, một mức có thể khiến một số nhà đầu tư chọn mua trái phiếu thay vì cổ phiếu.

Tuy nhiên, các cổ phiếu trả tỷ suất cổ tức cao như AT&T (T) vẫn có thể có một số điểm hấp dẫn. Do giá cổ phiếu sụt giảm, tỷ suất cổ tức của AT&T đã vượt qua con số 4% với chênh lệch lớn đáng kể. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư định hướng thu nhập là liệu họ nên nhận lợi tức đảm bảo của trái phiếu hay mua cổ phiếu AT&T.

Tình trạng thanh toán của AT&T

Thoạt nhìn, AT&T có vẻ không đặc biệt rủi ro. Công ty là một trong ba nhà cung cấp mạng 5G duy nhất ở Mỹ. Vì liên lạc là một nhu cầu thiết yếu, ngành viễn thông đã là một hoạt động kinh doanh ổn định có khả năng hỗ trợ cổ tức trong nhiều thập kỷ.

AT&T đang trả khoản thanh toán hàng năm 1,11 USD/cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức khoảng 7,5% tính theo giá cổ phiếu hiện tại. Con số này cao hơn đáng kể lợi suất của trái phiếu và có nhiều khả năng sẽ khuyến khích một số nhà đầu tư mua cổ phiếu để tận hưởng thu nhập thụ động.

Tuy nhiên, khoản thanh toán này đã khiến AT&T tiêu tốn hơn 5,8 tỷ USD trong nửa đầu năm 2022. Thật không may, con số này đã vượt quá dòng tiền tự do 4,2 tỷ USD được tạo ra trong cùng khoảng thời gian. AT&T đã báo cáo dòng tiền tự do đạt 9,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái giữa bối cảnh lợi nhuận sụt giảm và chi phí đầu tư tăng cao.

Phải thừa nhận là tình hình có thể không nghiêm trọng như những con số đó ngụ ý. Mặc dù hướng dẫn cho dòng tiền tự do đã bị hạ thấp, AT&T vẫn dự kiến ​​sẽ tạo ra khoảng 14 tỷ USD dòng tiền tự do trong năm nay. Dòng tiền đó sẽ đủ sức chi trả cho các khoản thanh toán cổ tức.

Có những nguy cơ về cổ tức cần xem xét

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng AT&T đã từ bỏ chuỗi 35 năm tăng cổ tức liên tục vào năm 2021. Điều này vừa tốt vừa xấu. AT&T đã cắt giảm gần 2 tỷ USD chi phí cổ tức so với cùng kỳ năm 2021. Tuy nhiên, việc xây dựng mạng 5G rất tốn kém, và công ty đã chi 9,5 tỷ USD cho chi tiêu vốn chỉ trong nửa đầu năm 2022. Do đó, bất kỳ biện pháp cắt giảm chi phí nào cũng có thể mang lại lợi ích cho cổ đông.

Tuy nhiên, chuỗi tăng chi trả hàng năm đã mang lại cho cổ tức của AT&T một danh tiếng ổn định. AT&T đã duy trì được danh hiệu Quý tộc Cổ tức cho đến gần đây, và nhiều nhà đầu tư định hướng thu nhập có khả năng đã ở lại với cổ phiếu vì lý do đó. Sau đợt cắt giảm cổ tức vào đầu năm, cổ phiếu đã giảm hơn 30% so với mức cao nhất trong 12 tháng.

Danh hiệu Quý tộc Cổ tức cũng rất quan trọng vì nó sẽ khuyến khích AT&T tiếp tục tăng chi trả mặc dù không phải đối mặt với bất kỳ yêu cầu pháp lý nào để tiếp tục chia cổ tức. Hiện tại, với danh hiệu đó đã không còn, công ty có nhiều khả năng sẽ cắt giảm cổ tức thêm nữa hoặc loại bỏ hoàn toàn khoản chi trả của mình.

Và gánh nặng nợ nần đang làm tăng khả năng xảy ra một đợt cắt giảm cổ tức khác. Công ty đã giảm nợ bằng cách thoái vốn khỏi bộ phận DirecTV kém hiệu quả và công ty truyền thông hiện được gọi là Warner Bros. Discovery. Tuy nhiên, họ vẫn đang gánh tổng số nợ lên đến 136 tỷ USD, đồng nghĩa với việc cổ tức vẫn đang bị đe dọa.

Bạn có nên chọn AT&T thay vì mua trái phiếu?

Nhà đầu tư nào đang tìm kiếm thu nhập có lẽ nên chọn mua trái phiếu chính phủ. Mặc dù AT&T đang mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều, đầu tư định hướng thu nhập có xu hướng không đi cùng với rủi ro. Với khoản nợ lớn và chi tiêu vốn của AT&T, công ty có thể sẽ phải cắt giảm cổ tức một lần nữa để có khả năng giảm nợ.

Phải thừa nhận là mức cắt giảm cổ tức của AT&T, nếu xảy ra, vẫn chưa được xác định. Và mức thanh toán mới có thể vẫn cao hơn lợi suất trái phiếu. Tuy nhiên, giống như lần cắt giảm cổ tức hồi đầu năm, nó có thể tác động tiêu cực đến cổ phiếu, làm tăng xác suất nhà đầu tư ghi nhận lợi nhuận âm.

Huân Hà - theo fool