Thương vụ chia cổ tức của Goldman Sachs

Goldman Sachs dự kiến sẽ chi trả cổ tức với tỷ lệ 2,50 USD/cổ phiếu, cao nhất từ trước đến nay. Thời gian chốt danh sách cổ đông là vào cuối tháng 8, với ngày giao dịch không hưởng quyền là 31/08. Thời gian chi trả dự kiến là vào ngày 29/09. Goldman Sachs (NYSE: GS) là một ngân hàng đa quốc gia ở Mỹ, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực quản lý đầu tư, chuyên cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư để giúp các doanh nghiệp chào bán cổ phiếu trên sàn chứng khoán. Đây là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới, là nhà môi giới chính trên thị trường trái phiếu Mỹ.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/f7Y2vNUb0giO93A_F-xm6g/0nMGPR6rtOKEXbMN71V1yS2CDz8dxIEuBC8U1QE0xPujK7hVjvOrueEkc2khwS986PzBaBc6qHG_B9Hs7M7W4g/38dqmVJJL-65Jr038cqrHkCeOhFTu6Yr2la-PBTojY8

Goldman đã có một năm 2021 thăng hoa nhờ các hoạt động mua bán và sáp nhập diễn ra sôi động khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nhiều ngân hàng trung ương lớn bơm thanh khoản vào thị trường vốn để giảm thiểu tác động của đại dịch COVID-19.

Nhưng năm 2022 diễn ra một câu chuyện rất khác. Theo dữ liệu từ Refinitiv, hoạt động mua bán và sáp nhập toàn cầu đã giảm 21% trên toàn thế giới và IPO giảm 28% ở Mỹ, trong khi khối lượng IPO toàn cầu giảm 46% và số tiền mà giới ngân hàng đầu tư thu được từ các thương vụ đó giảm 58% so với năm ngoái.

Áp lực lạm phát và lãi suất ngày càng tăng đã đè nặng lên thị trường, và những bất ổn địa chính trị chẳng khác nào đổ thêm dầu vào lửa. Nhiều công ty đã do dự trong việc niêm yết cổ phiếu lên sàn do e ngại tình hình biến động của thị trường và không muốn bị mất giá.

Hệ quả là doanh thu mảng ngân hàng đầu tư của Goldman Sachs giảm 41% trong quý 2, góp phần khiến tổng doanh thu giảm 23%. Hoạt động bảo lãnh phát hành vốn chủ sở hữu đặc biệt rất yếu kém khi doanh thu giảm đến 89% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng tiếc cho Goldman Sachs, ngân hàng đầu tư này hoạt động trong một ngành kinh doanh có tính chu kỳ cao, dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/92-OPtYPghWwRqrzXp5mqw/rGcIxmNJzkaRwqpktik0Jb7W_7Q5JGJOAp4TQMPQRjLwT-uSxfcG5Jn2E3iJurBX-Vl6l3DZKElbimOfsvUBBA/UHVpfO8cKduewTaKWwXn0cRFqgj_KV49LOmblbXs2B8

Goldman Sachs được các tổ chức tài chính đánh giá tương đối tích cực dù bị hạ mức giá mục tiêu khá nhiều.

Gần đây nhất, BMO Capital Markets tuy đã hạ mục tiêu nhưng mức khuyến nghị 461,00 USD của ngân hàng này vẫn là cao nhất, ngụ ý tiềm năng tăng 46% so với giá cập nhật trong ngày 18/07 hoặc 33% so với giá chốt phiên ngày 25/08. Barclays cũng đưa ra đánh giá cao với mức mục tiêu là 450,00 USD. Trong khi đó, Credit Suisse và Piper Sandler đưa ra các mức giá lần lượt là 415,00 USD và 410,00 USD với khuyến nghị mua nhẹ.

Morgan Stanley, Citi, Ngân hàng Hoàng gia Canada, Wells Fargo và Bank of America có mức giá trong tầm 350,00 USD – 380,00 USD, tương ứng tiềm năng tăng từ 2-10% so với giá chốt phiên ngày 25/08.

