Hé lộ mã cổ phiếu hậu chia tách "giảm đậm sâu" tới 92%

• Giữa một năm đầy biến động của Phố Wall, cơn hưng phấn từ xu thế chia tách cổ phiếu vẫn tiếp diễn.
• Giới phân tích Phố Wall tin rằng có một công ty trong số các gương mặt dẫn đầu này có thể bốc hơi phần lớn giá trị.

Trong số sáu công ty chia tách cổ phiếu nổi tiếng nhất năm 2022, bao gồm Alphabet, Amazon, Tesla, DexCom, Shopify và Palo Alto Networks, có một công ty có khả năng sẽ lao dốc mạnh, dựa trên nhận định của một nhà phân tích Phố Wall.

Bức tranh đầu tư năm 2022 mang một gam màu xám xịt. Kể từ đầu năm, chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đều đã rơi vào thị trường giá “gấu”. Nhịp giảm sâu xuất phát từ hậu quả của tình trạng lạm phát tăng cao nhất từ trước đến nay, do các vấn đề chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu và GDP nền kinh tế Mỹ sụt giảm nhiều quý liên tiếp.

Mặc dù các giai đoạn biến động mạnh trên thị trường chứng khoán có thể sẽ rất khó chịu, nhưng giới đầu tư đã cố gắng hướng đến một nguồn cảm hứng mới trong bối cảnh hỗn loạn này, đó là các cổ phiếu chia tách.

Phố Wall: trong số các cổ phiếu chia tách nổi bật nhất trong năm nay, có một cổ phiếu có thể mất hơn 90% giá trị

Trong khi phần lớn các mức giá mục tiêu theo ước tính đồng thuận của Phố Wall cho sáu cổ phiếu chia tách nói trên đều cao hơn so với mức đóng cửa của chúng vào ngày 12/9, có một nhà phân tích đã đưa ra dự báo cực kỳ ảm đạm đối với một công ty trong số đó.

Vào giữa tháng 7, Gordon Johnson, Giám đốc điều hành kiêm nhà sáng lập của GLJ Research, đã tái nhấn mạnh khuyến nghị bán đối với nhà sản xuất xe điện Tesla và nâng giá mục tiêu từ 67 USD lên 73 USD. Tuy nhiên, cả hai mức mục tiêu này đều là số liệu được tung ra trước chia tách. Điều này có nghĩa là mức giá mục tiêu đã điều chỉnh theo chia tách đối với Tesla chỉ là 24,33 USD/cổ phiếu. Với việc cổ phiếu Tesla đạt đỉnh 304 USD vào đầu tuần này, điều đó ngụ ý rằng GLJ Research dự kiến ​​cổ phiếu của công ty sẽ giảm tới 92%.

Gordon Johnson từ lâu đã khuyến nghị bán Tesla, với nhiều lý do bi quan khác nhau. Chẳng hạn, ông không tin rằng Tesla xứng đáng với mức định giá 954 tỷ USD trong khi họ không thể tăng sản lượng thêm 100.000 chiếc xe điện xuất xưởng hàng quý. Mặc dù việc khai trương các nhà máy ở Austin, Texas và Berlin, Đức vào đầu năm nay chắc chắn sẽ giúp Tesla tăng sản lượng hàng quý và hàng năm, nhưng hiện Tesla vẫn chưa thể hiện rõ họ có thể duy trì tốc độ tăng trưởng sản xuất EV như thế nào khi chưa mở hàng loạt các nhà máy mới trên quy mô lớn.

Chưa kể, hoạt động sản xuất tại nhà máy Thượng Hải đã bị ảnh hưởng bất lợi bởi tình trạng thiếu hụt chip bán dẫn và chiến lược chống dịch zero-COVID của Trung Quốc. Với thực tế là thị trường Trung Quốc chiếm tỷ trọng đáng kể trong kết quả lợi nhuận của Tesla và nguy cơ ngừng sản xuất lẻ tẻ vẫn có khả năng xảy ra, nên điều này khiến công ty rơi vào tình thế rất bấp bênh.

