‘Thập diện mai phục’ khiến Meta Platforms lần đầu tiên báo cáo doanh thu sụt giảm – có nên bán cổ phiếu?

Công ty mẹ của Facebook đang phải đối mặt với nhiều sóng gió hơn mức họ có thể xử lý.

Meta Platforms (META), công ty mẹ của Facebook, đã là một cổ phiếu tăng trưởng khổng lồ. Nền tảng này đã biến từ một công ty khởi nghiệp được thành lập bởi một thiếu niên trong phòng ký túc xá Harvard thành một tập đoàn quảng cáo kỹ thuật số khổng lồ trị giá đến hơn 1 nghìn tỷ USD tại một thời điểm.

Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng của Meta đang rạn nứt ngay trước mắt chúng ta. Công ty đã có lần đầu tiên ghi nhận doanh thu hàng quý sụt giảm trong báo cáo thu nhập hôm thứ Tư. Trong Q2/2022, doanh thu đã giảm 0,9% xuống còn 28,82 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 28,94 tỷ USD. Trên cơ sở tiền tệ không đổi, doanh thu đáng ra đã tăng 3%; đồng đô la mạnh hơn đã cộng thêm vào những khó khăn công ty phải đối mặt.

Lợi nhuận đã giảm mạnh trong quý do công ty tiếp tục đầu tư vào các sản phẩm mới như Instagram Reels và Reality Labs, bộ phận thực tế ảo của họ. Thu nhập trên một cổ phiếu đã giảm từ 3,61 USD xuống còn 2,46 USD, kém hơn kỳ vọng ở mức 2,61 USD. Cổ phiếu đã giảm 4,7% trong phiên giao dịch ngoài giờ hôm thứ Tư sau báo cáo.

Thậm chí còn tệ hơn, công ty cho biết họ kỳ vọng sụt giảm doanh thu sẽ tăng tốc trong quý hiện tại, ước tính doanh thu đạt khoảng 26 tỷ USD đến 28,5 tỷ USD, giảm so với quý vừa báo cáo và và giảm 6% so với Q3/2021 ở điểm giữa của phạm vi. Điều chỉnh loại trừ tác động của tiền tệ, doanh thu được dự kiến ​​sẽ đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái trong Q3.

Tăng trưởng người dùng cũng chậm chạp. Số lượng người dùng tích cực chỉ tăng nhẹ so với quý trước. Và số lượng người dùng hoạt động hàng tháng của Facebook thực sự đã sụt giảm so với Q1. Đó là một dấu hiệu cho thấy công ty còn rất ít tăng trưởng có thể khai thác cho cơ sở người dùng của mình, vốn đã đạt khoảng 3,65 tỷ theo thước đo bao phủ rộng nhất của công ty – bằng khoảng một nửa dân số thế giới.

“Thập diện mai phục”

Công ty đang phải đối mặt với nhiều thách thức ở cấp độ vĩ mô, những thay đổi trong bối cảnh cạnh tranh, gánh nặng pháp lý ngày càng lớn và các quyết định kinh doanh có vấn đề của chính họ.

Có lẽ lý do lớn nhất khiến tốc độ tăng trưởng doanh thu của Meta chuyển âm là cạnh tranh từ TikTok. Mặc dù ban lãnh đạo Meta hiếm khi đề cập đến TikTok bằng tên, tốc độ phát triển nhanh chóng của ứng dụng dựa trên video này đã tạo ra một làn sóng chấn động trong không gian mạng xã hội. TikTok đã giành thị phần từ các ông lớn mạng xã hội khác, với cơ sở người dùng đã vượt qua con số 1 tỷ vào năm ngoái – đạt được cột mốc đó nhanh hơn nhiều so với Facebook hay Instagram.

Meta đã tăng cường đặt cược vào Instagram Reels, sản phẩm sao chép TikTok của mình. Tuy nhiên, chiến lược đó đã dẫn đến những lời phàn nàn từ người dùng muốn Instagram giữ nguyên bản sắc chia sẻ ảnh cốt lõi, bao gồm cả những người nổi tiếng như Kylie Jenner và Kim Kardashian.

Phản ứng dữ dội đó nhấn mạnh thách thức mà Meta phải đối mặt khi họ cố gắng bắt chước TikTok. Công ty không thể là tất cả mọi thứ cho tất cả mọi người, và những người dùng Facebook và Instagram trung thành đến với nền tảng này vì các chức năng cốt lõi mà họ luôn có. Theo một cách nào đó, Meta đã từ vị thế của kẻ khuynh đảo để trở thành người bị khuynh đảo. Và để theo kịp TikTok, giờ đây họ phải đối mặt với “tình thế lưỡng nan đối với người đổi mới” mà các công ty truyền thông lâu đời khác đã phải vật lộn trong quá khứ.

