Cổ phiếu Ford: công ty dự tính lãi thêm 6 tỷ USD, nhiều triển vọng trong dài hạn

• Tesla hiện đang bán xe trực tiếp cho khách hàng.
• Ford có truyền thống bán hàng thông qua các đại lý.
• Ford đang cố noi theo phương pháp bán hàng không qua đại lý của Tesla.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/8/8/1665014400000/tMmqRIzLRDdzAM4ag3leyg/SHqil1t1OpUQPDnYKo2r0LgMP3RWYaQEHCpJhuqzfAwSVbOJDlAmYZ1w7yf5GN8G7pgJ55JKRUad0XXcgM5pig/RuywwFCjbnLIDiAozQ_6rgicAIrpXNrMvLlHuOcrGdM

Tesla luôn tạo nên điểm nhấn trong tất cả những việc họ làm. Ford cũng đang học làm theo ở một khâu quan trọng trong hoạt động kinh doanh của mình và điều đó có thể tạo nên sự khác biệt to lớn.

Thông thường, khi khách hàng cần mua một chiếc ô tô mới, điều đầu tiên họ làm là tìm tòi thông tin trên máy tính và bắt đầu xem qua các mẫu xe trực tuyến. Từ đó, họ có thể quyết định về mẫu mã xe, các tùy chọn và đánh giá xem giá cả có phù hợp với túi tiền hay không. Theo truyền thống, bước tiếp theo là đi đến đại lý có đúng chiếc xe mà họ mong muốn.

Khi ở đại lý, khách hàng sẽ phải thực hiện giao dịch thông qua một nhân viên bán hàng, người này sẽ cố gắng bán thêm các tùy chọn mà họ đã kiểm tra qua trực tuyến. Sau khi mặc cả, nhân viên bán hàng sẽ phải báo cáo lại với quản lý cấp trên. Một khi khách hàng hoàn thành các thủ tục rườm rà, họ sẽ phải trải qua một quy trình quản lý tài chính nghiêm ngặt, khi đó sẽ có một nhà phân tích tín dụng nội bộ giúp thẩm định nguồn lực tài chính của khách hàng.

Sau khi hoàn thành toàn bộ quy trình, khách hàng cuối cùng có thể nhận được chiếc xe như mong muốn.

Mô hình bán hàng của Tesla: loại bỏ đơn vị trung gian

Với bản chất “ngựa ô”, Tesla (TSLA 2,51%) đã tự tạo ra lối đi riêng khi lao vào kinh doanh các loại xe chạy hoàn toàn bằng điện (EV). Họ đã loại bỏ các đại lý trung gian và bán xe trực tiếp cho khách hàng thông qua trang web của chính mình. Không ai phải mặc cả, không ai phải bán thêm tùy chọn, và vấn đề tài chính có thể được giải quyết từ xa.

Trên thực tế, Tesla có các đại lý bán xe, nhưng đó chỉ là những showroom để trưng bày xe hơi và là một địa điểm để khách hàng đến thử các chuyến xe mới. Không giống như mô hình kinh doanh của các đại lý truyền thống vốn phải bán với giá chênh lệch cao hơn để có lợi nhuận, các đại lý của Tesla thuộc sở hữu trực tiếp của họ.

Ford đang thay đổi sâu rộng khi học theo mô hình đại lý của Tesla

Ford (F, -0,67%) đang đưa ra tối hậu thư cho các đại lý của họ. Nếu những đại lý này muốn bán xe điện của Ford, họ sẽ phải đầu tư tiền túi vào các trạm sạc và đưa ra mức giá cố định khi bán xe điện. Các quy định mới của Ford cũng ép các đại lý chỉ được tồn kho một số lượng xe điện ở mức hạn chế trong các lô hàng của họ. Các đại lý có quyền chọn tham gia các quy định mới vào năm 2024 hoặc mất quyền độc quyền bán xe Ford.

