Hướng dẫn Q3/2022 yếu kém – cổ phiếu Ford vẫn đáng nắm giữ vì lý do này

Nhà sản xuất ô tô mang tính biểu tượng sẽ báo cáo kết quả yếu kém trong quý này, nhưng cổ phiếu Ford vẫn hấp dẫn như mọi khi.

Cổ phiếu Ford Motor Company (F) đã giảm 12% vào thứ Ba tuần trước sau khi nhà sản xuất ô tô này cung cấp cho nhà đầu tư một bản cập nhật đáng thất vọng về triển vọng hoạt động trong Q3. Ford đã trích dẫn các vấn đề đang diễn ra trên chuỗi cung ứng và lạm phát chi phí lớn hơn dự kiến ​để lý giải cho triển vọng kém lạc quan của mình.

Tuy nhiên, Ford vẫn duy trì xu hướng lạc quan trong cả năm. Nhu cầu bền vững sẽ có thể cho phép công ty chuyển các mức tăng chi phí cho khách hàng khi cần thiết. Và với việc cổ phiếu Ford đang giao dịch ở một mức định giá thấp, các cổ đông đang có một biên độ an toàn lớn đáng kể ngay cả khi công ty phải giảm dự báo trung hạn. Vì lý do đó, nhà đầu tư có thể muốn tiếp tục gắn bó với cổ phiếu Ford.

Chuyện gì đã xảy ra

Với Q3 sắp kết thúc, Ford cho biết họ dự kiến ​​sẽ báo cáo lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh khoảng 1,4 tỷ đến 1,7 tỷ USD trong giai đoạn này. Con số đó sẽ thấp hơn nhiều so với lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh 3,7 tỷ USD trong Q2 và ít hơn đáng kể so với những gì các nhà phân tích đã dự đoán.

Ford đã quy kết triển vọng yếu kém cho hai yếu tố. Đầu tiên, do tình trạng thiếu phụ tùng, công ty đang tiến đến kết thúc quý với khoảng 40.000 - 45.000 xe gần như hoàn thiện trong kho. Ford cho biết xe tải và xe SUV có biên lợi nhuận cao chiếm phần lớn trong số hàng tồn kho chưa hoàn thiện này. Điều này có thể tạo ra ảnh hưởng tiêu cực khoảng 600 triệu USD đến lợi nhuận hoạt động hàng quý của nhà sản xuất ô tô, theo ước tính của một nhà phân tích Phố Wall.

Thứ hai, chi phí nhà cung cấp trong quý này đã tăng thêm khoảng 1 tỷ USD so với ước tính cũ. Lạm phát cao đã làm tăng chi phí của các nhà cung ứng, và những mức tăng đó hiện đang được chuyển cho Ford.

Q4 vẫn đang có vẻ mạnh mẽ

Ngay cả trước bản cập nhật gần đây, Ford vốn đã dự đoán Q3 sẽ yếu hơn Q4 – cả về khối lượng lẫn lợi nhuận – do những hạn chế về nguồn cung chip. Tình trạng thiếu hụt ngày càng nghiêm trọng của các bộ phận phụ tùng xảy ra gần đây chỉ đơn giản là làm trầm trọng thêm động lực đó.

Điều quan trọng là Ford đã tái khẳng định dự báo lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh cho cả năm của mình sẽ nằm trong khoảng từ 11,5 tỷ USD đến 12,5 tỷ USD. Do đó, công ty vẫn kỳ vọng thu nhập của mình trong nửa cuối năm 2022 sẽ gần tương đương với lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh 6 tỷ USD mà công ty đã ghi nhận được trong nửa đầu năm.

Trên thực tế, Ford sẽ không đạt được cận trên trong hướng dẫn cả năm của mình. Họ sẽ cần phải công bố lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh đến gần 5 tỷ USD trong Q4 để đạt được con số đó. Tuy nhiên, mặt tích cực là ngay cả cận dưới của phạm vi triển vọng cả năm cũng đồng nghĩa với lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh vào khoảng 4 tỷ USD trong Q4. Đó vẫn sẽ là một trong những kết quả hàng quý mạnh nhất trong lịch sử của Ford.

Tất nhiên, Ford kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ việc bán được 40.000 đến 45.000 chiếc xe gần hoàn thiện đang tồn kho trong quý tới. Nhưng điều đó không thể lý giải hoàn toàn cho sự cải thiện được dự kiến trong lợi nhuận của công ty từ Q3 đến Q4. Rõ ràng là Ford cũng dự đoán nhu cầu bị dồn nén mạnh mẽ sẽ cho phép họ chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng.

Không có lý do gì để hoảng sợ

Ngành công nghiệp ô tô luôn biến động. Những biến động trong nhu cầu, chi phí hàng hóa, thu hồi và các vấn đề vận hành có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả trong bất kỳ quý hoặc năm nhất định nào.

Do đó, mặc dù có thể hiểu được vì sao bản cập nhật hướng dẫn Q3 của Ford đã khiến các nhà đầu tư thất vọng, đó cũng không phải là lý do chính đáng để bán cổ phiếu Ford. Công ty vẫn rất lạc quan về Q4. Điều này cho thấy ban lãnh đạo không quá lo lắng về bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại và chi phí gia tăng.

Ford tiếp tục tích cực theo đuổi kế hoạch Ford+ nhằm giảm thiểu chi phí cấu trúc trong khi tăng nhanh năng lực sản xuất xe điện. Nếu mọi việc suôn sẻ, công ty cho biết biên lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh của họ có thể đạt 10% vào năm 2026. Điều đó sẽ giúp tăng thu nhập hàng năm ít nhất 3 USD/cổ phiếu.

Ngay cả khi tính theo sức mạnh thu nhập hiện tại, cổ phiếu Ford vẫn đang được giao dịch ở mức định giá hời, bằng chưa đến bảy lần thu nhập. Xét đến thương hiệu mạnh mẽ của công ty, lộ trình tương lai vững chắc và bảng cân đối kế toán sạch sẽ, mức giá hiện tại đang biến cổ phiếu Ford thành một lựa chọn đầu tư cực hời sau những sụt giảm trong thời gian qua.

Huân Hà - theo fool