Hơn nữa, những thay đổi ảnh hưởng đến việc nhắm mục tiêu quảng cáo của Apple tiếp tục là một thách thức lớn đối với Meta cũng như đối với phần còn lại của lĩnh vực mạng xã hội. Và các cơ quan quản lý cũng đang gây thêm áp lực lên công ty. Hôm thứ Tư, Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) đã thông báo về một vụ kiện để chặn không cho Meta mua lại ứng dụng thể dục thực tế ảo Within. Trong khi đó, vào đầu tháng này, cơ quan giám sát dữ liệu của Ireland cũng cho biết họ sẽ chặn không cho Meta gửi dữ liệu người dùng từ châu Âu sang Mỹ. Những đàm phán về chính sách truyền dữ liệu giữa Liên minh châu Âu và Mỹ đang được tiến hành. Tuy nhiên, các chính sách đàn áp được đề xuất đã nghiêm trọng đến mức Meta phải đe dọa đóng cửa hoạt động kinh doanh ở Châu Âu, nơi tạo ra hơn 20% doanh thu quảng cáo của họ.

Những trở ngại vĩ mô liên quan đến lạm phát, chi tiêu thương mại điện tử yếu hơn và lo ngại về suy thoái kinh tế cũng ảnh hưởng đến hiệu suất của Meta giống như đến các công ty ngang hàng như Snap và Google của Alphabet. Tăng trưởng chậm lại đã khiến công ty phải thu hẹp quy mô tuyển dụng và đầu tư.

Động thái tăng cường đặt cược vào metaverse của Meta cũng có vẻ ngày càng đáng nghi ngờ. Doanh thu của bộ phận Reality Labs đã tăng 48% lên 452 triệu USD trong quý. Tuy nhiên, bộ phận này cũng đã báo lỗ hoạt động 2,8 tỷ USD. Tệ hơn nữa, ban quản lý cho biết họ dự kiến ​​doanh thu của Reality Labs trong Q3 sẽ giảm so với Q2, một dấu hiệu cho thấy tai nghe Quest VR của họ không đạt được sức hút như mong đợi.

Bạn có nên bán cổ phiếu Meta ngay bây giờ không?

Có rất nhiều lý do để tránh mua cổ phiếu Meta ngay bây giờ, và những thách thức mà công ty đang phải đối mặt là do doanh thu và lợi nhuận sụt giảm.

Nhưng có một điều đáng chú ý ở đây: thị trường phần lớn đã đoán trước được những kết quả này. Nếu không phải vậy, cổ phiếu chắc chắn đã giảm mạnh hơn nhiều so với mức giảm 5% sau tin tức ngày hôm qua. Trên thực tế, nhà đầu tư đã nghi ngờ ông lớn mạng xã hội trong một thời gian, khiến cổ phiếu giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) khá khiêm tốn trong nhiều năm. Sau báo cáo thu nhập Q2, hệ số giá trên thu nhập của cổ phiếu chỉ còn ở mức 14 lần. Mức định giá này đặt Meta ngang bằng với các công ty công nghệ cũ kỹ không tăng trưởng như IBM và rẻ hơn đáng kể so với hệ số P/E của S&P 500 ở mức 20,3 lần. Điều này có nghĩa là cổ phiếu Meta hiện đang giao dịch như một cổ phiếu giá trị hơn là một cổ phiếu tăng trưởng.

Định giá đó có vẻ không đúng. Mặc dù Meta Platforms đang trải qua một trong những giai đoạn thách thức nhất trong lịch sử của mình, công ty vẫn có một số lợi thế cạnh tranh rõ rệt và sẽ có thể quay trở lại mức tăng trưởng khiêm tốn khi họ phát triển sản phẩm quảng cáo cho Reels và những thách thức ở cấp độ ngành và vĩ mô giảm bớt.

Vì vậy, hiện tại có vẻ là quá sớm để bán cổ phiếu Meta nếu nó nằm trong danh mục đầu tư của bạn, đặc biệt là với mức giá hiện nay. Tuy nhiên, cổ phiếu sẽ có một khoảng thời gian bị trừng phạt với việc nhà đầu tư tránh mua thêm cổ phiếu mới. Nếu Meta không thể vượt qua ít nhất một số thách thức ở trên và quay trở lại mức tăng trưởng doanh thu ổn định trong năm tới, có thể đó là lúc nhấp vào nút “hủy kết bạn” và loại bỏ cổ phiếu khỏi danh mục đầu tư của bạn.

Huân Hà - theo fool