Trung Quốc Có Đang Phá Giá Tiền Tệ Để Trả Đũa Mỹ?

Đồng tiền của Trung Quốc hiện giao dịch hơn 7 nhân dân tệ ăn một đồng đô la, lần đầu tiên trong hơn 1 thập kỷ.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc chao đảo vào ngày thứ Hai, phá vỡ  mức mà các bên quan sát thị trường mô tả là “vạch giới hạn”, làm tăng các lo ngại gây căng thẳng thêm chiến tranh thương mại Mỹ-Trung. Điều này dẫn đến đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán toàn cầu, khiến cổ phiếu Mỹ rớt giá ở mức lớn nhất trong năm 2019.

Tại sao nhà đầu tư lại hoảng sợ và họ thực sự cần lo ngại như thế nào? Sau đây là những điều bạn cần biết.

Điều gì đã xảy ra?

Đồng tiền của Trung Quốc yếu đi vào đầu ngày thứ Hai, giao dịch hơn 7 nhân dân tệ ăn một đồng đô la, lần đầu tiên trong hơn 1 thập kỷ. Tại phiên giao dịch ngoài Trung Quốc, đồng nhân dân tệ (USDCNH, +0,3799%) rớt xuống mức đáy kỷ lục hơn 7,10 nhân dân tệ ăn một đồng đô la, theo The Wall Street Journal. Trong giao dịch gần đây ngoài Trung Quốc, đồng tiền này giao dịch ở mức 7,0949 nhân dân tệ ăn một đồng đô la, sau khi trao tay ở mức 7,0507 nhân dân tệ tại phiên giao dịch ở Trung Quốc (USDCNY, +0,2989%).

Động thái này xảy ra sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đặt ra tỷ giá tham chiếu hàng ngày hơn 6,9 nhân dân tệ ăn một đồng đô la, lần đầu tiên kể từ tháng 12. Trong phiên giao dịch tại Trung Quốc, đồng nhân dân tệ được phép giao dịch trong phạm vi biến động 2% về một trong hai phía của tỷ giá tham chiếu.

Tại sao cổ phiếu rớt giá mạnh? 

Các nhà kinh tế và trader tranh luận liệu tình trạng yếu của đồng nhân dân tệ có báo hiệu việc Bắc Kinh sẵn sàng sử dụng đồng tiền này làm vũ khí trong chiến tranh thương mại với Mỹ hay không. Trong khi đó, nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu và tài sản khác được coi là rủi ro khi triển vọng thỏa thuận Mỹ-Trung bị 'thổi bay'.

Phố Wall cũng không tránh khỏi đợt bán tháo toàn cầu với giá cổ phiếu rớt mạnh trong phiên giao dịch buổi chiều. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA, +1,21%) giảm hơn 900 điểm xuống mức đáy phiên trước khi kết thúc ngày giao dịch với mức giảm 767,27 điểm, hay 2,9%. Trong khi đó S&P 500 (SPX, +1,30%) giảm 3%, Nasdaq Composite công nghệ (COMP, +1,39%) giảm 3,5% khi các cổ phiếu nhạy cảm với Trung Quốc bị rớt mạnh.

Thị trường có “xu hướng tò mò” khi cho rằng cả Trung Quốc và Mỹ đều muốn và cần thỏa thuận và mong muốn đi đến thỏa thuận sẽ sớm dẫn đến sự thống nhất, theo Paul Christopher, trưởng chiến lược thị trường toàn cầu của Wells Fargo Investment Institute.

“Chúng tôi cho là các động thái ngày hôm nay của Trung Quốc báo hiệu họ sẵn sàng sử dụng một loạt các biện pháp và đẩy các phiên đàm phán sang năm 2020,” Christopher nói trong cuộc phỏng vấn qua điện thoại. “Đây sẽ không phải là thỏa thuận dễ dàng cho Mỹ.”

Đồng nhân dân tệ yếu cũng khiến người ta nhớ đến vụ phá giá đồng tiền này vào năm 2015, điều khiến thị trường tài chính toàn cầu 'rung chuyển' trong vài tháng.

Điều này có liên quan gì đến chiến tranh thương mại? 

Với tỷ giá 7 nhân dân tệ mà các nhà kinh tế và bên tham gia thị trường mô tả là “vạch giới hạn” hay “con số ma thuật,” nhà đầu tư coi đợt giảm vào ngày thứ Hai là 'đòn phản pháo' lại quyết định bất ngờ của Tổng thống Donald Trump. Vào tuần trước, ông Trump thông báo áp thuế 10% đối với 300 tỉ đô la hàng nhập khẩu Trung Quốc chưa bị đánh thuế, với hiệu lực từ ngày 1/9.

Quan chức Trung Quốc cũng không cố phản bác cách hiểu này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết việc giảm giá đồng tiền là “do ảnh hưởng từ các biện pháp chủ nghĩa đơn phương và bảo hộ thương mại, cũng như dự kiến về thuế quan áp lên Trung Quốc.”

