Trung Quốc Và Mỹ Chuẩn Bị Nối Lại Đàm Phán - Những Gì Nên Mua Nếu Đạt Được Thỏa Thuận Thương Mại

Trong bối cảnh liên tục xuất hiện các cử chỉ thiện chí và những lời hùng biện cứng rắn, các phái viên thương mại của Mỹ và Trung Quốc dự kiến sẽ gặp nhau trong hai tuần cho vòng đàm phán tiếp theo. Vẫn còn tồn tại sự hoài nghi về việc hai bên có thể đi đến thỏa thuận, huống chi là một thỏa thuận có thể duy trì. Điều đó có nghĩa có thể xuất hiện cơ hội nếu thật sự đạt được thỏa thuận.

Sự hoài nghi này có vẻ hợp lý. Trong bài phát biểu trước Đại hội đồng Liên Hợp Quốc hôm thứ Ba, Tổng thống Mỹ Donald Trump nói rằng ông sẽ “không chấp nhận một thỏa thuận bất lợi.” Nhưng nếu hai bên đi đến một số thỏa thuận trong vài tháng tới trước hội nghị Hợp tác Kinh tế Châu Á-Thái Bình Dương vào tháng 11, nơi mà hai nhà lãnh đạo có khả năng sẽ gặp nhau, có thể liên quan đến việc Mỹ phải đưa ra một số căn cứ hợp lý về thuế quan, từng bước hoàn lại số tiền thuế đã thu, để đổi lại các bảo hộ về sở hữu trí tuệ và một số cam kết thu mua nông sản. “Trung Quốc muốn thỏa thuận để trì hoãn. Quan điểm của họ là: Tôi muốn kéo dài đến tháng 1 năm 2021 với ít thiệt hại nhất,” Derek Scissors nói, một nhà nghiên cứu chuyên sâu về nền kinh tế Trung Quốc ở Viện Doanh nghiệp Mỹ (American Enterprise Institute) với tư cách là một học giả thường xuyên. “Nếu họ lo sợ Tổng thống Trump và Mỹ cắt giảm hiệu quả các nhu cầu của họ, nhiều khả năng sẽ đạt được một thỏa thuận nào đó.”

Nhưng Scissors không tin tưởng một thỏa thuận như vậy sẽ kéo dài. “Điều này sẽ trở nên sáng tỏ trước sức nóng của cuộc bầu cử, đặc biệt nếu Trump gặp phải trở ngại trước [Elizabeth] Warren vì bà thể hiện quan điểm cứng rắn (đối với Trung Quốc) hơn [Joe] Biden.”

Điều đó cho thấy, ngay cả một thỏa thuận tạm thời cũng có thể kích thích thị trường. Chỉ số MSCI Emerging Markets sẽ là một lựa chọn tất yếu mang lại lợi ích — nhất là khi được giao dịch ở mức chỉ gấp 12 lần lợi nhuận của năm trước so với mức gấp 17,4 lần của chỉ số S&P 500. Quỹ đầu tư iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) giảm nhẹ xuống mức 41,50 đô la nhưng tăng 6,8% tính đến hiện tại trong năm nay.

Tuy nhiên, đây không phải là khía cạnh duy nhất. Dù Colas, chuyên gia nghiên cứu của DataTrek, xem các chỉ số thị trường mới nổi là một “cách hợp lý” để tận dụng kết quả của cuộc chiến thương mại hiện tại, ông vẫn muốn các cổ phiếu công nghệ của Mỹ được hưởng lợi lâu dài từ một số quyết định của  cuộc xung đột thương mại.

Đây là lý do tại sao: Dù chỉ số MSCI Emerging Markets đưa ra mức rủi ro hơn 50% đối với vốn chủ sở hữu và tiền tệ của Trung Quốc, điều này lại là đòn bẫy cho tăng trưởng toàn cầu qua tỷ trọng 23% đối với lĩnh vực tài chính, và rủi ro tài chính này khiến Colas phải cảnh giác. “Dù đạt được thỏa thuận thương mại, thật khó để nhìn thấy sự tăng trưởng của toàn thế giới đột nhiên tăng tốc trở lại như sau khi trải qua một cuộc suy thoái kinh tế. Và đó là lần duy nhất thị trường mới nổi thực sự phát triển vượt trội.”

Lý do khác khiến Colas ưu ái cổ phiếu trong nước: Tỷ trọng trong chỉ số: Tencent Holdings (0800. HongKong) và Alibaba (BABA), chiếm 10,5% nếu công ty Nam Phi Naspers (NPN.South Phi) — có cổ phần lớn trong Tencent — được bao gồm trong phép tính. Cộng thêm Công ty Chế tạo Chất bán dẫn Đài Loan (TSM) và Samsung chiếm thêm 7,4%. Tỷ trọng của bộ tứ — chiếm 17,9% —nhiều hơn tỷ trọng của Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet  (GOOGL) và Facebook (FB) trong Chỉ số S&P 500, với tổng tỷ trọng chỉ 15,8%. Và Colas nhận thấy nhóm cổ phiếu sau mang lại nhiều cơ hội hơn nhóm trước.

Một lưu ý cảnh báo: Xung đột giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ tiếp tục tồn tại với bất kỳ thỏa thuận thương mại nào, dù thỏa thuận được duy trì, gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động đầu tư mở rộng và công nghệ, từ đó có thể làm suy giảm trạng thái hưng phấn trong thời gian ngắn.

Mỹ Châu - Theo Barrons