Theo thống kê của Barron’s, Goldman Sachs có mức giá mục tiêu trung bình hiện tại là 388,51 USD, nhận được 17 khuyến nghị mua kèm 10 khuyến nghị giữ và không có khuyến nghị bán nào.

Thông tin về thương vụ

Tên tập đoàn: Goldman Sachs Group, Inc.

Mã niêm yết: NYSE: GS

Quốc gia: Hoa Kỳ        

Lĩnh vực kinh doanh: ngân hàng, quản lý đầu tư, dịch vụ tài chính

Giá cổ phiếu niêm yết: 346,49 USD

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 31/08/2022

Ngày chia cổ tức: 29/09/2022

Cổ tức: 2,50 USD/cổ phiếu

Tỷ suất cổ tức: 14,4% với tỷ lệ ký quỹ 1:20

Tình hình kinh doanh quý tài chính thứ 3 năm 2022: kém

Các kết quả kinh doanh trong báo cáo tài chính quý 2 của Goldman Sachs được thể hiện như sau:

• Doanh thu đạt 11,86 tỷ USD, giảm 23% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 8% so với quý 1. Lũy kế đến quý 2 đạt 24,80 tỷ USD, giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái
• Lợi nhuận ròng đạt 2,93 tỷ USD, giảm 47% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 26% so với quý 1. Lũy kế đến quý 2 đạt 6,87 tỷ USD, giảm 44% so với cùng kỳ năm ngoái
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 7,73 USD, lũy kế đến quý 2 đạt 18,47 USD.

Phân khúc ảnh hưởng tiêu cực nhất là mảng ngân hàng đầu tư với doanh thu và lợi nhuận lần lượt giảm 41% và 44% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 2,14 tỷ USD và 786 triệu USD. Phân khúc quản lý đầu tư cũng thể hiện kém hơn khi doanh thu giảm 79% và lỗ 360 triệu USD.

Phân khúc Ngân hàng đầu tư: năm trước lên voi năm nay xuống chó

Theo FactSet, trong nửa đầu năm 2022, chỉ có 92 doanh nghiệp tại Mỹ niêm yết cổ phiếu công khai và họ chỉ huy động được vỏn vẹn 9 tỷ USD. Hoạt động IPO sụt giảm nghiêm trọng rất có thể là do ảnh hưởng biến động trên thị trường chứng khoán và những yếu tố bất định trong nền kinh tế chung. Tỷ lệ lạm phát tại Mỹ chạm đỉnh cao nhất trong vòng 40 năm qua và Cục Dự trữ Liên bang đã phải mạnh tay tăng lãi suất để kiềm hãm giá cả tăng vọt. Thêm vào đó, những bất ổn địa chính trị với việc Nga tấn công Ukraina cùng các lệnh trừng phạt dầu mỏ và khí đốt đã khiến thị trường ảm đạm hơn bao giờ hết.

Tình hình khắc nghiệt như thế đã khiến các công ty rất đắn đo trong việc lên sàn, và thay vào đó nhiều doanh nghiệp quyết định chờ cho đến khi điều kiện thị trường thuận lợi hơn. Đối với Goldman Sachs, điều này cũng đồng nghĩa với việc thu nhập bị sụt giảm nghiêm trọng. Bằng chứng là doanh thu và lợi nhuận đều giảm mạnh theo kết quả báo cáo tài chính, chủ yếu là do có ít công ty niêm yết cổ phiếu hơn.

Phân khúc Thị trường toàn cầu: vươn lên “gánh team”

Trong năm 2022, phân khúc Thị trường toàn cầu của Goldman Sachs đã vươn lên thành mảng kinh doanh lớn nhất xét theo doanh thu và lợi nhuận. Đây cũng là phân khúc tăng trưởng mạnh nhất và sinh lợi hiệu quả nhất của Goldman trong quý 2 với doanh thu và lợi nhuận tăng lần lượt 32% và 104% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu là mảng giao dịch trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa. Các nhà giao dịch trái phiếu đã tăng tần suất hoạt động, qua đó đóng góp cho tổng doanh thu thêm hơn 700 triệu USD so với dự kiến.

