Thị Trường Tiền Tệ Các Nước Mới Nổi Đang Tỏ Ra Lạc Quan Quá Mức

Frances Cheung, Giám đốc chiến lược vĩ mô châu Á tại Westpac Banking Corp cho biết, các nhà động thái của FED nới lỏng lãi suất giúp thúc đẩy tỷ giá tiền tệ của khu vực này lên mức cao nhất trong 6 tháng ngay cả khi xuất khẩu đang gặp khó khăn. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn có thể thất bại, trong khi Ấn Độ và Indonesia đang bị thâm hụt tài khoản vãng lai và sẽ phải đối mặt rủi ro với sự kiện bầu cử trong năm nay.

Che Cheung hiện làm việc tại Westpac, được Bloomberg bình chọn là nhà dự báo chính xác nhất về tiền tệ châu Á trong quý IV năm 2018. Trong một buổi phỏng vấn tại Singapore, ông nói: “Tôi không nghĩ rằng những tin tức lạc quan sẽ có thể duy trì mức giá của tiền tệ châu Á. “Các nhà đầu tư cần một sự kiện cụ thể, để thấy sự thay đổi trong nhu cầu bên ngoài, chứ không phải chỉ là một lời hứa hẹn.”

Tiền tệ châu Á đã tăng trở lại sau khi sụt giảm xuống mức thấp trong tháng 11 trong bối cảnh thị trường lạc quan rằng Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ đạt được thỏa thuận về thương mại và Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất. Điều này diễn ra ngay cả khi dữ liệu được công bố cho thấy xuất khẩu của khu vực này đã bị ảnh hưởng lớn từ cuộc chiến thương mại.

Xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm trong tháng 12 so với một năm trước đó, xu hướng này cũng thấy tại  Hàn Quốc, Đài Loan và Indonesia. Chỉ số về sản xuất giảm cho thấy sản xuất bị thu hẹp tại Trung Quốc, Đài Loan và Malaysia.

Cheung nói rằng “Chúng tôi vẫn rất thận trọng dõi theo các thông tin về thỏa thuận nếu đàm phán thành công”. Cô cũng nói tiếp: “Mỹ đã đặt ra một mức rất cao nếu Trung Quốc chấp nhận thỏa thuận”, trong đó có các vấn đề như quyền sở hữu trí tuệ và chuyển giao công nghệ.

Theo Cheung, Westpac dự đoán các đồng tiền dễ bị giảm giá nhất là đồng Rupee của Ấn Độ và Rupiah của Indonesia, do 2 nước này đang có tài khoản vãng lai bị thâm hụt. Cho đến nay, sự tăng giá của các loại tiền tệ châu Á đã được dẫn đầu bởi đồng Baht của Thái Lan, đồng Rupiah của Indonesia và đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc với mức tăng lần lượt là 2,6%, 1,5% và 1,2%. Đồng Rupee của Ấn Độ là đồng tiền tệ nhất với mức giảm 2,3%.

Dưới đây là những nhận xét khác từ Cheung về tiền tệ châu Á:

Đồng Rupee, Ấn Độ

• Đồng Rupee sẽ suy yếu; ngoài mối quan tâm về cân bằng đối ngoại (hay cân bằng cán cân thanh toán), các ngân cũng đang lo lắng về chính sách tài khóa vì đảng cầm quyền có thể áp dụng nhiều chính sách dân túy.
• Dầu thô Brent sẽ tăng lên khoảng 63 đến 65 USD một thùng. Điều này vẫn sẽ giúp giảm bớt thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ như trước đó khi giá dầu giảm xuống gần 50 USD
• Ước tính cuối năm cho đồng Rupee là USD/Rupee = 74 , giảm gần 6% so với tỷ giá 69,77 vào cuối năm ngoái

Đồng Rupiah, Indonesia

• Đồng Rupiah sẽ rất biến động. Chúng tôi không thể dự đoán nó sẽ tăng trưởng rất nhiều và sau đó sụt giảm rất nhiều
• Thị trường trái phiếu địa phương và hiệu suất Ngoại hối (FX) có mối tương quan rất cao. Nếu tâm lý rủi ro thay đổi, điều đó có thể sẽ gây ra “hiệu ứng khuếch đại” trên đồng rupiah
• Chúng tôi không nghĩ rằng đồng Rupiah có thể tăng cường hơn nhiều so với các cấp hiện tại
• Ngân hàng dự báo cuối năm cho Rupiah là 15,250 IDR/USD; giảm gần 6% so với mức 14,390 vào cuối năm ngoái

Đồng Nhân dân tệ, Trung Quốc

• Đồng nhân dân tệ có thể vượt trội hơn các loại tiền tệ châu Á khác; ước tính cuối năm tỷ giá USD/CNY vào khoảng 6,85, giảm một chút so với mức 6,873 vào cuối năm ngoái
• Mức rủi ro thoát vốn là rất thấp; thị trường trái phiếu đang dần nới lỏng để tăng cường tiếp xúc các quỹ nước ngoài nhằm thu hút dòng vốn
• Các phân tích cơ bản có thể cho thấy đồng nhân dân tệ đang giảm, nhưng tiền tệ được bị ảnh hưởng một phần bởi chính sách; và các cơ quan có thẩm quyền sẽ không để đồng CNY giảm giá nhanh chóng.

Mai Anh - Theo Bloomberg