Microsoft Azure sẽ tăng trưởng nhanh hơn và lớn hơn dự kiến, một nhà phân tích cho biết

Microsoft Azure – bộ phận đám mây công cộng của ông lớn phần mềm – tiếp tục ghi nhận các mức tăng trưởng vượt bậc và đang lấn dần vào thị phần khổng lồ của nhà cung cấp hàng đầu trên thị trường là Amazon Web Services. Và ít nhất một chuyên gia Phố Wall cho rằng các đồng nghiệp của ông đang đánh giá thấp tiềm năng của Azure.

A Microsoft logo adorns a building in Chevy Chase, Maryland on May 19, 2021. - Microsoft said it is retiring Internet Explorer, the browser it created more than 25 years and which is now largely abandoned as people instead use competitors like Google's Chrome or Apple's Safari.
"We are announcing that the future of Internet Explorer on Windows 10 is in Microsoft Edge," the company said in a blog post Wednesday, referring to its other browser. (Photo by Eva HAMBACH / AFP) (Photo by EVA HAMBACH/AFP via Getty Images)

Trong một báo cáo nghiên cứu dài 67 trang được công bố hôm thứ Năm, nhà phân tích Phil Winslow của Credit Suisse đã trình bày chi tiết lý do tại sao ông tin Microsoft (MSFT) Azure có thể tăng trưởng “nhanh hơn và lớn hơn” so với những gì Phố Wall mong đợi. Winslow nhận thấy một sự thay đổi đang diễn ra trong cách sử dụng đám mây của các doanh nghiệp có thể giúp phát huy thế mạnh của Microsoft.

Trong quý tháng 3, AWS của Amazon.com (AMZN) đã có doanh thu 18,4 tỷ USD, tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, Microsoft có doanh thu 11,3 tỷ USD, tăng 46%. AWS vẫn lớn hơn, nhưng Azure đang tăng trưởng nhanh hơn. Winslow cho rằng xu hướng này sẽ tiếp tục.

Nhà phân tích lưu ý rằng sau cuộc Đại suy thoái cách đây hơn một thập kỷ, trọng tâm của những người mua CNTT là chuyển các ứng dụng sang đám mây, với xu hướng áp dụng rộng rãi các mô hình phần mềm như một dịch vụ dựa trên đăng ký, thường được lưu trữ trên AWS.

Giờ đây, Winslow cho biết, các công ty đang “tiến tới quá trình chuyển đổi chiến lược kéo dài nhiều năm đám-mây-trước-tiên”. Đây là một cách nói sử dụng biệt ngữ để mô tả việc các công ty tiến hành những thay đổi quy mô lớn trong cách cấu trúc cơ sở hạ tầng CNTT của mình chứ không chỉ chuyển đổi một số ứng dụng cụ thể sang đám mây.

Ông nói thêm rằng đại dịch đã “phơi bày những thiếu sót” của việc dựa vào các ứng dụng và hệ thống CNTT cài đặt tại chỗ truyền thống, củng cố trường hợp cho điện toán đám mây. Winslow cho rằng tổng chi tiêu cho đám mây công cộng sẽ vượt qua chi tiêu cho hệ thống CNTT cài đặt tại chỗ vào năm 2024, không bao gồm PC, máy tính bảng, máy in và dịch vụ CNTT.

Nhà phân tích này tin Azure sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ sự thay đổi này và sẽ “tiếp tục thu hẹp khoảng cách doanh thu” với AWS, đồng thời nới rộng khoảng cách với Google Cloud của Alphabet (GOOGL), nhà cung cấp lớn thứ ba về thị phần.

Theo Winslow, Azure sẽ “thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho Microsoft và có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn đáng kể so với các ước tính đồng thuận.” Quan điểm của ông là những khách hàng doanh nghiệp đã đầu tư lớn vào công nghệ của Microsoft trong các trung tâm dữ liệu của riêng họ có khả năng chọn Azure làm nhà cung cấp đám mây chiến lược.

Nhà phân tích của Credit Suisse thừa nhận Phố Wall “đa phần là tích cực” về triển vọng của Microsoft, nhưng cho rằng tác động trong cả năm của cơ hội tăng trưởng từ Azure đang không được phản ánh đúng mức trong các mô hình Phố Wall. Ông lưu ý Azure đã nhanh hơn AWS trong việc đạt được các mốc doanh thu lớn — 500 triệu USD, 1 tỷ USD, 5 tỷ USD, v.v. Nhưng ông nói rằng các dự báo đồng thuận ở thời điểm này – với Azure hiện đang tạo ra tốc độ doanh thu ước tính ở mức 10,5 tỷ USD – có vẻ quá thận trọng.

Theo ông, Phố Wall ước tính tốc độ tăng trưởng của Azure sẽ dần chậm lại từ mức 46% được báo cáo trong quý tháng 3 xuống dưới 30% trong quý tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025. Nhưng Winslow nhận thấy tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm từ nay đến năm 2025 đạt gần 41%.

Quan điểm lạc quan của Winslow về Azure ủng hộ luận điểm của ông rằng Microsoft có thể tạo ra tăng trưởng doanh thu ở mức 14-17% trong ít nhất năm năm tới, với thu nhập và dòng tiền tự do trên một cổ phiếu ở mức 17-20%, được hỗ trợ bằng cách tăng quy mô và tiếp tục mua lại cổ phiếu.

Winslow kết luận: “Chúng tôi tin các mức tăng trưởng và lợi nhuận bền vững này vẫn chưa được phản ánh đúng trong các ước tính hoặc định giá đồng thuận.”

Huân Hà - Theo barrons.com