FedEx có còn là cổ phiếu chia cổ tức tốt sau khi giảm đến 21% chỉ trong một ngày giao dịch?

Nằm gần mức đáy 52 tuần và sau một đợt tăng cổ tức lớn, cổ phiếu FedEx đang cung cấp một dòng thu nhập thụ động hấp dẫn.

Cổ phiếu FedEx (FDX) đã giảm đến 21,4% vào thứ Sáu, ngày 16 tháng 9, đánh dấu mức sụt giảm trong một ngày tính theo tỷ lệ phần trăm tồi tệ nhất trong lịch sử công ty. Việc bán tháo đã diễn ra sau cảnh báo từ CEO Raj Subramaniam rằng tình hình kinh doanh vận tải hàng hóa đang xấu đi nhanh chóng.

Thông báo sơ bộ trước báo cáo thu nhập của FedEx đã khiến thị trường bất ngờ, đặc biệt là khi, vào cuối tháng 6, FedEx vừa công bố hướng dẫn cho năm tài chính 2023 là thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau pha loãng đạt 22,50 đến 24,50 USD. Nếu đạt được, đây sẽ là hiệu suất hàng năm tốt nhất trong lịch sử công ty.

Hiện tại, FedEx đang ban hành hướng dẫn cho EPS sau pha loãng nửa đầu năm tài chính 2023 chỉ 5,98 USD. Hướng dẫn này báo hiệu rằng công ty không chỉ không đạt được hiệu suất kỷ lục mà còn đang tiến đến một mức EPS sau pha loãng thấp hơn so với năm tài chính 2022 hoặc 2021.

Mặc dù đó là tin xấu, FedEx vẫn có một điều tích cực đáng chú ý: tỷ suất cổ tức của họ. Nhưng liệu điều đó có đủ để biện minh cho việc mua cổ phiếu vào lúc này?

Tỷ suất cổ tức cao nhất trong lịch sử

Với cổ tức kỳ hạn hàng năm ở mức 4,60 USD/cổ phiếu và giá cổ phiếu khoảng 157 USD, FedEx hiện đang có tỷ suất cổ tức kỳ hạn 2,9%, cao nhất trong lịch sử công ty. Trong quá khứ, cổ phiếu FedEx chỉ có tỷ suất cổ tức 2,9% trong một thời gian ngắn vào ngày 16 tháng 3 trong đợt bán tháo hoảng loạn vào đầu COVID-19.

Tỷ suất cổ tức của FedEx. Dữ liệu theo Ycharts

Công ty chưa bao giờ được biết đến là có tỷ suất cổ tức cao – cho đến khi cổ phiếu của họ bị bán tháo mạnh chỉ vài tháng sau đợt tăng cổ tức lớn nhất trong lịch sử.

Sau một năm tài chính 2021 kỷ lục và thành tích nối tiếp xuất sắc trong năm tài chính 2022, FedEx đã khởi động một mức tăng cổ tức kỷ lục. Vào ngày 14 tháng 6, họ đã công bố mức cổ tức hàng quý tăng 53% từ 0,75 USD/cổ phiếu lên 1,15 USD/cổ phiếu. Tại thời điểm công bố, giá cổ phiếu đã cao hơn nhiều nên tỷ suất vẫn chỉ nằm quanh mức 2%.

Công ty đã thông báo không có kế hoạch cắt giảm cổ tức của mình. Nếu bất khả kháng, họ có nhiều khả năng sẽ giảm quy mô mua lại cổ phiếu và không tăng cổ tức trong năm tài chính 2023. FedEx không được biết đến với việc liên tục tăng cổ tức; vì vậy, nhà đầu tư không nên kỳ vọng những mức tăng lớn.

Tuy nhiên, đây không phải là vấn đề quá lớn vì tỷ suất đã khá cao và công ty có thể sử dụng thu nhập giữ lại để phát triển hoạt động kinh doanh của mình, đặc biệt nếu khối lượng giao hàng tiếp tục chậm lại.

Tỷ suất cao đã đủ chưa?

Các cổ đông của FedEx đang nhìn thấy một bức tranh phức tạp bao gồm thu nhập thấp hơn, tỷ suất cổ tức cao hơn và định giá cổ phiếu hợp lý với hệ số giá trên thu nhập dự phóng dưới 15 lần (giả sử công ty chỉ kiếm được EPS sau pha loãng 11 USD trong năm tài chính 2023). Nhưng có một điều quan trọng cần nhớ, FedEx là một công ty hoạt động theo chu kỳ với hiệu suất có xu hướng tăng và giảm theo những thăng trầm của nền kinh tế rộng lớn hơn.

Công ty đã hoạt động vô cùng tốt trong thời kỳ đen tối nhất của đại dịch khi rất nhiều công ty công nghiệp khác ghi nhận những kết quả kinh doanh chạm đáy nhiều năm. Vấn đề chính của FedEx là họ khiến nhà đầu tư cảm thấy bị lừa với kỳ vọng thu nhập cao ngất ngưởng cho năm tài chính 2023. Nền kinh tế rõ ràng đã xấu đi nhanh hơn nhiều so với dự kiến ​​của ban lãnh đạo. Nhưng ngay cả khi đó, hướng dẫn cho EPS sau pha loãng ở mức 5,98 USD trong nửa đầu năm tài chính 2023 cũng không phải là quá tệ so với những năm trước.

Để so sánh, FedEx đã kiếm được EPS sau pha loãng 7,97 USD trong nửa đầu năm tài chính 2022 và 9,26 USD trong nửa đầu năm tài chính 2021. Vì vậy, thu nhập đang có xu hướng giảm không thể nghi ngờ. Tuy nhiên, công ty đã kiếm được EPS sau pha loãng 4,97 USD trong nửa đầu năm tài chính 2020 và 6,60 USD trong nửa đầu năm tài chính 2019.

Ngoài ra, hãy nhớ rằng giá cổ phiếu hiện tại đang thấp hơn so với năm năm trước. Tất cả những điều này là để nói rằng dự báo thu nhập của FedEx cho nửa đầu năm tài chính 2023 có thể trông tồi tệ so với các kết quả kỷ lục trong năm tài chính 2022 và 2021. Nhưng khi nhìn vào bức tranh toàn cảnh rộng lớn hơn, những dự đoán này cho nửa đầu năm tài chính vẫn phù hợp với giới hạn cận trên và cận dưới của phạm vi năm năm gần nhất.

Đối với các nhà đầu tư lạc quan về tăng trưởng dài hạn của lĩnh vực vận tải, việc mua cổ phiếu FedEx gần mức thấp nhất trong 52 tuần thực sự rất hợp lý, đặc biệt là với tỷ suất cổ tức 2,9%.

Huân Hà - theo fool