Telefonica: thị giá chưa phản ánh đúng giá hợp lý, tiềm năng từ M&A

Gần đây theo đánh giá của Jay Capital, công ty viễn thông Tây Ban Nha Telefonica S.A. (NYSE:TEF) có hai động lực lạc quan có thể thúc đẩy tăng trưởng thu nhập. Đầu tiên và quan trọng nhất, đà tăng trưởng của phân khúc dịch vụ viễn thông tại Tây Ban Nha có thể sẽ kéo dài với khả năng sinh lời cao hơn. Thứ hai, Telefonica từng rất thành công với các thương vụ thoái vốn, và sắp tới có khả năng họ sẽ thanh lý và thoái vốn ở một số khoản đầu tư trước đây.

Thị trường viễn thông Tây Ban Nha đã bị khuấy động trong nhiều năm trở lại đây, khiến không ít công ty sụt giảm doanh thu vì các startup mới với chi phí thấp đã tranh thủ chiếm thị phần nhờ áp giá ưu đãi. Chính vì người dùng ngày càng dễ có cơ hội tiếp cận với mạng cáp quang chi phí thấp nên các nhà khai thác cũng kiếm ít tiền hơn khi cung cấp dịch vụ.

Động thái tăng giá gần đây của các công ty lớn ở Tây Ban Nha như Orange, Masmovil và Vodafone cho thấy thị trường này có hy vọng trỗi dậy trở lại trong tương lai nhờ làn sóng thức tỉnh giá trị đang nổi lên ở phân khúc cao cấp. Sau khi tăng giá dịch vụ vào tháng 1, Telefonica có thể sẽ tiếp tục giữ nguyên xu hướng này dựa trên căn cứ về nhu cầu mới nhất. Vào quý 4 năm 2022, tức là sau ba năm sụt giảm, đà tăng trưởng doanh thu dịch vụ viễn thông tại Tây Ban Nha đã bắt đầu tăng tốc lại do khối lượng nhu cầu cao và giá cả được đẩy lên ở mức hợp lý hơn.

Tinh gọn bộ máy

Với những thành tựu gần đây của Telefonica trong các hoạt động thâu tóm và sáp nhập, dễ thấy công ty đang muốn tối ưu hóa danh mục đầu tư tài chính. Câu hỏi đặt ra là liệu Telefonica có thoái vốn ở các công ty con và công ty liên kết như Cornerstone, TEF Tech, Nabiax và Hispam hay không.

Ở một góc độ nào đó, việc thoái vốn có khả năng sẽ làm giảm đáng kể các khoản nợ của Telefonica, giảm chi phí lãi vay phát sinh và giúp tinh gọn cơ chế hoạt động của họ. Điều này sẽ dẫn đến khả năng làm tăng giá trị cổ phiếu. Mặc dù trọng tâm chính vẫn là về lợi ích của việc thoái vốn, nhưng ban lãnh đạo công ty cũng có thể sẽ xem xét đến phương án mua lại để nâng cao sự hiện diện của họ tại các thị trường công nghệ quan trọng tại Châu Âu. Việc mua thêm tài sản có thể là một lựa chọn khả thi để Telefonica mở rộng mạng lưới phủ sóng ở Tây Ban Nha theo phương hướng tiết kiệm chi phí, thay vì đầu tư mới vào tài sản cố định.

Thị giá thấp hơn giá trị hợp lý

Ở mức giá 4,18 USD tính đến ngày 02/06, Telefonica S.A. (NYSE:TEF) bị thị trường định giá thấp hơn 45% so với giá trị hợp lý.

Phương pháp tính giá trị hợp lý được thực hiện dựa trên số liệu đầu vào là dòng tiền đều, dự phóng trong 10 năm tới và quy về giá trị hiện tại (giả định đồng tiền mất giá theo thời gian do lạm phát, đồng thời đã tính đến tốc độ tăng trưởng GDP bình quân và lãi suất trái phiếu chuẩn).

Kế hoạch phân phối lợi nhuận

Theo thông báo của hội đồng quản trị Telefonica, công ty sẽ chia cổ tức bán niên 0,12 USD với ngày chốt quyền là trước 13/06. Ngày thanh toán sẽ là 29/06.

Đăng Khoa-Theo beststocks,simplywall,seekingalpha,tipranks, simplywall