Cổ phiếu AT&T: tỷ suất cổ tức 6,8% liệu có được giữ vững trước thời kỳ kinh tế khó khăn?

Những thách thức ngắn hạn của AT&T đang khiến nhà đầu tư đặt câu hỏi về các khoản chi trả cổ tức của họ.

Tập đoàn viễn thông khổng lồ của Mỹ AT&T (T) gần đây đã báo cáo thu nhập Q2/2022 của mình. Giữa một số kết quả vững chắc là vấn đề lợi nhuận tiền mặt của công ty đã giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái.

Sụt giảm đã nghiêm trọng đến mức AT&T không thể dùng dòng tiền để chi trả cổ tức trong quý và thay vào đó phải rút tiền từ bảng cân đối kế toán của mình. Liệu đây chỉ là một vấn đề tạm thời hay một dấu hiệu cho thấy nguy hiểm sắp xảy ra? Sau đây là những gì nhà đầu tư cần biết.

Khách hàng của công ty đang phải vật lộn với lạm phát

Lợi nhuận tiền mặt (dòng tiền tự do) của AT&T đã đạt tổng cộng 1,4 tỷ USD trong Q2, giảm từ mức 5,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã chi 2 tỷ USD cho cổ tức trong quý, có nghĩa là họ thiếu khoảng 600 triệu USD tiền mặt. Cổ tức là chi phí tiền mặt. Do đó, AT&T đã phải lấy từ bảng cân đối kế toán của mình, từ dự trữ tiền mặt hoặc nợ, nếu dòng tiền không đủ cao để thanh toán.

Hầu hết nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu AT&T để nhận cổ tức. Tỷ suất 6,3% của cổ phiếu đã biến nó thành một công cụ tạo thu nhập thụ động tuyệt vời cho những người về hưu và những người khác đang tìm cách sống nhờ vào các khoản đầu tư của họ. AT&T đã cắt giảm cổ tức vào đầu năm nay để giúp giải phóng tiền mặt cho việc trả nợ. Các cổ đông dĩ nhiên muốn biết liệu sự thiếu hụt này là một lần duy nhất hay công ty có nguy cơ phải cắt giảm cổ tức trong tương lai.

Ban lãnh đạo đã giải thích về sụt giảm của dòng tiền trong cuộc gọi thu nhập. Một phần của sụt giảm là do chi phí đầu tư cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Chi tiêu vốn là các khoản đầu tư vào hoạt động kinh doanh và làm giảm dòng tiền tự do của công ty. Ban lãnh đạo cũng chỉ đến áp lực kinh tế, vì một số khách hàng đang chậm trễ trong việc thanh toán hóa đơn điện thoại. Công ty đã cắt giảm 2 tỷ USD trong hướng dẫn cho dòng tiền tự do cả năm.

Quá sớm để hoảng sợ

May mắn thay, có vẻ như mọi thứ sẽ trở nên tốt đẹp hơn vào cuối năm. AT&T vẫn đang ban hành hướng dẫn cho dòng tiền tự do ở mức 14 tỷ USD. Với giả định tổng chi phí cho cổ tức là 8 tỷ USD, hướng dẫn này vẫn tương đương tỷ lệ chi trả cổ tức 57%, đủ thấp để còn khả năng giải phóng hàng tỷ đô la cho mục đích trả bớt nợ.

Ban quản lý đã thêm một số màu sắc lạc quan vào bức tranh, nhận xét rằng những gì họ đang nhìn thấy cũng giống với những thời kỳ kinh tế khó khăn trước đây, và bởi vì điện thoại là một phần quan trọng của cuộc sống hiện đại, họ kỳ vọng khách hàng sẽ thanh toán hóa đơn một ngày nào đó. Các giám đốc điều hành cũng cho biết chi phí đầu tư dự kiến ​​trong nửa cuối năm có thể sẽ thấp hơn 2 tỷ USD. Để hỗ trợ thêm cho dự báo dòng tiền tự do của mình, ban quản lý AT&T đã viện dẫn tăng trưởng mạnh mẽ của cơ sở khách hàng cùng với lãi suất nợ thấp hơn khi AT&T sử dụng số tiền thu được từ thương vụ chia tách Time Warner để trả bớt nợ.

Mọi thứ không phải lúc nào cũng diễn ra theo đúng kế hoạch, và dĩ nhiên, AT&T có thể bỏ lỡ những dự báo này trong những quý tới. Nhưng do tỷ lệ chi trả cổ tức rất thấp, thật khó để tưởng tượng một viễn cảnh mà hoạt động kinh doanh của AT&T sa sút đến mức công ty thực sự không đủ khả năng chi trả cổ tức. Các công ty viễn thông trong lịch sử rất ổn định; mọi người thường thanh toán hóa đơn điện thoại của họ giống như trả tiền điện hoặc nước.

Tăng trưởng số lượng khách hàng vẫn mạnh mẽ

AT&T có thể thấy tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi nhà đầu tư nhìn xa hơn vào nửa cuối năm nay. Công ty đang thu hút khách hàng mới với tốc độ ổn định: số lượng thuê bao mạng không dây đã tăng hơn 800.000 trong Q2, vượt trội so với con số chỉ 12.000 của đối thủ Verizon. Có vẻ như AT&T đang giành lấy khách hàng từ tay Verizon, đủ để họ đẩy mạnh dự báo tăng trưởng cho mảng không dây năm 2022 từ 3% lên phạm vi 4,5-5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng doanh thu có thể chuyển thành lợi nhuận khi khách hàng khôi phục sức khỏe tài chính và thanh toán hóa đơn trở lại. Nói cách khác, cổ tức của AT&T sẽ ổn trước những thách thức ngắn hạn này và thậm chí có thể trở nên mạnh mẽ hơn trong dài hạn.

Cổ phiếu AT&T đã giảm 15% trong năm qua, nhưng đừng để tâm lý tiêu cực của thị trường khiến bạn mất tập trung vào tình hình tài chính của công ty. Lợi nhuận tiền mặt sụt giảm không phải là lý tưởng, nhưng ban lãnh đạo đã khiến tình hình trở nên lạc quan hơn và khoản thanh toán vẫn ở mức hợp lý bất chấp bước thụt lùi trong quý vừa rồi. Tóm lại, nhà đầu tư có thể tiếp tục tin tưởng vào tỷ suất cổ tức mạnh mẽ 6,3% của công ty viễn thông này.

Huân Hà - theo fool