Triều đại Big Tech vẫn chưa kết thúc – triển vọng nào cho Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft?

Các công ty công nghệ quan trọng nhất thế giới đã hoàn thành báo cáo kết quả hàng quý của họ vào tuần trước. Và trong tất cả báo cáo, thiệt hại gây ra bởi xu hướng giảm tốc của nền kinh tế toàn cầu đã xuất hiện rất rõ ràng. Hỗn hợp thách thức với lãi suất tăng, chi phí nhiên liệu cao hơn, cuộc xung đột Nga-Ukraine, các vấn đề dai dẳng trong chuỗi cung ứng và đồng đô la Mỹ mạnh hơn đang bao trùm lên mọi công ty công nghệ.

Tuy nhiên, các báo cáo thu nhập của tuần trước cũng nói rõ rằng mọi vấn đề trong danh sách những thách thức trên rồi cũng sẽ giảm dần một ngày nào đó, để lại cho mỗi công ty một câu chuyện của riêng mình, với một số mạnh mẽ hơn số còn lại.

Có phải chúng ta đang ở trong một thời kỳ suy thoái? Có vẻ là như vậy. Nhưng dù sao thì nó cũng không tồn tại mãi mãi. Một số vấn đề đã bắt đầu giảm bớt. Đơn cử là giá nhiên liệu đang giảm xuống thấp hơn. Và trong lĩnh vực chip bán dẫn, nỗi lo thiếu hụt đã được thay thế bằng nỗi sợ dư thừa nguồn cung.

Mùa báo cáo thu nhập này rõ ràng đã có đủ thảm họa. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất nó cung cấp là cái nhìn rõ ràng hơn về nơi tồn tại giá trị — và nơi nguy hiểm rình rập. Dưới đây là một số bài học rút ra được về triển vọng của các công ty công nghệ hàng đầu.

Không có suy thoái trong không gian đám mây:

Sức mạnh của điện toán đám mây là một điều không hề lạ lẫm đối với những ai theo dõi ngành công nghệ. Amazon Web Services của Amazon.com (AMZN) từ lâu đã được xem là nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp tốt nhất thế giới. Tuy nhiên, trước báo cáo hàng quý vừa rồi, đã có những lo ngại rằng sự suy yếu trên diện rộng của nền kinh tế có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng của lĩnh vực đám mây. Nhưng phe bi quan đã sai; doanh thu của AWS đã tăng 33%, bằng với kỳ vọng. Mảng kinh doanh đám mây Azure của Microsoft (MSFT) cũng đã mở rộng đến 46% trên cơ sở tiền tệ không đổi. Và doanh thu từ Google Cloud của Alphabet (GOOGL) cũng đã tăng 36% lên 6,3 tỷ USD. Không phải ngẫu nhiên mà Amazon, Microsoft và Alphabet được cho là những ông lớn công nghệ hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Chi tiêu doanh nghiệp tiếp tục tăng cao:

Có lẽ thời điểm tốt nhất đối với thị trường tài chính trong tuần qua là khi CFO Amy Hood của Microsoft cho biết trong cuộc gọi thu nhập của công ty rằng bà nhìn thấy mức tăng trưởng hai con số trong cả doanh thu và thu nhập hoạt động cho năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2023. Cho đến thời điểm Hood đưa ra dự đoán đó, nhà đầu tư vẫn còn lo lắng về quý vừa rồi của Microsoft với những kết quả hơi thấp hơn ước tính của Phố Wall do tác động của tiền tệ, Nga, doanh thu yếu hơn từ máy tính và quảng cáo, v.v. Phát biểu của bà đã dẹp bỏ những “lăn tăn” và hướng sự chú ý đến những gì quan trọng nhất: bỏ qua một bên những rắc rối ngắn hạn, hoạt động kinh doanh của Microsoft đang vận hành rất tốt. Với sự khuyến khích của Hood, các cổ đông của Microsoft nói riêng và nhà đầu tư nói chung đã bắt đầu nhìn xa hơn thời kỳ suy thoái để hướng tới những thời điểm tốt đẹp hơn trong tương lai.

Tương lai của một số người tốt hơn những người khác:

Amazon đã mang đến bất ngờ lớn khác trong tuần vừa rồi, thực sự vượt qua triển vọng của chính họ về cả doanh thu và thu nhập hoạt động mặc dù hoạt động thương mại điện tử vẫn còn yếu kém. Hoạt động kinh doanh bán lẻ của Amazon đã bị ảnh hưởng bởi các xu hướng kinh tế ngắn hạn. Tuy nhiên, công ty vẫn thống trị lĩnh vực thương mại điện tử. Và phe chủ mua cổ phiếu Amazon vẫn khăng khăng rằng tương lai của công ty sẽ được thúc đẩy bởi AWS và quảng cáo – chứ không phải bán lẻ trực tuyến. Các hoạt động kinh doanh tốt nhất của Amazon vẫn còn rất mới và tâm lý chủ bán gần đây có vẻ đã sẵn sàng cho một sự thay đổi.

