Nhà đầu tư chú ý: IBM hiện không còn là một cổ phiếu chia cổ tức đơn thuần nữa

Ông lớn công nghệ mang tính biểu tượng đang phân phối một khoản cổ tức khổng lồ. Tuy nhiên, sự chuyển đổi gần đây trong hoạt động kinh doanh của công ty cũng là một hích lớn dành cho nhà đầu tư.

Các cổ phiếu công nghệ đã bị vùi dập trong năm nay khi lạm phát tăng cao. Một số cổ phiếu, chẳng hạn như nhà phát minh nền tảng phát triển game Unity Software, đã giảm đến 80% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, trong phần lớn thời gian của nửa đầu năm 2022, cổ phiếu IBM (IBM) đã có hiệu suất tốt hơn so với nhiều cổ phiếu công nghệ khác, thậm chí còn đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 144,73 USD vào tháng 6.

IBM đã không bị cuốn vào vòng xoáy suy thoái của thị trường trong nửa đầu năm nhờ tăng trưởng doanh thu và khoản cổ tức khổng lồ của mình, hiện đang mang lại tỷ suất khoảng 5%.

Nhưng tình thế đã thay đổi sau khi IBM công bố thu nhập Q2 vào tháng 7. Cổ phiếu đã giảm từ mức giá gần 140 USD xuống thấp hơn 130 USD sau báo cáo thu nhập của công ty vì IBM đã hạ thấp hướng dẫn cho dòng tiền tự do năm 2022. Khả năng tạo ra dòng tiền tự do (FCF) của IBM là rất quan trọng đối với sức mạnh tài chính của công ty, bao gồm cả việc chi trả cổ tức của họ.

Nhưng bất kỳ lo ngại nào về cổ tức đều không tính đến việc IBM của năm 2022 về cơ bản đã khác xa so với bản thân công ty trước đại dịch. IBM hiện cung cấp cho nhà đầu tư nhiều thứ hơn là chỉ một khoản cổ tức hấp dẫn.

Điều gì đã xảy ra với dòng tiền tự do của IBM?

Đầu tiên, hãy cùng xem xét hướng dẫn FCF yếu hơn của IBM. FCF sụt giảm có thể ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng tăng cổ tức của IBM (điều mà công ty đã làm trong 27 năm liên tiếp), hoặc tệ hơn, buộc công ty phải cắt giảm cổ tức như nhiều công ty khác đã làm sau khi đại dịch bùng phát.

Tuy nhiên, thách thức đối với dòng tiền tự do của IBM là kết quả của nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô sẽ giảm dần theo thời gian. Ví dụ, đồng đô la Mỹ mạnh đang làm tổn hại đến IBM vì khoảng một nửa doanh thu Q2 của họ là đến từ các thị trường quốc tế.

Và sau các hành động quân sự đặc biệt của của Nga tại Ukraine, IBM đã đóng cửa các hoạt động của mình tại Nga. Mặc dù chỉ chiếm chưa đến 1% tổng doanh thu của công ty trong năm 2021, hoạt động kinh doanh tại quốc gia này có biên lợi nhuận cao. Do đó, việc rút lui khỏi Nga đã chèn ép lợi nhuận và dòng tiền của IBM.

Sự kết hợp này của các yếu tố kinh tế vĩ mô đã khiến công ty điều chỉnh dự báo cho FCF, giảm con số cho năm nay xuống còn 10 tỷ USD thay vì 10,5 tỷ USD như trong dự báo cũ. Mặc dù vậy, ban lãnh đạo IBM cũng bày tỏ niềm tin vào việc tạo ra tổng FCF 35 tỷ USD trong khoảng thời gian từ năm 2022 đến năm 2024.

Vì vậy, trong dài hạn, IBM vẫn sẵn sàng đáp ứng các cam kết cổ tức của mình. Công ty sẽ có khả năng này nhờ vào chiến lược chuyển đổi hoạt động kinh doanh sang tăng trưởng doanh thu mà họ đã và đang tiến hành.

