Hiện tại có phải là lúc để mua cổ phiếu Buffett này?

Con dấu chấp thuận của Buffett và một thương vụ mua bán sáp nhập mang tính chuyển đổi có thể biến cổ phiếu HP thành người chiến thắng trong dài hạn.

Trong Q1/2022, Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), công ty của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett, đã chi 4,2 tỷ USD để mua 121 triệu cổ phiếu của nhà sản xuất máy tính và máy in HP (HPQ). Cổ phiếu HP đã tăng vọt sau khi xuất hiện tin tức Buffett nắm giữ một vị thế trong công ty. Tuy nhiên, trước đó, cổ phiếu cũng đã ghi nhận mức tăng trưởng ngất ngưởng đến 50% kể từ tháng 10 năm 2009. Vậy Buffett đã nhìn thấy điều gì ở công ty mà không ai khác nhìn thấy?

Buffett nhìn thấy gì ở HP?

Ngay cả một đệ tử mới nhập môn của trường phái Buffett cũng có thể nói với bạn rằng Buffett yêu thích những công ty tạo ra hàng tấn dòng tiền. HP đáp ứng được tiêu chí đó. Trong năm tài chính 2021 (kết thúc vào ngày 31 tháng 10 năm 2021), HP đã tạo ra dòng tiền tự do 5,8 tỷ USD và có vốn hóa thị trường khoảng 35 tỷ USD. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu có tỷ suất dòng tiền tự do 16,6% – không quá tồi!

Buffett cũng là một fan hâm mộ rất lớn của định giá. Ông thích mua cổ phiếu của các công ty giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) thấp như HP. Trong Q4/2021, hệ số P/E của HP đã giảm xuống mức 4-6 lần. Để so sánh, kể từ năm 1935, hệ số P/E trung bình của các cổ phiếu S&P 500 là 15,5 lần. Như vậy, Buffett đã có thể mua cổ phiếu HP ở mức định giá hấp dẫn so với các mức định giá trong quá khứ.

Hoạt động kinh doanh máy tính có tính chu kỳ; mọi người sử dụng máy tính của họ trong một vài năm trước khi mua lại lần nữa, và các mẫu máy mới được giới thiệu. Đại dịch COVID-19 đã tạo ra một chu kỳ khác ảnh hưởng đến ngành công nghiệp PC. Trong suốt năm 2020 và 2021, người lao động đã điều chỉnh sang môi trường làm việc tại nhà, dẫn đến một năm bùng nổ cho các nhà sản xuất PC. Thật vậy, doanh thu năm 2021 là mức doanh thu cao nhất công ty ghi nhận được kể từ năm 2014. Buffett có thể đang dự đoán xu hướng làm việc tại nhà hoặc làm việc kết hợp sẽ tiếp tục tồn tại lâu dài trong lực lượng lao động.

Bản thân HP cũng tin xu hướng làm việc kết hợp sẽ tiếp tục. Ngay sau Q1, công ty đã thông báo đã mua lại Poly, nhà cung cấp dịch vụ hội nghị truyền hình và âm thanh hàng đầu. Trong một bài thuyết trình với nhà đầu tư, ban lãnh đạo HP cho biết việc kết hợp máy tính cá nhân của HP với thiết bị hội nghị của Poly sẽ gia tăng khả năng thâm nhập thị trường của các giải pháp cho lực lượng lao động. Họ cũng lưu ý tổng thị trường có thể phục vụ cho các giải pháp lực lượng lao động đang mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm đến 8% và dự kiến ​​sẽ đạt quy mô 120 tỷ USD vào năm 2024.

Các công ty tái định vị lực lượng lao động và không gian văn phòng của họ có thể sẽ mua hàng của công ty HP-Poly kết hợp. Đơn cử, một công ty đang tìm nguồn cung cấp máy tính xách tay, tai nghe, màn hình hội nghị truyền hình và phần mềm từ nhiều nhà cung cấp riêng biệt có thể sẽ chuyển sang mua hàng tại HP-Poly vì họ có thể trang bị tất cả mọi thứ từ một nhà cung cấp duy nhất có kinh nghiệm trong mọi khía cạnh của lực lượng lao động đang thay đổi.

Cổ phiếu HP có đáng mua vào lúc này?

Một số nhà đầu tư đã lo lắng về sụt giảm của doanh số PC, xét đến tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường trong năm 2020 và 2021. Điều đó có thể đúng trên một khía cạnh của lập luận. Nhưng nếu một lực lượng lao động làm việc kết hợp tiếp tục tồn tại, thị trường có thể sẽ lớn hơn so với trước đây. Thêm vào đó, thương vụ mua lại Poly cũng đặt HP vào một vị trí tuyệt vời để cạnh tranh trong thị trường các giải pháp cho một lực lượng lao động đang thay đổi.

Hãy kết thúc phân tích này bằng một nguyên lý cuối cùng từ cuốn sổ chiến lược của Buffett. Nhà đầu tư huyền thoại yêu thích các công ty cam kết mua lại cổ phần của họ. Và kể từ năm 2012, HP đã sử dụng 31,4 tỷ USD dòng tiền tự do của mình để mua lại cổ phiếu. Trong khoảng thời gian đó, HP đã giảm 43% số cổ phiếu đang lưu hành của mình từ gần 2 tỷ xuống còn 1,1 tỷ. Nếu bạn chia sẻ cùng quan điểm với Buffett về giá trị và triển vọng của HP, cổ phiếu thực sự nên nằm trong tầm ngắm của bạn.

Huân Hà - theo fool