Nhận định cổ phiếu Pfizer sau BCTC Q2/2022: Thị trường có thể đang sai lầm khi không ưa chuộng mã dược phẩm này

Thị trường hiện không đặt quá nhiều niềm tin vào ông lớn dược phẩm này, và đó có thể là một sai lầm.

Năm 2022 cho đến nay là một năm nhiều sóng gió đối với thị trường chứng khoán. Và mặc dù nhiều công ty dược đang thoát khỏi tình trạng bán tháo, Pfizer (PFE) không phải là một trong số đó. Ông lớn dược phẩm đang có hiệu suất ít nhiều ngang bằng với thị trường rộng lớn hơn từ đầu năm đến nay. Rất may, báo cáo thu nhập hàng quý gần đây nhất của Pfizer đã cho thấy một số dấu hiệu rất đáng mừng.

Tuy nhiên, cũng có những lý do để lo lắng về tương lai của công ty chăm sóc sức khỏe. Hãy cùng xem xét một lý do để mua Pfizer sau báo cáo thu nhập – cũng như một lý do để không mua cổ phiếu.

Hệ số P/E của Pfizer. Dữ liệu theo Ycharts.

Lý do mua: danh mục sản phẩm COVID-19 đang có hiệu suất tốt

Pfizer đã kiếm được nhiều tiền trong vài năm qua nhờ công việc liên quan đến virus corona của mình. Công ty vẫn đang được hưởng lợi một cách đáng kể từ những nỗ lực này. Trong Q2/2022, doanh thu của công ty dược đã tăng 53% so với cùng kỳ năm ngoái lên 27,7 tỷ USD trên cơ sở hoạt động. Theo ban lãnh đạo, Pfizer đã ghi nhận mức doanh thu hàng quý lớn nhất từ ​​trước đến nay trong giai đoạn này và chủ yếu nhờ vào dòng sản phẩm COVID-19 của mình.

Doanh thu từ vắc-xin ngừa Covid Comirnaty của Pfizer đã đạt 8,8 tỷ USD, cao hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Liệu pháp trị Covid của công ty, Paxlovid, cũng đã ghi nhận doanh thu 8,1 tỷ USD (không có so sánh với cùng kỳ năm ngoái vì liệu pháp chỉ mới được cấp phép vào tháng 12). Chỉ riêng Paxlovid và Comirnaty đã đóng góp hơn một nửa trong tổng doanh thu của Pfizer.

Lý do bán: Phần còn lại trong danh mục sản phẩm của Pfizer không ấn tượng lắm

Mặc dù dòng sản phẩm liên quan đến Covid của Pfizer hiện đang có hiệu suất vô cùng mạnh mẽ, phần còn lại trong danh mục sản phẩm của công ty lại kém ấn tượng hơn nhiều. Trong Q2, doanh thu không liên quan đến Covid của nhà sản xuất thuốc chỉ ghi nhận mức tăng ít ỏi 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Danh mục sản phẩm của Pfizer đang phải đối mặt với một số vấn đề, đơn cử là những thách thức liên quan đến Xeljanz, một loại thuốc miễn dịch.

Xeljanz là một loại thuốc thuộc nhóm được gọi là chất ức chế JAK. Năm ngoái, Pfizer đã công bố dữ liệu từ một nghiên cứu hậu mãi cho thấy Xeljanz có liên quan đến tỷ lệ biến cố tim mạch và ung thư cao hơn so với thuốc ức chế TNF, một nhóm thuốc bao gồm Humira của AbbVie.

Kết quả từ nghiên cứu này, cùng với quyết định của các cơ quan quản lý về việc bổ sung cảnh báo liên quan đến những rủi ro này đối với nhãn của Xeljanz (và của các chất ức chế JAK khác), đang cản trở tăng trưởng của nhãn thuốc. Trong Q2, doanh thu của Xeljanz đã giảm 24% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 430 triệu USD. Doanh thu từ thuốc ức chế miễn dịch Enbrel cũng giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 257 triệu USD, có thể do cạnh tranh gay gắt hơn. Yếu tố này cũng đã ảnh hưởng đến doanh thu của công ty trong Q1.

Pfizer vẫn có một số sản phẩm không liên quan đến Covid với hiệu suất vững chắc, chẳng hạn như Eliquis. Trong Q2, doanh thu của nhãn thuốc chống đông máu này đã tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,7 tỷ USD. Nhưng nhìn chung, công ty hầu như không thể tăng doanh thu bên ngoài dòng sản phẩm liên quan đến Covid của mình. Điều đó có thể sẽ trở thành vấn đề nếu doanh thu từ các sản phẩm Covid của họ giảm mạnh sau năm nay.

Cổ phiếu Pfizer có đáng mua không?

Có khả năng thị trường vẫn đang đánh giá thấp Pfizer. Đầu tiên, công ty sẽ tiếp tục hưởng lợi từ Paxlovid và Comirnaty. Covid (thật không may) sẽ không đột nhiên biến mất sau năm nay. Ngay cả khi nhu cầu cho các sản phẩm ngăn ngừa hoặc điều trị Covid suy giảm, Paxlovid và Comirnaty vẫn có thể tiếp tục đóng góp đáng kể cho danh thu của Pfizer trong một thời gian dài.

Thứ hai, mặc dù phần còn lại trong danh mục sản phẩm của Pfizer không mấy ấn tượng, đó là tình huống mà các công ty dược phẩm đôi khi phải đối mặt do cạnh tranh gia tăng, hết hạn bảo hộ bằng sáng chế hoặc các yếu tố khác. Nhưng các công ty dược thường không có được lợi thế doanh thu tăng trưởng vượt bậc như Pfizer khi phải đối mặt với những thách thức như vậy.

Điều quan trọng là liệu công ty được đề cập có thể điều hướng những vấn đề này hay không. Có một hệ thống phát triển sản phẩm vững chắc cùng nhiều tiền để rót vào nghiên cứu và phát triển sẽ giúp ích rất nhiều – và Pfizer có cả hai điều này. Vị thế tiền mặt tăng vọt của công ty là nhờ kết quả của thành công trên thị trường Covid.

Dòng tiền tự do của Pfizer. Dữ liệu theo Ycharts.

Pfizer đã rất tích cực trong việc mua bán sáp nhập và có kế hoạch tiếp tục lộ trình đó. Điều đó sẽ giúp củng cố hệ thống phát triển sản phẩm vốn đã vững chắc của công ty – hiện có hơn 90 thử nghiệm lâm sàng đang được tiếp hành. Pfizer dự kiến ​​sẽ có đến 15 sản phẩm mới được phê duyệt trong vòng 18 tháng tới. Có thể sẽ phát sinh trục trặc với một số chương trình hiện tại. Tuy nhiên, công ty có những công cụ cần thiết để tung ra một số ứng viên tiềm năng bom tấn mới trong năm năm tới. Vì lẽ đó, có thể nhà đầu tư nên mua Pfizer khi giá cổ phiếu đang sụt giảm.

Huân Hà - theo fool