CEO Jim Farley của Ford cảnh báo các đại lý rằng những thay đổi mới có thể sẽ rất “gắt”. Nhưng bằng cách loại bỏ các đại lý, công ty này có thể tiết kiệm được khoảng 2.000 USD cho mỗi chiếc xe. Để cho dễ hiểu, Ford đã bán được trung bình 6.247 chiếc xe mỗi năm từ năm 2014 đến 2019 trước khi đại dịch ảnh hưởng nặng nề đến doanh số bán xe. Ford dự báo rằng một nửa doanh số bán xe năm 2030 của họ sẽ là xe điện. Chiếu theo doanh số bán hàng trước đại dịch, Ford sẽ bán được khoảng 3.124 chiếc EV trong năm đó. Nếu tiết kiệm 2.000 USD cho mỗi chiếc thì sẽ tăng lợi nhuận thêm 6,25 tỷ USD.

Trong cùng khoảng thời gian sáu năm từ 2014 đến 2019, lãi ròng của Ford trung bình chỉ đạt hơn 4,1 tỷ USD. Vì vậy, việc tiết kiệm chi phí bằng cách loại bỏ đơn vị trung gian có thể sẽ có tác động sâu sắc đến lợi nhuận của Ford. Tất nhiên, đây là những tính toán trên lý thuyết, nhưng những nhà đầu tư sáng suốt có thể thấy rõ lý do tại sao ông Farley lại thúc đẩy những thay đổi này trong mô hình phân phối của Ford.

Cổ phiếu Ford có đáng mua ở thời điểm này hay không?

Tesla đã tìm thấy những kẽ hở ở nhiều bang tại Mỹ để lách luật khi họ mới khởi nghiệp. Công ty này cũng đặt nhiều đại lý thuộc sở hữu của chính mình trên đất bảo tồn của người Mỹ da đỏ, nơi mà luật của tiểu bang sẽ không được áp dụng. Để xây dựng một bộ tiêu chuẩn tương tự, Ford phải tìm cách đối phó với luật lệ của các tiểu bang, cụ thể yêu cầu xe ô tô phải được bán thông qua một đại lý và họ cũng không thể tránh khỏi những phản ứng từ các đại lý. Vì vậy, quá trình này có thể mất vài năm.

Cổ phiếu Ford hiện giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 4,5 lần. Trước khi mua cổ phiếu này, nhà đầu tư nên biết rằng lợi nhuận của Ford đã tăng cao bất thường trong 12 tháng qua do giá bán xe tăng phi mã, vậy nên tỷ lệ P/E sẽ thấp. Nhưng mức định giá bình thường của Ford vẫn rất hấp dẫn. Lợi nhuận trung bình của Ford từ năm 2014 đến 2019 là 1,04 USD trên mỗi cổ phiếu. Giá cổ phiếu hiện tại là 13 USD, tức là tỷ lệ giá trên lợi nhuận bình thường có khả năng rơi vào khoảng 12,5 lần. Đó là một mức định giá khá hấp dẫn đối với một công ty vừa có thu nhập vừa có thể tăng trưởng trong vài năm tới.

Quả thật, tình hình kinh tế vĩ mô đang rất bất ổn, và nguy cơ này có thể đang khiến các nhà đầu tư e dè. Suy thoái kinh tế sẽ không phải là điềm tốt cho Ford, nhưng việc dự đoán môi trường kinh tế vĩ mô trong tương lai hiếm khi nào cho ra kết quả chính xác. Nếu mua Ford ngay hôm nay, các nhà đầu tư dài hạn có thể sẽ thấy giá cổ phiếu giảm trong ngắn hạn, nhưng công ty này có triển vọng rất đáng kể trong dài hạn. Trong khi bạn chờ đợi Ford chuyển biến tốt hơn, cổ phiếu F cũng sẽ trả cho bạn mức cổ tức trên 4,5% dựa theo mức giá và mức chi trả gần đây.

Đăng Khoa-Theo fool