Niềm tin cũng đang được cải thiện đối với Alphabet. Trên tổng thể, chi tiêu cho quảng cáo đang giảm bớt, nhưng quảng cáo trên công cụ tìm kiếm vẫn trụ vững. Đô la đang chảy ra khỏi Facebook, Snap (SNAP) và Twitter (TWTR) — các nền tảng mạng xã hội này vẫn tiếp tục gặp khó khăn trong việc nhắm mục tiêu quảng cáo do các hạn chế của Apple trong việc chia sẻ thông tin về hoạt động trực tuyến của người dùng — để hướng về Google và Amazon – với cơ chế dựa trên những sở thích mua sắm do chính người tiêu dùng cung cấp. Google Tìm kiếm vẫn không phải đối mặt với đối thủ nào đáng gờm và những biến động ngắn hạn trong ngân sách quảng cáo sẽ không làm giảm sức mạnh của nền tảng này, như cho thấy rõ ràng bởi kết quả của quý vừa rồi.

Đối với những công ty khác, rắc rối đang trở nên thâm căn cố đế hơn:

Kết quả thu nhập của Intel (INTC) đã yếu kém đáng kể so với kỳ vọng. Doanh thu đã giảm 22% trong quý, phản ánh xu hướng sụt giảm nghiêm trọng trong nhu cầu PC và việc công ty tiếp tục mất thị phần trong cạnh tranh với Advanced Micro Devices (AMD). Triển vọng của Intel vẫn còn rất phức tạp khi họ phải đối mặt với AMD và tiếp tục chậm trễ trong việc phát hành sản phẩm mới, đồng thời cố gắng mở rộng hoạt động sản xuất chip theo hợp đồng của mình với khoản đầu tư 100 tỷ USD vào các thiết bị mới. Dự án đó sẽ giúp Mỹ giảm bớt sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất chip châu Á, và đây có thể là một động thái có lợi cho Intel trong dài hạn. Tuy nhiên, không có gì là chắc chắn ở đây. Mặc dù cổ phiếu đang rất rẻ, rủi ro cũng là rất sâu. Các nhà đầu tư của Intel sẽ còn phải đối mặt với nhiều năm bấp bênh nữa trong tương lai phía trước.

Cổ phiếu Meta Platforms (META), công ty mẹ của Facebook, cũng có cùng một số đặc điểm giống với Intel. Kết quả quý tháng 6 đã không đạt kỳ vọng và hướng dẫn cho quý tháng 9 còn tệ hơn. TikTok đang giành lấy sự chú ý và chi tiêu cho quảng cáo trong khi Meta vẫn gặp khó khăn với việc nhắm mục tiêu cho quảng cáo trên nền tảng của mình.

Giống Intel, cổ phiếu Meta có vẻ rẻ nếu nhìn vào các con số thống kê, phản ánh một sự không chắc chắn lớn đáng kể về tương lai của công ty. Sự tập trung gây bối rối khá nhiều của CEO Mark Zuckerberg vào metaverse tiếp tục có vẻ là một dấu hiệu cho thấy công ty đang rất lo lắng về hoạt động kinh doanh mạng xã hội cốt lõi của mình. Cổ phiếu Meta hiện tại giống như một tờ vé số chứ không phải một lựa chọn cổ phiếu.

Và sau đó là Apple:

Apple đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall trong quý tháng 6, một phần nhờ hạn chế nguồn cung ít trầm trọng hơn dự kiến. Điều này đã thúc đẩy doanh thu của iPhone và iPad tăng cao hơn dự kiến. Và Apple cho biết tăng trưởng doanh thu của họ sẽ tăng tốc trong quý tháng 9 mặc dù tăng trưởng trong mảng dịch vụ sẽ chậm lại. Công ty có một cơ sở thiết bị được cài đặt mạnh mẽ và vẫn đang mở rộng. Tuy nhiên, câu chuyện dài hạn hiện tại lại hơi mờ nhạt.

Trước đại dịch, doanh thu của máy Mac và iPhone đã ngừng tăng trưởng. Cho đến nay, vẫn có rất ít tin đồn về iPhone 14 dù chỉ còn vài tháng nữa là đến ngày thiết bị được kỳ vọng trình làng. Apple có vẻ vẫn đang phát triển ô tô và tai nghe thực tế hỗn hợp của mình, và ai biết còn sản phẩm nào khác. Apple là cổ phiếu khó khuyến nghị nhất trong số các ông lớn công nghệ. Vốn đã là công ty có giá trị nhất trên Trái đất, sản phẩm quan trọng nhất của Apple đang thống trị một thị trường đã trưởng thành, và “thứ lớn tiếp theo” của họ vẫn chưa hoàn toàn thành hình rõ ràng.

Bạn mua cổ phiếu Apple vì bạn có niềm tin vào thương hiệu, Tim Cook và khả năng của Nhà Táo trong việc thúc đẩy nhu cầu của người tiêu dùng. Đó không phải là một canh bạc kiểu Meta, nhưng cũng không có sức mạnh của lĩnh vực đám mây. Đối với Apple, bạn phải có niềm tin.

Huân Hà - theo barrons