Động thái này khiến ông Trump giận dữ và cáo buộc Trung Quốc “thao túng tiền tệ” trong một loạt các dòng tweet:

“Trung Quốc giảm giá đồng tiền của họ xuống gần mức đáy lịch sử. Gọi là “thao túng tiền tệ.” Cục Dự trữ Liên bang, các ngài có đang nghe không? Đây là hành vi vi phạm nghiêm trọng, làm suy yếu Trung Quốc theo thời gian!”

Trung Quốc có đang dùng đồng nhân dân tệ làm vũ khí? 

Mặc dù động thái ngày thứ Hai dường như gửi đi thông điệp nào đó, những người quan sát tiền tệ có nhiều ý kiến khác nhau về việc Trung Quốc có sẵn sàng dùng đồng tiền này làm vũ khí trong cuộc chiến thương mại hay không.

Allan von Mehren, trưởng phân tích tại Danske Bank, cho rằng mức 7 nhân dân tệ ăn một đồng đô la từ lâu đã được các trader và nhà kinh tế coi là mức quan trọng. Thống đốc PBOC Yi Gang nhấn mạnh rằng “không có mức nhân dân tệ cụ thể nào” là quan trọng cả.

“Điều này giống như một đòn cảnh cáo, hơn là sự chủ động phá giá; tình trạng giảm giá của đồng nhân dân tệ phản ánh nền kinh tế xấu hơn và gia tăng rủi ro thuế quan thương mại,” theo Mark Haefele, giám đốc đầu tư về quản lý tài sản toàn cầu tại UBS. “Với các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc, việc tự biện hộ cho mức 7,0 trong bối cảnh các áp lực cho thấy mối rủi ro về mặt đạo đức và sẽ chỉ xấu hơn khi tiếp diễn lâu hơn.”

Mặc dù đồng nhân dân tệ có thể yếu hơn nữa do các lực cản kinh tế, Trung Quốc sẽ muốn tránh việc phá giá hoàn toàn. Von Mehren và các nhà phân tích khác cảnh báo rằng việc phá giá có thể nhanh chóng phản tác dụng.

Quan chức Trung Quốc sẽ muốn tránh lặp lại tình huống diễn ra năm 2015-’16, điều dẫn đến dòng vốn chảy ra nghiêm trọng. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc biết rõ giảm giá đồng tiền quá mức và bất ngờ sẽ gây áp lực lớn cho các đồng tiền khác tại châu Á, nhanh chóng trung hòa các lợi ích thương mại cho nhà xuất khẩu Trung Quốc. Những người này sẽ mất lợi thế so với các đối thủ tại Đài Loan và Hàn Quốc, theo nhà phân tích tại Macquarie.

Đồng nhân dân tệ yếu hơn cũng gây tổn hại cho nhà nhập khẩu, người tiêu dùng và đặc biệt là doanh nghiệp Trung Quốc, những người vay tiền bằng đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, Alan Ruskin, trưởng chiến lược quốc tế tại Deutsche Bank lại cho rằng, mặc dù có lập luận hợp lý cho việc PBOC ra tín hiệu 7 chỉ là một con số đơn thuần và họ sẵn sàng chấp nhận sự linh hoạt tỷ giá nào đó, Trung Quốc “không bắt buộc phải để đồng tiền của mình giảm mạnh gần với thông báo thuế quan của ông Trump, theo cách khiến người ta nghĩ rằng đồng tiền này đang được dùng làm công cụ trả đũa cho hành động của Mỹ về vấn đề thương mại.”

Trong một bài viết, Ruskin cho biết rõ ràng “‘công cụ’ hối đoái là con dao hai lưỡi, có thể gây tổn hại cho cả Mỹ và Trung Quốc.”

Theo Ruskin, có thể có “hiện thực hóa” rằng Mỹ sẽ tăng thuế nếu đồng tiền này được dùng để giảm tác động thuế quan — một chính sách có hiệu quả hơn việc can thiệp tiền tệ trực tiếp của Mỹ. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Larry Kudlow cho biết vào tháng trước rằng việc can thiệp để làm yếu đồng đô la Mỹ đã được loại trừ mặc dù căng thẳng Mỹ-Trung khiến các nhà phân tích không loại trừ khả năng này.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? 

Rõ ràng các nhà đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến đồng nhân dân tệ, đặc biệt là vào đợt ấn định tới.

Mức trung bình động 200 ngày của S&P 500 gần 2.800 có thể chứng tỏ là mức kiểm tra hỗ trợ quan trọng cho cổ phiếu, theo Christopher tại Wells Fargo.

“Việc chúng ta có giảm dưới mức đó hay không thực sự phụ thuộc vào điều gì sẽ xảy ra trong các cuộc đàm phán tháng 9,” ông nói. Mặc dù khó đạt thỏa thuận cho đến năm 2020, vẫn có khả năng các cuộc đàm phán có tiến triển, cũng như chậm lại. Tình trạng biến động có thể khiến nhà đầu tư giảm các trạng thái lệnh khi S&P 500 đến gần mục tiêu 3.030 của công ty và tận dụng cơ hội mua vào khi cổ phiếu rớt giá.

Thu Hằng - Theo marketwatch