Thị trường toàn cầu là phân khúc giúp vực dậy tình hình kinh doanh của Goldman Sachs với đóng góp 6,47 tỷ USD vào tổng doanh thu, hoặc tương đương với tỷ trọng 54,5%, trong khi lợi nhuận đạt 2,45 tỷ USD, chiếm tỷ trọng 83,6% tổng lợi nhuận

Nhận định: bán

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/rd6Ruz316GLyQb9X1mrz_A/ld4MiMxIR7qo5prXt3xp_vjtqjc56RHDq7aprkhOYcswLhc6Cs6LqR_68tr64iUVNhDX_EyJphnzvvOB42t4Vg/P61MNmY9SMPQpBdw7LARS7gmyamGehkgYwoLNLdeEWc

Cổ phiếu Goldman Sachs hiện có mức giá rẻ, với P/E chỉ khoảng 7,1 lần (cập nhất mới nhất), P/S là 2,3 lần, và tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách là 1,15 lần. Trong khi đó, các đối thủ của Goldman có mức P/E trung bình là 19,1 lần và ngành công nghiệp thị trường vốn có mức P/E là 25,2 lần, theo dữ liệu của Simply Wall Street. Tuy nhiên, các cổ phiếu có mức định giá rẻ là cũng có lý do. Với Goldman, lý do là vì hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ (ngân hàng đầu tư) có lẽ đang bước vào giai đoạn “mùa đông”.

Xét về cơ cấu nợ, Goldman nắm giữ lượng tiền mặt trong tay cao hơn nhiều so với nợ, tuy nhiên tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đã có xu hướng tăng trong những năm gần đây, kể từ năm 2019. Mặt khác, điểm cộng là Goldman có hoạt động chia và tăng trưởng cổ tức ổn định trong các năm qua.

Một sự kiện đáng chú ý là Chủ tịch Fed Jerome Powell sắp có bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole vào lúc 21:00 giờ ngày 26/08 theo giờ Việt Nam. Thái độ và giọng điệu của ông về vấn đề lãi suất sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường chung, mà điều này có khả năng sẽ gián tiếp ảnh hưởng đến mảng ngân hàng đầu tư của Goldman. Nếu vị người đứng đầu Fed nghiêng về chủ trương thắt chặt mạnh tay để ứng phó lạm phát, có khả năng thị trường sẽ giảm, và cả cổ phiếu Goldman.

https://v5.airtableusercontent.com/v1/7/7/1662595200000/dpPc7XrOYJoNRv3C87fAGw/7CAR_MrsxRUlMYlg2ToFaU7py8lCjDl1Q8l-_6b9UpR62H-gVJfsZcAbgSlYn_R2Xw0UMmftPiPt0QqmRrpnzw/AplI9MrKPiBQVXiEAnZp2GMlGsX9DAm-hqa8IoUjIto

Ở góc nhìn kỹ thuật, cổ phiếu Goldman Sachs đang chuyển động trong kênh giá tăng dần trên biểu đồ ngày. Áp dụng công cụ Fibonacci thoái lui để nối đáy ngày 14/07 đến đỉnh ngày 15/08, dễ thấy GS đã test mức Fibonacci 23,6% quanh ngưỡng 339,48 USD và bật tăng trở lên để lắp gap. Đường SMA 10 có vẻ như sắp cắt xuống đường SMA 20, và nếu điều đó xảy ra, đó sẽ là tín hiệu bán. Trong trường hợp giá giảm, mục tiêu khả dĩ sẽ là mức Fib 38,2% tại ngưỡng 327,64 USD, cũng nằm ngay gần mức đáy kênh.

Nhưng các chỉ báo khác lại cho thấy bức tranh trái chiều, cụ thể chỉ báo Stochastic đang có vẻ hướng lên dù đang ở vùng trung tính. Thị trường có khả năng sẽ biến động trong thời gian tới (do sự kiện Fed) nên nhà đầu tư cần cẩn thận quan sát các tín hiệu xác nhận rồi mới đưa ra quyết định.

Đăng Khoa