Thương vụ chia cổ tức của Colgate-Palmolive

Tập đoàn sản xuất tiêu dùng Colgate-Palmolive sẽ chốt danh sách cổ đông được hưởng mức cổ tức 0,47 USD vào ngày đăng ký cuối cùng 21/07/2022. Ngày giao dịch không hưởng quyền là trước đó một ngày vào 20/07/2022 và ngày trả cổ tức là 15/08/2022. Đối với người tiêu dùng, Colgate-Palmolive (NYSE:CL) là thương hiệu nổi tiếng trên khắp thế giới với thế mạnh ở phân khúc chăm sóc sức khỏe răng miệng, nhất là kem đánh răng. Còn đối với các cổ đông, Colgate là một cổ phiếu “Vua Cổ tức” với thành tích liên tục chia cổ tức không đứt đoạn hàng trăm năm nay kể từ năm 1895. Giá trị bền vững của doanh nghiệp này càng thể hiện rõ trong giai đoạn nửa đầu năm nay, dù phải chịu tác động bất lợi do chi phí tăng, Colgate-Palmolive cũng chỉ giảm nhẹ 7% trong khi phần lớn thị trường lao dốc thê thảm.

Đầu tháng 6, Colgate-Palmolive đã khai trương Trung tâm Nghiên cứu lâm sàng Volpe tại bang New Jersey, Mỹ nhằm đem đến cho người tiêu dùng những sản phẩm hiệu quả nhất dựa trên nghiên cứu lâm sàng. Ngoài việc cải tiến dịch vụ chăm sóc răng miệng, các nhà nghiên cứu của Colgate-Palmolive cũng sẽ sử dụng cơ sở mới để hỗ trợ đổi mới hoạt động kinh doanh sức khỏe làn da. Các nghiên cứu tại Trung tâm Volpe cũng sẽ hỗ trợ chương trình giáo dục toàn diện của Colgate nhằm thay đổi cách nghĩ của thế giới về tiếp cận sức khỏe răng miệng.

Quy mô và dòng sản phẩm đa dạng của Colgate-Palmolive trải dài trên 200 quốc gia và vùng lãnh thổ. Colgate ưu tiên tăng trưởng doanh số thông qua các doanh nghiệp thương mại điện tử, cải thiện các chiến lược tiếp thị, tập trung vào truyền thông xã hội và các cơ hội phát trực tuyến. Đường băng tăng trưởng quốc tế của tập đoàn là rất lớn.

Colgate-Palmolive luôn đi đầu trong các hoạt động nâng cao tính bền vững, bảo vệ môi trường. Tính đến ngày 31/12/2021, 84% bao bì sản phẩm của Colgate có thể tái chế về mặt kỹ thuật. Hai mươi sáu nhà máy của Colgate trên khắp toàn cầu được chứng nhận tuân thủ Tiêu chuẩn Sử dụng Tài nguyên và Hiệu quả (TRUE®) Không Chất thải, kể từ ngày 31/12/2021. Colgate có nhiều chứng chỉ đánh giá hiệu quả kinh doanh trong việc giảm thiểu chất thải hơn bất kỳ công ty nào khác.

Colgate-Palmolive được đa số các tổ chức tài chính hạ mức giá mục tiêu kèm theo đánh giá trung lập trong năm 2022, nguyên nhân có thể là do kỳ vọng về những biến động trong thói quen và nhu cầu của người tiêu dùng, sức ép về chi phí cũng như các tác động về tỷ giá tiền tệ.

Gần đây nhất vào gần cuối tháng 5, Barclays đã hạ khuyến nghị đối với Colgate về mức “Tỷ trọng đều”, giá mục tiêu giảm từ 77,00 USD xuống 71,00 USD. Tuy nhiên, đây là mức giá mục tiêu duy nhất thấp hơn thị giá hiện tại cũng như tại thời điểm khuyến nghị.

Goldman Sachs có góc nhìn lạc quan nhất về Colgate dù đã hạ giá mục tiêu xuống còn 95,00 USD, tương ứng với tiềm năng tăng gần 21% so với thị giá. Phổ giá mục tiêu của các tổ chức khác chủ yếu phân bố từ 80,00-90,00 USD. Đáng kể nhất là dự báo của Credit Suisse, Stifel Nicolaus, và Deutsche Bank với các mức khuyến nghị lần lượt là 90,00, 88,00 và 88,00 USD.

Theo Simply Wall Street, cổ phiếu Colgate-Palmolive có thể bị định giá thấp hơn 39% so với giá trị hợp lý ở mức 131,77 USD. Thống kê ước tính của MarketBeat cho cổ phiếu trong 12 tháng và 3 tháng trở lại đây lần lượt là 85,67 USD và 86,71 USD.

Thông tin về thương vụ

Tên công ty: Colgate-Palmolive

Mã niêm yết: NYSE:CL

Quốc gia: Hoa Kỳ

Lĩnh vực kinh doanh: chăm sóc răng miệng, vệ sinh cá nhân, vệ sinh nhà cửa, dinh dưỡng cho thú cưng

Giá cổ phiếu niêm yết:  78,70 USD (12/07/2022)

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 20/07/2022

Ngày chia cổ tức: 15/08/2022

Cổ tức: 0,47 USD/cổ phiếu

Mức sinh lời: 11,9% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý 1, 2022: trái chiều

Tình hình tài chính của Colgate-Palmolive gần đây trong quý 1 cho thấy doanh nghiệp này dù tăng doanh số nhưng cũng phải hứng chịu làn sóng tăng chi phí nguyên vật liệu và hậu cần (logistics) trên toàn thế giới, dẫn đến giảm lợi nhuận.

