Rẻ nhất trong 10 năm, cổ phiếu Pfizer hiện tại có đáng mua?

Cổ phiếu đã không giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập thấp đến mức này trong gần một thập kỷ.

Pfizer (PFE) là một trong những công ty chăm sóc sức khỏe hàng đầu trên thế giới. Họ được biết đến với vắc-xin và thuốc viên trị COVID-19, cùng với một loạt sản phẩm thuốc điều trị ung thư, các bệnh hiếm gặp, viêm khớp cũng như nhiều tình trạng và bệnh tật khác.

Tuy nhiên, năm 2022 cho đến nay đã là một năm khó khăn đối với cổ phiếu. Cổ phiếu Pfizer đã giảm 19% kể từ tháng 1 – chỉ tốt hơn một chút so với mức giảm 20% của S&P 500. Liệu cổ phiếu có thể là một món hời để mua vào lúc này không? Hay tốt hơn hết nhà đầu tư nên tạm thời tránh xa cổ phiếu xét đến sự không chắc chắn công ty đang phải đối mặt xung quanh các sản phẩm COVID-19 của mình?

Doanh thu vẫn là một dấu hỏi lớn

Một lý do chính khiến nhà đầu tư bán cổ phiếu Pfizer trong năm nay là quan ngại về lợi nhuận của công ty trong năm 2023 và tương lai xa hơn nữa. Mọi người đang không vội vàng đi tiêm mũi tăng cường. Dữ liệu từ Trung tâm Kiểm soát và Phòng ngừa Dịch bệnh (CDC) cho thấy chỉ một nửa dân số trưởng thành đã được tiêm chủng ngừa COVID-19 đầy đủ và tiêm mũi nhắc lại đầu tiên. Nhu cầu có vẻ đang sụt giảm, và trừ khi số ca nhiễm COVID-19 tăng vọt trở lại, xu hướng này có vẻ sẽ tiếp tục trong năm 2023.

Đối với Pfizer – một công ty sẽ tạo ra khoảng 54 tỷ USD doanh thu từ hai sản phẩm liên quan đến COVID-19 của mình trong năm nay (trong tổng doanh thu 102 tỷ USD) – đó là một tin tức đáng quan ngại vì nó cho thấy doanh thu sẽ sụt giảm đáng kể vào năm sau.

Thách thức công ty đang phải đối mặt là làm thế nào để bù đắp cho thiếu hụt đó. Pfizer đã mua lại một số công ty trong năm qua để củng cố đường ống phát triển sản phẩm của mình. Tuy nhiên, nhiều thương vụ trong số đó là những vụ cược dài hạn khó có khả năng bù đắp cho sụt giảm doanh thu từ COVID-19.

Pfizer tăng giá cho vắc-xin ngừa COVID-19

Vào năm 2023, chính phủ sẽ không còn mua vắc-xin ngừa COVID-19 nữa vì nguồn cung cạn kiệt và vấn đề thiếu kinh phí ngăn cản việc này. Thay vào đó, thị trường thương mại sẽ quyết định nhu cầu vắc-xin trong tương lai. Điều này mang lại cho Pfizer cơ hội thay đổi giá bán vắc-xin của mình. Và Pfizer dự định sẽ thực hiện đúng như vậy. Thay vì bán với giá 30 USD/liều mà chính phủ Mỹ đang trả, Pfizer sẽ tính giá từ 110 USD đến 130 USD trên thị trường thương mại.

Việc tăng giá sẽ giúp bù đắp cho sụt giảm nhu cầu. Nhưng đồng thời, tăng giá cũng có thể ảnh hưởng xấu đến khả năng cạnh tranh của công ty. Đối thủ Moderna đã ước tính giá cho mỗi liều vắc-xin từ 64 USD đến 100 USD. Và Novavax, công ty mới nhận được Giấy phép Sử dụng Khẩn cấp (EUA) cho vắc-xin và mũi tăng cường của mình trong năm nay, cũng có khả năng đặt giá cạnh hơn so với Pfizer.

Theo ước tính của một nhà phân tích, động thái tăng giá đáng kể của Pfizer có thể mang lại cho họ khoản doanh thu hàng năm lên đến 3 tỷ USD. Nhưng đồng thời, động thái này cũng có thể phá hủy nhu cầu vắc-xin nếu các công ty không sẵn sàng trả nhiều tiền cho nó – một viễn cảnh rất thực tế vào thời điểm lạm phát đang là một mối quan ngại lớn.

Vì vậy, vẫn còn rất nhiều bất ổn xung quanh hoạt động kinh doanh của công ty trong năm tới.

Cổ phiếu Pfizer đang giao dịch với mức chiết khấu khổng lồ

Một cách để nhà đầu tư có thể tự bảo vệ mình khi đối mặt với tương lai không chắc chắn là trả hệ số giá trên thu nhập thấp cho một công ty. Bằng cách đó, nếu doanh thu và lợi nhuận sụt giảm đáng kể thì nguy cơ bán tháo cũng ít có khả năng xảy ra hơn. Hiện tại, Pfizer đang giao dịch ở mức giá thấp hơn 9 lần thu nhập 12 tháng gần nhất. Nói một cách dễ hiểu, định giá đó đang ở gần mức thấp nhất của cổ phiếu trong cả một thập kỷ qua.

Hệ số giá trên thu nhập (P/E) của Pfizer. Dữ liệu theo Ycharts

Mặc dù lãi suất tăng và lạm phát tràn lan đang làm giảm mức chênh lệch giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho cổ phiếu trên thị trường hiện tại, cổ phiếu Pfizer vẫn đang được chiết khấu rất nhiều. Để so sánh, một cổ phiếu chăm sóc sức khỏe trung bình đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập 21 lần.

Bạn có nên mua cổ phiếu Pfizer ngay hôm nay?

Tương lai của Pfizer trong 12 tháng tới có vẻ không chắc chắn. Tuy nhiên, trong khung thời gian năm năm hoặc một thập kỷ, áp lực từ nỗi lo sụt giảm doanh thu liên quan đến COVID-19 chắc chắn sẽ giảm bớt.

Đó có thể là một thách thức, nhưng Pfizer có một đường ống phát triển sản phẩm với 104 dự án đang được tiến hành tính đến tháng 7. Trong số đó, có 30 dự án đang trong các giai đoạn thử nghiệm cuối cùng. Vào một lúc nào đó, công ty sẽ phát triển được những sản phẩm với rất nhiều khả năng giúp họ tạo ra thêm doanh thu. Và nếu như vậy vẫn còn chưa đủ, công ty có thể tìm kiếm thêm các thương vụ mua bán sáp nhập – họ đang có hơn 33 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn tính đến ngày 3 tháng 7.

Với các khoản chi trả cổ tức tương đương tỷ suất gần 3,6% vào lúc này, cổ phiếu Pfizer đang có vẻ là một giao dịch mua không thể hời hơn nữa. Nếu bạn là một nhà đầu tư dài hạn, những nỗi lo ngắn hạn trong hoạt động kinh doanh của công ty không nên khiến bạn mất tập trung về những gì vẫn là một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.

Huân Hà - theo fool