Các Công Ty Lớn Có Còn Là 'Phong Vũ Biểu' Cho Nền Kinh Tế Mỹ?

Nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh, nhưng khảo sát Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy các hãng sản xuất tiếp tục lo ngại về tình trạng bất ổn và chi phí liên quan đến tranh chấp thương mại.

Các công ty Mỹ đang báo cáo kết quả quý 2 và các con số chưa thể hiện điều gì nổi bật cho đến nay. Theo ước tính hiện tại của FactSet, thu nhập cho các công ty trên S&P 500 sẽ giảm 1,9% so với năm ngoái. Kết quả thực tế có thể tốt hơn một chút với việc các công ty có xu hướng hạ thấp tiêu chuẩn và sau đó loại bỏ nó, tuy nhiên các con số sau cùng khó có khả năng được coi là 'tốt'.

Người ta luôn muốn áp đặt tình trạng yếu về thu nhập lên nền kinh tế Mỹ. Mặc dù tăng trưởng chậm lại một chút, nhưng nền kinh tế vẫn mạnh. Ước tính của Macroeconomic Advisers cho thấy doanh số sau cùng cho các bên mua trong nước—thước đo nhu cầu kinh tế cơ bản—trong quý 2 tăng 2,6% so với năm ngoái. Mức tăng trong quý 2 năm ngoái là 2,9%.

Bên ngoài nước Mỹ, mọi thứ không được tươi sáng cho lắm. Và đó là vấn đề đối với nhiều công ty trên S&P 500, những công ty thực hiện một phần lớn hoạt động kinh doanh ở nước ngoài. Ví dụ như, hãng sản xuất sơn PPG Industries tạo ra hơn 1/2 thu nhập bên ngoài nước Mỹ vào năm ngoái. Hãng này nhấn mạnh tình trạng yếu kém tại thị trường ô tô Trung Quốc và châu Âu khi báo cáo mức giảm doanh số quý 2 là 2,6%.

Sức mạnh của đồng đô la cũng gây ra vấn đề. Hãng sản xuất thiết bị công nghiệp Dover cho biết tỷ giá tạo ra lực cản 2,6% cho doanh số.

Thuế quan và căng thẳng thương mại là các sức ép khác, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất. Khảo sát Beige Book của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố hôm thứ Tư cho thấy các nhà sản xuất tiếp tục lo ngại về tình trạng bất ổn và chi phí liên quan đến các tranh chấp thương mại mà Mỹ tham gia.

Tuy nhiên, vấn đề thương mại nghiêm trọng hơn với các công ty nhà nước lớn so với các công ty Mỹ nói chung. Điều này không chỉ vì toàn bộ hoạt động kinh doanh của họ tại nước ngoài mà còn vì loại hình công ty. Khoảng 190 trong số 500 công ty S&P 500—hơn 1/3—được phân loại là công ty sản xuất. Tuy nhiên, số lượng việc làm sản xuất chỉ chiếm 8% tổng số việc làm tại Mỹ.

Sau cùng, các công ty đang phải đương đầu với chi phí nhân công gia tăng và không có khả năng chuyển giao chi phí này. Đây là một phần lý do vì sao biên lợi nhuận dường như giảm trong quý 2. Tuy nhiên, với phần lớn người dân Mỹ, tăng trưởng tiền lương tăng kết hợp với lạm phát thấp có thể là một điều tốt.

Việc coi các công ty lớn của Mỹ là 'phong vũ biểu' cho nền kinh tế Mỹ là điều dễ dàng và thường hợp lý. Tuy nhiên, điều này đang gây ra hiểu lầm ở hiện tại. Thước đo cho điều gì đó khác với bản thân điều đó.

Thu Hằng - Theo WSJ