• Doanh thu thuần tăng 1,5%, doanh thu hữu cơ tăng 4,0%
• Trên cơ sở GAAP, EPS giảm 18% xuống 0,66 USD; trên cơ sở cơ bản (non-GAAP), EPS giảm 8% xuống còn 0,74 USD
• Biên lợi nhuận gộp GAAP và biên lợi nhuận gộp cơ bản đều giảm 2,2% xuống còn 58,5%
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 386 triệu USD trong ba tháng đầu năm 2022
• Colgate tiếp tục dẫn đầu trong lĩnh vực kem đánh răng với thị phần toàn cầu ở mức 39,2% tính từ đầu năm
• Colgate tiếp tục dẫn đầu trong phân khúc bàn chải đánh răng thủ công với thị phần toàn cầu ở mức 30,7% tính từ đầu năm

Colgate đặt kế hoạch tài chính cho cả năm 2022 như sau:

• Doanh thu thuần tăng 1%-4%, doanh thu hữu cơ tăng từ 4%-6%
• Giảm biên lợi nhuận gộp, tăng đầu tư quảng cáo, tăng EPS ở mức hai chữ số (GAAP) và giảm EPS từ 5%-6% (non-GAAP).

Chăm sóc vệ sinh: “một nghề cho chín”

Phân khúc Chăm sóc vệ sinh răng miệng, cá nhân và nhà cửa như thường lệ vẫn là đầu tàu chủ lực của Colgate-Palmolive khi chiếm hơn 80% ở cả doanh thu và lợi nhuận. Dễ thấy, người tiêu dùng có thể cắt giảm chi tiêu cho ăn uống, giải trí nhưng họ vẫn phải đánh răng và vệ sinh thường ngày.

Các cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu như Colgate vẫn trụ vững qua các đợt lao dốc thảm khốc trên toàn thị trường trong thời gian gần đây là nhờ điều đó vì nhu cầu vẫn được đảm bảo.

Châu Âu là phân khúc bị ảnh hưởng nặng nề nhất do tác động từ xung đột địa chính trị, góp phần khiến giá nguyên vật liệu và logistics leo thang. Thêm vào đó là tác động tỷ giá tiền tệ liên quan đến sự trễ nhịp/phân hóa chính sách giữa ECB và Fed. Ngoài ra, các phân khúc còn lại vẫn có sự bù trừ qua lại tương đối ổn định giữa tăng trưởng và suy giảm.

Nhận định: mua

Colgate-Palmolive có những chiến tích đáng nể trong quá khứ, ủng hộ cho lập trường “mua”. Thứ nhất, doanh nghiệp này đã đều đặn chia cổ tức hàng trăm năm và nâng cổ tức liên tục trong 59 năm liền. Thứ hai, Colgate-Palmolive luôn có hiệu suất tốt trong thời kỳ niềm tin người tiêu dùng xuống thấp. Tuy nhiên, tác động kinh tế vĩ mô vẫn sẽ siết chặt biên lợi nhuận dù tập đoàn này đã liên tục “đá bóng” chi phí về phía người tiêu dùng bằng cách tăng giá. Giá dầu khó có thể giảm sốc ngay dù OPEC+ đã hứa hẹn tăng sản lượng, chính vì vậy áp lực chi phí đầu vào vẫn là một nan đề trong ngắn hạn.

Dù sao đi nữa, Colgate-Palmolive vẫn là một doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả với biên lợi nhuận gộp gần 60% và biên lợi nhuận hoạt động gần 20%. P/E tuy cao đến 32,6 lần nhưng đó là do thu nhập giảm sâu so với một năm trước vì chi phí tăng. Trong một giai đoạn khó lường, nhất là trước thềm cuộc họp về lãi suất của Fed vào cuối tháng 7 này, đây có thể là kênh trú ẩn đáng tin cậy cho nhà đầu tư.

Về mặt phân tích kỹ thuật, khi áp dụng công cụ thoái lui Fibonacci trên khung thời gian 4 giờ, dễ thấy giá đang tiến sát ngưỡng Fib 61,8% tại mức 79,34 USD. Vùng giá này đã được test hai lần vào giữa tháng 5 và những ngày đầu tháng 6. Trong khi đó, chỉ báo Stochastics đang hướng lên và RSI (14) lại nằm gần vùng 50 dù hướng nhẹ xuống dưới. Một kịch bản khả dĩ trong ngắn hạn là nếu giá phá lên trên ngưỡng Fib 61,8% thì phe mua có thể hướng mục tiêu đến vùng Fib 78,6% tại ngưỡng 81,13 USD. Nếu kịch bản ngược lại xảy ra, tức là giá rơi khỏi vùng biên độ 78,07-79,34 (Fib 50% đến Fib 61,8%) thì phe bán có khả năng sẽ nhắm về vùng Fib 23,6% tại ngưỡng 75,25 USD.

Đăng Khoa