Tin tốt: JPMorgan Chase vừa BCTC, nâng hướng dẫn doanh thu cho năm 2022 và 2023

Giữa các điều kiện kinh tế và thị trường khó khăn, các ngân hàng cũng đang hưởng lợi từ một số xu hướng thuận lợi.

Nhiều nhà đầu tư có thể đã rất bi quan trước khi bước vào mùa báo cáo thu nhập ngân hàng mới nhất. Tuy nhiên, những con số đầu tiên thực ra đã khá khả quan. JPMorgan Chase (JPM), ngân hàng lớn nhất tại Mỹ tính theo giá trị tài sản, đã báo cáo thu nhập đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích trong Q3. Ngân hàng cũng báo cáo những con số tài chính lành mạnh trên phương diện chất lượng tín dụng, mặc dù không thể loại trừ rủi ro mọi thứ có thể xấu đi trong tương lai.

Mặc dù hoạt động trong một số mảng kinh doanh như ngân hàng đầu tư đang phải chịu áp lực, các hoạt động kinh doanh khác vẫn rất vững chắc. Và sự vững chắc này vừa cho phép JPMorgan nâng cao dự báo doanh thu cho cả năm 2022 và năm 2023.

Thu nhập lãi ròng sẽ tiếp tục tăng

Các công ty cung cấp hướng dẫn về doanh thu để giúp các nhà đầu tư và nhà phân tích lập mô hình dự báo thu nhập ​cho công ty đó. Các nhà đầu tư và nhà phân tích sau đó sử dụng dự báo thu nhập và tăng trưởng của mình để đưa ra định giá cho công ty, một yếu tố đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá cổ phiếu trong hiện tại và tương lai. Vì vậy, khi doanh thu được điều chỉnh cao hơn, nó thường có thể chuyển thành thu nhập tốt hơn, một mức định giá cao hơn, và do đó, giá cổ phiếu cao hơn.

Mặc dù các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase hiện tham gia vào nhiều loại hình dịch vụ tài chính, bao gồm ngân hàng đầu tư, ngân hàng thương mại, quản lý đầu tư và xử lý thanh toán, cho vay vẫn là một trong những phần cốt lõi và truyền thống nhất trong hoạt động kinh doanh của họ.

Doanh thu từ việc cho vay được gọi là thu nhập lãi ròng (NII), tức là khoản lợi nhuận ngân hàng thu được từ các khoản cho vay sau khi trang trải chi phí để tài trợ cho các tài sản đó. Các ngân hàng hiện nay cũng đầu tư rất nhiều tiền gửi của họ vào trái phiếu – tài sản cũng tạo ra thu nhập từ lãi. NII đã chiếm gần 54% tổng doanh thu của JPMorgan trong Q3.

Điều này khiến các ngân hàng chịu ảnh hưởng lớn từ lãi suất. Nhiều trái phiếu và khoản cho vay sẽ chứng kiến ​​lợi suất tăng lên khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất chuẩn cho vay qua đêm – lãi suất quỹ liên bang. Vì vậy, một ngân hàng có thể phát triển một cơ sở tiền gửi ổn định và chi phí thấp hơn sẽ có thể thấy biên lợi nhuận của mình được mở rộng trong môi trường lãi suất tăng. JPMorgan chắc chắn là một ngân hàng được hưởng lợi từ lãi suất cao hơn. Và lãi suất quỹ liên bang đã tăng rất nhanh từ mức gần bằng không vào đầu năm nay lên phạm vi từ 3% đến 3,25%. Lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm nay thậm chí còn có thể cao hơn nữa.

JPMorgan đã báo cáo NII đạt 16,9 tỷ USD trong Q3, không bao gồm NII từ hoạt động kinh doanh thị trường trái phiếu – vốn có nhiều biến động và khó dự đoán nên được ban quản lý ngân hàng loại trừ ra khỏi NII cốt lõi. Con số 16,9 tỷ USD đã tăng thêm 3,2 tỷ USD so với Q2. Hiện tại, JPMorgan đang dự kiến ​​NII cốt lõi sẽ đạt 19 tỷ USD trong Q4, một kết quả sẽ mang lại cho ngân hàng khoảng 61,5 tỷ USD NII trong cả năm 2022. Hồi Q2, JPMorgan Chase chỉ ban hành hướng dẫn NII cốt lõi cho cả năm khoảng 58 tỷ USD.

Hơn nữa, nếu bạn tính tốc độ NII hàng năm dựa trên con số 19 tỷ USD trong Q4, bạn có thể kết luận rằng JPMorgan Chase sẽ đạt được tốc độ để ghi nhận con số NII cốt lõi khổng lồ 76 tỷ USD vào năm 2023.

Trong cuộc gọi thu nhập, CEO Jamie Dimon đã cảnh báo các nhà phân tích rằng ban lãnh đạo hiện không nghĩ NII năm 2023 sẽ nhất thiết đạt được mức cao như vậy. Có thể có một số khoản tiền gửi được rút khỏi ngân hàng và chi phí tiền gửi cũng có thể tăng – những yếu tố sẽ ăn vào lợi nhuận của các khoản vay và trái phiếu. Ông nói với các nhà phân tích rằng con số NII 74 tỷ USD có lẽ thực tế hơn. Tuy nhiên, NII 74 tỷ USD cũng sẽ cao hơn 20% so với các mức dự kiến ​​cho năm 2022.

Một số điều cần lưu ý về JPMorgan Chase

Hướng dẫn mới này là tin tức đáng hoan nghênh đối với các nhà đầu tư JPMorgan trong một năm khó khăn từ đầu năm 2022 đến nay. Nhưng đó chỉ là hướng dẫn, và chúng ta đang đối mặt với triển vọng kinh tế đầy thách thức và bất ổn. Vì vậy, mọi thứ sẽ có thể thay đổi nhanh chóng.

Nếu một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng xảy ra trong năm tới, tăng trưởng cho vay có thể sẽ giảm nhiều hơn dự đoán. Chi phí tiền gửi cũng có thể tăng cao. Nếu xảy ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng, Fed thậm chí có thể cần phải điều chỉnh và giảm lãi suất; điều này cũng có thể làm giảm NII của các ngân hàng. Thêm vào đó, doanh thu cao hơn không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với thu nhập tốt hơn. Lãi suất tăng có thể khiến các khoản vay tại ngân hàng bị thất thoát nhiều hơn, một yếu tố cũng ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận.

Nhưng hướng dẫn mới này rõ ràng là khá đáng khích lệ vì ban lãnh đạo ngân hàng hiểu rõ những rủi ro này hơn bất kỳ ai khác. Hướng dẫn họ cung cấp có thể đã là khá thận trọng vì ban lãnh đạo luôn muốn đạt được ước tính của mình nếu có thể.

Huân Hà - theo fool