Tin nóng: 3 ông lớn tăng trưởng Facebook, Netflix và PayPal hiện đã trở thành cổ phiếu giá trị

FTSE Russell sắp tái cân bằng, thêm và bớt một số cổ phiếu trong các chỉ số chuẩn của họ.

Thị trường chứng khoán đã trải qua một sự cải tổ lớn vào thứ Sáu.

Công ty cung cấp chỉ số FTSE Russell đã tái cân bằng các chỉ số chứng khoán chuẩn của mình vào cuối phiên giao dịch, thêm và bớt công ty trong các chỉ số gắn liền với hàng nghìn tỷ đô la đầu tư.

Trong số các cổ phiếu được di chuyển có những đứa con cưng trước đây của thị trường như Meta Platforms (META), Netflix (NFLX) và PayPal Holdings (PYPL). Cả ba cổ phiếu đều sẽ được thêm vào Chỉ số giá trị Russell 1000, và tỷ trọng của chúng trong Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 sẽ giảm dần. GameStop (GME), một cổ phiếu yêu thích khác của các nhà đầu tư cá nhân trong thời gian đại dịch, cũng sẽ được chuyển vào chỉ số giá trị nhưng đồng thời sẽ bị xóa bỏ hoàn toàn trong chỉ số tăng trưởng.

Trong số những thay đổi lớn khác, Tesla (TSLA) đã thay thế Meta trở thành công ty lớn thứ năm của Mỹ trong chỉ số Russell. Và nhiều cổ phiếu năng lượng, những ngôi sao trong năm nay, đang được thăng hạng lên chỉ số Russell 1000 từ chỉ số Russell 2000 của các công ty vốn hóa nhỏ.

FTSE Russell cho biết chỉ số giá trị tập trung vào các công ty có hệ số giá trên giá trị sổ sách thấp hơn — phản ánh cách tiếp cận truyền thống của nhà đầu tư nổi tiếng Benjamin Graham để phát hiện ra các công ty có định giá thấp — và tăng trưởng dự kiến ​​thấp hơn. Ngược lại, chỉ số tăng trưởng sẽ bao gồm các công ty hứa hẹn tăng trưởng nhanh hơn.

Công ty quản lý chỉ số cho biết họ sử dụng một số dữ liệu khác nhau, chẳng hạn như dự báo tăng trưởng và doanh thu trong lịch sử, để xác định xem một cổ phiếu sẽ nằm trong chỉ số tăng trưởng, giá trị hay cả hai. Chỉ số tăng trưởng Russell 1000 đã giảm 28% trong năm nay và đang tiến đến hiệu suất trong nửa đầu năm tồi tệ nhất kể từ năm 2002, khoảng thời gian bong bóng dot-com bị vỡ.

Những thay đổi này nhấn mạnh sự thay đổi chế độ gần đây trên thị trường chứng khoán. Trong phần lớn thập kỷ qua, cổ phiếu của các công ty công nghệ như Meta và Netflix đã liên tục tăng vọt, giúp đẩy các chỉ số chứng khoán chính lên những mức đỉnh mới. Các nhà đầu tư, khao khát cổ phiếu của những công ty hứa hẹn tăng trưởng cao trong tương lai, đã trả tiền để nắm giữ những cổ phiếu đó.

Trong khi đó, các nhà đầu tư giá trị, những người thường săn lùng món hời, đã tránh xa các ông lớn mạng xã hội và công ty phần mềm hào nhoáng để tìm kiếm những góc khác của thị trường. Giờ đây, cổ phiếu của các công ty công nghệ đã giảm nhanh và mạnh đến mức chúng có vẻ giống như những món hời, theo tiêu chí của FTSE Russell. Cổ phiếu Meta đã giảm 53% trong năm nay, Netflix giảm 70% và PayPal giảm 61%.

Theo Catherine Yoshimoto, giám đốc quản lý sản phẩm các chỉ số Russell Mỹ của FTSE Russell, những cổ phiếu tăng trưởng một thời bay cao khác sẽ được đưa vào chỉ số giá trị bao gồm công ty phần mềm Okta (OKTA), Pinterest (PINS), Zoom Video Communications (ZM) và Moderna (MRNA). Những cổ phiếu này vẫn sẽ nằm trong chỉ số tăng trưởng nhưng với tỷ trọng thấp hơn.

Động thái tái cân bằng này sẽ ảnh hưởng đến các khoản đầu tư hàng nghìn tỷ đô la. Để đảm bảo rằng các quỹ thụ động đang theo dõi chính xác các chỉ số tương ứng của họ, các nhà quản lý danh mục đầu tư giám sát các quỹ đó đã mua hoặc bán cổ phiếu vào khoảng cuối ngày giao dịch thứ Sáu.

Việc thay đổi cấu trúc chỉ số đã biến những phút cuối cùng của phiên giao dịch hôm thứ Sáu thành một trong những phút bận rộn nhất trong năm. Min Moon, người đứng đầu chỉ số và chiến lược Delta One tại JPMorgan Chase đã ước tính khoảng 112 tỷ USD sẽ được đổi chủ trong những thời điểm cuối cùng trong ngày.

Chẳng hạn, các quỹ ETF trị giá khoảng 55 tỷ USD hiện đang nắm giữ cổ phiếu Netflix, Meta và PayPal. Những quỹ ETF đó có nhiều khả năng sẽ giảm nắm giữ ba cổ phiếu này. Ở chiều ngược lại, quỹ theo dõi chỉ số giá trị iShares Russell 1000 Value ETF, có thể sẽ tăng lượng nắm giữ của ba ông lớn công nghệ.

Moon ước tính các công ty công nghệ sẽ giảm tỷ trọng nhiều nhất trong các chỉ số tăng trưởng, dẫn đầu là Meta. Vị thế của cổ phiếu trong chỉ số tăng trưởng sẽ giảm xuống khoảng 0,5% từ khoảng 2,3%, trong khi tỷ trọng của cổ phiếu trong chỉ số giá trị sẽ là khoảng 1,7%, bà nói. Meta, với vốn hóa thị trường hơn 400 tỷ USD, là một trong những cổ phiếu lớn nhất thuộc quỹ ETF iShares tăng trưởng và có khả năng sẽ có tác động đáng kể đến quỹ giá trị.

Trong khi đó, các công ty năng lượng sẽ tăng tỷ trọng trong chỉ số tăng trưởng từ khoảng 0,6% lên 1,5%, theo Moon.

Một số nhà đầu tư cho biết hệ số giá trên giá trị sổ sách mà FTSE Russell sử dụng đã không còn phù hợp do tầm quan trọng ngày càng tăng của các tài sản vô hình, vốn bị bỏ qua hoặc phản ánh không nhất quán trong thước đo.

“Meta có phải là một cổ phiếu giá trị tại thời điểm này không?” Aaron Dunn, một chuyên gia quản lý danh mục đầu tư giám sát các chiến lược giá trị tại Eaton Vance, cho biết. “Tôi không biết rằng nó đủ rẻ để chúng ta nói đó là một cổ phiếu giá trị và đang có định giá thấp trên cơ sở giá trị nội tại.”

Theo FactSet, hệ số giá trên thu nhập dự phóng của Meta, tính theo các kỳ vọng cho thu nhập năm tới, đã giảm xuống 12,44 lần, thấp hơn so với mức 15,82 lần của chỉ số S&P 500.

Huân Hà - theo wsj