Trái Phiếu Mỹ, Yen Nhật Và Vàng Có Thể Là 3 ‘Tài Sản An Toàn’ Tốt Nhất

Với đợt bán tháo có sức tàn phá lớn vào tháng 12, nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn khi thị trường biến động trở lại. Và trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng yen Nhật và vàng có thể là tài sản an toàn tốt nhất, theo HSBC.

Từ trước đến nay, cả 3 tài sản này đều là nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư khi thị trường chịu nhiều rủi ro nhờ sự ổn định và thanh khoản của chúng. Gần đây, HSBC đã chạy 10 triệu mô phỏng trọng số danh mục đầu tư khác nhau và thấy rằng trái phiếu Kho bạc ngắn hạn giành phần thắng áp đảo về tỷ số rủi ro-lợi nhuận và tỷ lệ trúng cao nhất khi biến động cổ phiếu gia tăng. Theo trưởng chiến lược đa tài sản tại HSBC, Pierre Blanchet, đồng yen Nhật xếp ở vị trí thứ hai, sau đó là vàng.

Trái phiếu Kho bạc sẽ có hiệu quả ngay cả khi lợi tức cao hơn là chất xúc tác cho việc bán tháo trên thị trường chứng khoán.

“Mặc dù mối tương quan giữa trái phiếu Mỹ và cổ phiếu có thể tăng trong các đợt bán tháo do cổ phiếu gây ra, bất kỳ hiện tượng 'chọn lọc tài sản chất lượng' (flight to quality) có xu hướng đẩy nhanh mối tương quan trở lại vùng âm. Do đó, ngay cả trong các giai đoạn thị trường cổ phiếu bán tháo, phân tích của chúng tôi cho thấy sự phân bổ lớn vào trái phiếu Kho bạc ngắn hạn sẽ là tối ưu,” Blanchet nói.

Lợi tức trái phiếu Kho bạc 2 năm đã tăng gấp đôi lên 2,58% kể từ đầu năm 2017 khi Fed bế tắc trong chương trình tăng lãi suất. Vì vậy người ta cho rằng việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc (dịch chuyển ngược chiều với lợi tức) là ý tưởng tồi. Tuy nhiên những gì chúng ta thấy gần đây đó là ngay cả khi lợi tức cao hơn dẫn đến bán tháo, chúng thường bắt đầu giảm ngay sau khi cổ phiếu giảm, khiến giá trị tăng cao.

Đồng yen Nhật, vàng 

Tình trạng tài sản an toàn từ lâu của đồng yen Nhật được bảo đảm theo phân tích của HSBC. Khi tăng trưởng toàn cầu càng chậm lại, thì đồng tiền này có thể hoạt động tốt vì nó có cơ sở đầu tư quốc tế lớn.

“Nếu chúng ta nhận thấy giai đoạn đầu tư về nước ở các thị trường tài chính toàn cầu, khả năng thiên vị cho nước Nhật của các nhà đầu tư Nhật Bản có thể thắng thế dòng tiền ra của các nhà đầu tư nước ngoài tại Nhật Bản. Kết quả là động thái ngại rủi ro ở thị trường tài chính toàn cầu có thể khiến đồng JPY mạnh lên,” Blanchet nói.

Sau trái phiếu Kho bạc và đồng yen Nhật là vàng do tỷ số rủi ro-lợi nhuận thấp hơn. Phẩm chất tài sản rủi ro của vàng cũng “được phóng đại” khi đồng đô la yếu đi trong cuộc khủng hoảng tài chính trước. Do đồng đô la dự kiến sẽ không yếu đi trong đợt suy giảm sắp tới, sức hấp dẫn của vàng sẽ giảm xuống ở mức nào đó.

HSBC cũng lưu ý việc đồng franc Thụy Sĩ không còn là đồng tiền an toàn do giảm sức ảnh hưởng của các nhà đầu tư nội địa tại Thụy Sĩ.

“Trong các năm hậu khủng hoảng, CHF hưởng lợi từ các nhà đầu tư địa phương chuyển tài sản về nước trong giai đoạn căng thẳng thị trường. Tuy nhiên, sau khi ra mắt sàn EUR-CHF vào năm 2011, Thụy Sĩ có dòng tiền vào tích lũy lớn từ nhà đầu tư nước ngoài. Hành vi của họ hiện là yếu tố thúc đẩy quan trọng hơn nhiều so với giai đoạn sau khủng hoảng tài chính,” theo Blanchet.

Thu Hằng - Theo CNBC