Ngoài ra, ông Gordon Johnson thường xuyên phản đối các phương pháp kế toán của Tesla vì đó là lý do khiến cổ phiếu của công ty này có thể giảm đáng kể. Tesla phải trích cổ phiếu để trả một khoản lương khá lớn cho Elon Musk, để trang trải chi phí chung và chi phí quản lý, mà những thứ này vốn có xu hướng dao động theo chu kỳ nhất định từ quý này sang quý khác. Ông Johnson tin rằng các chi phí thực sự và hiệu quả hoạt động của Tesla không được tính toán một cách minh bạch trong hồ sơ tài chính hàng quý.

Tesla có thể giảm xuống 24,33 USD hay không?

Nhận định tiêu cực của ông Gordon Johnson khiến nhà đầu tư phải đặt ra câu hỏi: liệu Tesla có thể thực sự bốc hơi và mất đi 92% giá trị hay không?

Thứ nhất, điều quan trọng cần biết là Tesla sẽ không thể nào trở thành công ty đại chúng lớn thứ năm tính theo giá trị vốn hóa thị trường nếu họ không làm điều gì đó đúng đắn. Công ty này đã có lãi định kỳ mà không cần động lực từ hoạt động bán các khoản tín dụng năng lượng tái tạo cho các nhà sản xuất ô tô khác. Họ cũng đang trên đà đạt được mục tiêu cung ứng 1 triệu chiếc EV cho khách hàng vào năm 2022 bất chấp tình  trạng thiếu hụt chip bán dẫn nói trên và các vấn đề ảnh hưởng liên tục trong chuỗi cung ứng toàn cầu do đại dịch COVID-19 gây ra.

Hơn nữa, Tesla cũng đã dẫn đầu làn sóng cải tiến đổi mới, mà đây là một cách rất dễ đạt được khuyến nghị tích cực từ Phố Wall. Dưới bàn tay lãnh đạo của Elon Musk, Tesla đã đưa 4 dòng EV vào hoạt động sản xuất và đặt mục tiêu đưa cả Cybertruck và Semi vào quy trình sản xuất ngay trong năm tới. Cho đến nay, Tesla là nhà sản xuất ô tô duy nhất đã tự chế tạo thành công từ công đoạn đầu đến khi sản xuất hàng loạt trong hơn nửa thế kỷ qua.

Tuy nhiên, các ý kiến phân tích của ông Gordon Johnson cũng dựa trên rất niều chi tiết có thật. Dựa trên giá trị vốn hóa thị trường, Tesla có giá trị cao hơn mọi nhà sản xuất ô tô khác cộng lại, nhưng họ cũng đang phải đối mặt với các vấn đề về chuỗi cung ứng giống như các nhà sản xuất ô tô khác. Mức định giá của Tesla bằng gấp 57 lần lợi nhuận dự báo của Phố Wall trong năm tới, trong khi P/E trung bình ngành ô tô thường chỉ ở mức một chữ số, cho nên nếu nói cổ phiếu Tesla đắt đỏ cũng không sai.

Ông Johnson cũng có thể đúng khi cho rằng thị phần của Tesla sẽ giảm dần theo thời gian. Mặc dù công ty này có những lợi thế cạnh tranh rõ ràng ở thời điểm hiện tại, nhưng giới quan sát đã bắt đầu thấy các nhà sản xuất ô tô mới và truyền thống đang thách thức phá kỷ lục quãng chạy của Model 3, mẫu sedan hàng đầu của Tesla.

Thêm vào đó, CEO Elon Musk đã trở thành một gánh nặng lớn đối với cổ phiếu Tesla.

Mặc dù Tesla khó có thể giảm sâu đến 92%, dựa trên mức lợi nhuận của công ty và khả năng nhận diện thương hiệu của hãng này với người tiêu dùng và nhà đầu tư, nhưng cổ phiếu TSLA hoàn toàn có khả năng rơi xuống mức thấp hơn trong vòng một đến ba năm tới.

Đăng Khoa-Theo fool