Thu nhập của Moderna ‘sụp hố’, có lẽ không nên nghĩ đến việc mua cổ phiếu

Lợi nhuận của nhà sản xuất vắc-xin này đã rơi xuống một hố sâu trong Q3, và nhà đầu tư muốn biết liệu đã đến lúc chạy trốn khỏi cổ phiếu hay chưa.

Họa vô đơn chí! Thay vì sụt giảm dần dần, doanh thu từ vắc-xin ngừa COVID-19 của Moderna (MRNA) đã giảm sâu ngay trong Q3.

Nhà đầu tư nào hy vọng vào dòng tiền ổn định từ nhà sản xuất vắc-xin hẳn đã vô cùng thất vọng khi công ty báo cáo kết quả thu nhập vào thứ Năm, ngày 3 tháng 11 năm 2022. Đã đến lúc bán cổ phiếu và bỏ chạy, hay những ngày tốt đẹp hơn đang chờ ở phía trước? Sau đây là những gì bạn nên biết.

Một vách đá sụt giảm

Moderna đã đổ lợi nhuận từ vắc-xin ngừa COVID vào đường ống phát triển sản phẩm của mình. Chiến lược này có thể mang lại cho công ty những dòng doanh thu mới. Nhưng hiện tại, họ vẫn là một công ty với duy nhất một sản phẩm.

Thật không may, doanh thu Q3 của sản phẩm duy nhất của Moderna đã giảm đến 35% so với cùng kỳ năm ngoái. Hiện tại là một thời điểm đặc biệt tồi tệ để mất doanh thu. Việc phát triển một loạt các loại thuốc mới thử nghiệm đã đẩy chi phí hoạt động của Moderna lên cao hơn 56% so với cùng kỳ năm ngoái.

Doanh thu sụt giảm kết hợp với chi phí gia tăng đã là thảm họa cho lợi nhuận của Moderna. Thu nhập ròng Q3 đã giảm 69% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thua lỗ đang chờ phía trước?

Moderna đã có thể thu về 1,04 tỷ USD lợi nhuận trong Q3. Đáng buồn thay, đây có thể là lần cuối cùng chúng ta thấy dòng tiền tích cực từ Moderna trong một thời gian.

Ngày 31 tháng 8, FDA đã cấp phép cho các mũi tiêm tăng cường mới nhắm mục tiêu cụ thể vào omicron từ cả Moderna và Pfizer (PFE). Tuy nhiên, mức độ sử dụng các mũi tiêm mới là rất thấp. Vào ngày 30 tháng 9, một khảo sát từ Kaiser Family Foundation cho thấy ít hơn 1/3 người Mỹ trưởng thành đã được tiêm một mũi tăng cường mới hoặc có ý định làm như vậy.

Bên cạnh sụt giảm doanh thu, nhà đầu tư có thể kỳ vọng chi phí hoạt động của Moderna sẽ tăng nhanh trong những quý tới. Tháng 9 năm nay, ban quản lý công ty đã khoe rằng họ có 24 loại vắc-xin đang được thử nghiệm lâm sàng. Ba năm trước đó, họ chỉ có 8.

Không có hai chương trình phát triển thuốc nào giống hệt nhau, nhưng chúng đều có chung một đặc điểm: chúng sẽ trở nên đắt hơn khi càng gần đến đích. Hiện tại, công ty đang có 4 chương trình nghiên cứu ở giai đoạn cuối. Chi phí nghiên cứu và phát triển cho các chương trình này có thể đẩy lợi nhuận của Moderna trở lại vùng thua lỗ.

Những lý do để mua cổ phiếu Moderna ngay bây giờ

Moderna có lẽ sẽ sớm thoát khỏi tình trạng là một công ty một sản phẩm. Trong Q1/2023, công ty đã dự kiến ​​sẽ công bố kết quả thử nghiệm giai đoạn 3 của một loại vắc-xin cúm thử nghiệm mới có tên dự kiến ​​là mRNA-1010.

Mùa đông này, công ty cũng có thể công bố kết quả từ thử nghiệm giai đoạn 3 với hơn 35.500 người lớn tuổi cho mRNA-1345, một ứng viên chủng ngừa virus hợp bào hô hấp (RSV). Loại virus này nguy hiểm đối với những bệnh nhân có nguy cơ mắc bệnh, nhưng nó cũng lây lan dễ dàng giữa những người tương đối khỏe mạnh hầu như không biết họ mắc bệnh. Virus RSV cũng là nguyên nhân hàng đầu khiến trẻ sơ sinh và người lớn tuổi phải nhập viện.

Mặc dù đã có nhiều nỗ lực trong quá khứ nhưng vẫn chưa có bất kỳ loại vắc-xin nào được phê duyệt với khả năng bảo vệ chống lại RSV được chứng minh. Nếu mRNA-1345 trở thành vắc-xin đầu tiên chống RSV, nó có thể nhanh chóng bắt đầu tạo ra hơn 1 tỷ USD doanh thu mỗi năm cho Moderna.

RSV không phải là căn bệnh chưa được chủng ngừa duy nhất mà Moderna đang nhắm đến. Công ty cũng có một ứng viên cho cytomegalovirus (CMV) đang trong thử nghiệm giai đoạn 3.

Có lẽ không phải là một cổ phiếu để mua ngay bây giờ

Bạn có thể mua cổ phiếu Moderna với giá chỉ cao gấp 4,5 lần thu nhập 12 tháng gần nhất vào lúc này. Mức giá đó có vẻ là một món hời. Nhưng điều quan trọng cần nhớ là thành công của đường ống phát triển sản phẩm không liên quan đến COVID của Moderna còn lâu mới được đảm bảo.

Pfizer cũng đang phát triển một ứng cử viên vắc-xin ngừa RSV và công ty dược lớn hơn đã có một số kết quả thử nghiệm giai đoạn 3 thành công. Nếu vắc-xin ngừa RSV của Moderna vượt trội hơn Pfizer, nó cũng vẫn cần phải cạnh tranh với một ứng viên khác từ GlaxoSmithKline (GSK) – thậm chí còn đang tiến xa hơn trong quá trình phát triển. FDA hiện đang xem xét đơn xin cấp phép cho vắc-xin ngừa RSV của GlaxoSmithKline và dự kiến ​​sẽ có quyết định phê duyệt tích cực vào hoặc trước ngày 4 tháng 5 năm 2023.

Với mức định giá thấp như hiện nay, có lẽ hợp lý nếu bạn tiếp tục nắm giữ bất kỳ cổ phiếu Moderna nào mà bạn có thể đang nắm giữ. Tuy nhiên, với sụt giảm trong doanh thu vắc-xin COVID-19 và không có gì bảo đảm công ty sẽ có những loại thuốc bom tấn mới để bù đắp cho sụt giảm đó, mua cổ phiếu có lẽ không phải là một động thái thông minh vào lúc này.

Huân Hà - theo fool