Đốm sáng gần đây cho tình trạng suy giảm kinh tế, điều bảo đảm rằng Fed sẽ không tăng lãi suất trong tuần này, sẽ không kéo dài. Nhưng liệu điều này có nghĩa là Fed sẽ không làm gì vào cuối năm nay, và nó có gây tổn hại cho nhà đầu tư chứng khoán theo cùng cách như vào thời điểm cuối năm 2018 hay không?

Đây là hai câu hỏi do chuyên gia kinh tế Mỹ tại Pantheon Macroeconomics, Ian Shepherdson, đặt ra. Ông này lập luận rằng thị trường chứng khoán đang quá 'tự mãn' về việc ngân hàng trung ương Mỹ sẽ để cho nền kinh tế nóng lên do các lực đẩy nước Mỹ vào tình trạng suy giảm quá mạnh.

Có hai câu hỏi thực sự ở đây. Thứ nhất là liệu nền kinh tế có đang nóng lên, hay sớm nóng lên hay không? Chỉ khi đó bạn mới có thể trả lời câu hỏi thứ hai: Bạn (độc giả) nên làm gì trong trường hợp này?

Hiện có nhiều tranh cãi về thị trường, Fed và bản thân nền kinh tế.

Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất là 75%. Goldman Sachs đã hạ ước tính tăng trưởng kinh tế quý 1 xuống 0,4%/năm vào tuần trước, thấp hơn nhiều so với mức 2,9% cho năm 2018 mà TT Donald Trump khoe khoang trên Twitter vào cuối tuần này trong khi không đề cập gì đến 12 người Do Thái theo phong trào “Jexodus”, 11 người dẫn chương trình của Fox News, 10 nhà máy General Motors, 9 biến đổi khí hậu, 8 John McCain, 7 “tình trạng khẩn cấp” ở biên giới, 6 lời đồn Robert Mueller...

VÀ 5 TẬP TÀI LIỆU!!!

4 lãnh đạo liên đoàn, 3 bang ngập lụt, 2 nhà thờ hồi giáo với hàng loạt người Hồi giáo bị bắn chết,

Và sự trở lại của chương trình Saturday Night Live!

Hay cái gì đó. Bất cứ cái gì. Đó là ông Trump, vì vậy nó không có nghĩa lý gì cả. Và nó thực sự không quan trọng. Nhưng đây không phải là bài báo viết về ông Trump. Mà về thực tế lúc này tại nước Mỹ.

Số liệu sản xuất yếu ớt

Ước tính của Goldman chủ yếu xoay quanh lĩnh vực sản xuất và được đưa ra theo chỉ số sản xuất Empire State yếu. Một loạt các số liệu yếu kém gần đây về sản xuất, đi kèm với số liệu chi tiêu tiêu dùng, gồm cả mức giảm 1,6% của doanh số bán lẻ tháng 12 đã dấy lên lo ngại rằng việc đóng cửa chính phủ có thể đã phá vỡ đà đi lên của nền kinh tế.

Đi kèm đó là các khảo sát cho thấy ngày càng có nhiều nhà kinh tế dự kiến tăng trưởng sụt giảm trong năm nay. Nhiều người còn cho rằng suy thoái có thể xảy ra trong năm 2020 và bạn có thể thấy lý do vì sao thị trường mong đợi Fed sẽ không tăng lãi suất ngoài cuộc họp bắt đầu vào ngày 19/03 và kết thúc vào ngày 20/03 với thông báo lúc 2 giờ chiều giờ Miền Đông và cuộc họp báo của Chủ tịch Fed, Jerome Powell lúc 2 giờ 30 phút.

Tuy nhiên, Shepherdson lập luận rằng các yếu tố đằng sau sự suy giảm này mang tính tạm thời và phần tiêu dùng của nền kinh tế vẫn đang đi theo đúng quỹ đạo tăng trưởng trong khoảng từ 2% đến 2,5%, tức là chậm hơn giữa năm 2018 1/3. Tăng trưởng chi tiêu vào giữa năm 2018 được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế năm 2017 và giảm giá xăng. Hiệu ứng từ việc giảm thuế này hiện đã giảm và giá xăng hiện cũng đã chuyển sang hướng khác.

“Nền kinh tế sẽ tồi tệ trong một thời gian, nhưng việc ngoại suy ở đây là quá nguy hiểm,” Shepherdson nói. Với thu nhập tăng khoảng 2,5%, đây là tốc độ tốt để chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng.

Shepherdson cũng thấy rằng tăng trưởng sản xuất sẽ bình thường trở lại, thậm chí là tăng mạnh, do Mỹ và Trung Quốc hòa hoãn căng thẳng thương mại và biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc sẽ bắt đầu vào giữa năm, giúp ổn định nhu cầu về hàng xuất khẩu của Mỹ.

Shepherdson lập luận rằng, với cả hai lực lượng chính làm chậm tăng trưởng của nước Mỹ, điều đó có nghĩa là thị trường lao động thắt chặt sẽ khiến tăng trưởng tiền lương bằng mức mà Fed không thấy thoải mái vào cuối năm nay. Hãy theo dõi thông tin từ Fed!

Liệu điều đó có khiến mọi người phải quay lại với tình trạng khó khăn như vào cuối năm 2018 mà sau một quý, S&P 500 (SPX, -0,01%) đã mất 14% giá trị?

Shepherdson cho rằng điều này có thể xảy ra. Đây là rủi ro lớn cần dè chừng.

Nhưng cũng có thể là không nếu Fed đủ quyết tâm để chờ cho lạm phát bắt đầu tăng rõ rệt, vượt qua mục tiêu lạm phát 2%/năm của ngân hàng trung ương Mỹ trước khi tăng lãi suất.

Nhiều nhà kinh tế và chiến lược của các ngân hàng cho rằng ý kiến của Shepherdson là không có cơ sở.

Credit Suisse vừa tăng giá mục tiêu năm 2019 cho S&P để dự đoán mức tăng 20% trong năm này. Hãng này cho rằng rủi ro gây tổn hại cho thị trường hiện đang biến mất, tức là đồng quan điểm với Shepherdson, ngoại trừ phần về Fed.

Morgan Stanley cho rằng đợt tăng gần đây của Dow Jones Industrials (DJIA, -0,10%) và các chỉ số trung bình khác đã giúp thị trường được định giá phù hợp trở lại.

Vì vậy, nếu cuộc họp của Fed có vẻ nhàm chán, kiểu như họ sẽ không tăng lãi suất, thì cũng đừng nên ngủ gục!

Rủi ro sẽ sớm tăng nhanh trở lại mà thôi.

Thu Hằng - Theo marketwatch