Một doanh nghiệp được trẻ hóa

Dưới thời CEO Arvind Krishna, người tiếp quản chiếc ghế nóng vào năm 2020, trọng tâm của IBM đã được chuyển sang điện toán đám mây lai, công nghệ kết hợp các môi trường đám mây công cộng với đám mây nội bộ.

Đây là một mô hình cơ sở hạ tầng CNTT phổ biến trong các ngành như tài chính, nơi dữ liệu nhạy cảm yêu cầu một đám mây nội bộ trong khi các thành phần đám mây công cộng chi phí thấp hơn được tận dụng cho các nhu cầu kinh doanh khác. Sự xoay trục của IBM đã cho thấy thành quả với doanh thu từ đám mây lai tăng 16% lên 21,7 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất.

Các dịch vụ đám mây của IBM được bổ sung bởi hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng chuyên bán phần cứng cần thiết cho các môi trường đám mây nội bộ. Trong Q2, công ty đã phát hành hệ thống máy tính lớn mới nhất của mình, IBM z16. Máy tính z16 là hệ thống đầu tiên của công ty trang bị một con chip được thiết kế đặc biệt cho trí tuệ nhân tạo (AI), và nó đã là một sản phẩm bom tấn. Doanh thu của hệ thống IBM z đã tăng 69% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2.

Khả năng điện toán đám mây và cơ sở hạ tầng này sau đó được bao phủ bởi bộ phận tư vấn của IBM, giúp khách hàng lựa chọn và triển khai công nghệ của công ty. Bộ phận tư vấn đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 10% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. IBM kỳ vọng doanh thu từ bộ phận tư vấn sẽ tiếp tục tăng với tốc độ hai con số trong năm nay.

Bộ ba điện toán đám mây, cơ sở hạ tầng và tư vấn đã chuyển thành hiệu suất mạnh mẽ cho công ty trong năm 2022. Doanh thu Q2 của IBM đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 15,5 tỷ USD. Con số này đã nối tiếp mức doanh thu 14,2 tỷ USD trong Q1, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Những lý do IBM sẽ tiếp tục thành công

Công ty kỳ vọng doanh thu sẽ tiếp tục tăng trưởng. Doanh thu Q3 được dự báo sẽ tăng với tốc độ 7-9% trên cơ sở tiền tệ không đổi. IBM cũng sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng doanh thu 3 tỷ USD trong năm nay. Doanh thu năm 2022 của công ty cho đến nay đã tăng hơn 2 tỷ USD so với năm ngoái.

Hơn nữa, hoạt động kinh doanh của IBM cũng được hỗ trợ bởi tăng trưởng của toàn ngành. Thị trường điện toán đám mây lai được kỳ vọng ​​sẽ mở rộng từ quy mô 56 tỷ USD của năm 2020 lên 145 tỷ USD vào năm 2026.

Tương lai của công ty có vẻ tươi sáng khi họ tiếp tục phát triển công nghệ của mình. Là một phần của dịch vụ đám mây, công ty hiện cung cấp quyền truy cập vào một máy tính lượng tử có thể xử lý các bộ dữ liệu phức tạp mà ngay cả các siêu máy tính ngày nay cũng không thể xử lý được. Các ngân hàng và chính phủ đã bắt đầu sử dụng khả năng này, chẳng hạn như HSBC.

Ngoài ra, lịch sử nghiên cứu công nghệ AI kéo dài hàng thập kỷ của IBM cũng biến họ thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này. Ví dụ, ông lớn thức ăn nhanh McDonald's đang sử dụng khả năng AI của IBM để kiểm tra một hệ thống drive-thru tự động.

Thành công này cho thấy quyết định chuyển đổi của công ty đang được đền đáp. IBM hiện không còn là một cổ phiếu trả cổ tức đơn thuần nữa. IBM hiện đã được định vị để tạo ra tăng trưởng doanh thu và biến cổ phiếu thành một khoản đầu tư toàn diện trong dài hạn.

Huân Hà - theo fool