Đầu tiên, mặc dù các nhà kinh tế học cho rằng nền kinh tế Mỹ có thể sẽ tăng trưởng chậm vào năm 2019, có lẽ với tốc độ khoảng 2% cho đến cuối năm, đây vẫn chỉ là một pha giảm tốc nhẹ nhàng chứ không phải là suy thoái (Suy thoái kinh tế được định nghĩa là 2 quý liên tiếp tăng trưởng âm).

Mặc dù có rất nhiều chỉ số kinh tế có thể chứng minh rằng khả năng suy thoái ở Mỹ trong năm 2019 là rất thấp, chúng tôi muốn nêu bật ba chỉ số kinh tế hàng đầu mà chúng tôi cho là quan trọng: đường cong lợi suất, tỷ lệ yêu cầu trợ cấp thất nghiệp và điều kiện tín dụng cho các công ty thương mại và công nghiệp.

Đường cong lợi suất cho thấy cổ phiếu

Hãy bắt đầu với đường cong lợi suất, biểu thị sự khác biệt giữa trái phiếu ngắn hạn và trái phiếu dài hạn. Ví dụ, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm thường cao hơn lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm vì các nhà đầu tư đang chịu rủi ro nhiều hơn bằng cách nắm giữ trái phiếu dài hạn (vì lạm phát có thể ăn mòn theo thời gian ).

Tuy nhiên, đường cong lợi suất đôi khi đảo ngược, có nghĩa là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cao hơn kỳ hạn 10 năm. Điều này không xảy ra thường xuyên, nhưng khi nó xảy ra, chứng khoán có xu hướng đạt đỉnh sau khoảng 10 tháng, sau đó 6 tháng nữa bắt đầu suy thoái. Đây là một phân tích rất đơn giản, nhưng điều này có nghĩa là các cổ phiếu thường có xu hướng đạt đỉnh khoảng nửa năm trước khi suy thoái, không phải một hoặc hai năm như một số bài báo khác chia sẻ.

Ngoài ra, đường cong lợi suất thực tế vẫn nằm trong vùng tích cực với mức chênh lệch khoảng 19 điểm cơ bản (Hay có thể nói lãi suất tín phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm cao hơn khoảng 0,2% so với lợi suất tín phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm). Giả sử thị trường chứng khoán có xu hướng đạt đỉnh sau khi đảo ngược chứ không phải trước đó, chúng tôi nghĩ rằng thị trường có thể tăng cao hơn từ đây. Nếu chúng ta nhìn vào bốn lần đường cong lợi suất đảo ngược gần nhất, S&P 500 đã tăng 19,7% trước khi đạt đỉnh.

Hiện tại, S&P 500 có thể đạt tới khoảng 2850 vào cuối năm nay, tương ứng với tỷ lệ tăng trưởng 14%/ năm.

Tỷ lệ trợ cấp thất nghiệp cho thấy thị trường lao động khỏe mạnh.

Trợ cấp thất nghiệp là một trong những chỉ số tiêu biểu của suy thoái và cũng thường xuyên được cập nhật vào thứ Năm hàng tuần. Số liệu này cũng sẽ cực kỳ chính xác vì nhũng người thất nghiêp thường đến văn phòng để nhận séc thất nghiệp khi họ nghỉ việc.

Nếu nền kinh tế đang bước vào thời kỳ suy thoái, các đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ gia tăng ngay khi các nhà tuyển dụng bắt đầu sa thải công nhân. Trên thực tế, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đang ở mức thấp của gần 50 năm và đã giảm 3000 xuống còn 2130 00. Nếu chúng có xu hướng tăng đều đặn, các chuyên gia sẽ bắt đầu thảo luận về vấn đề này. Tuy nhiên, hiện nay tỉ lệ yêu cầu trợ cấp thất nghiệp là cực kỳ thấp và ổn định.

Tín dụng cho các công ty thương mại và công nghiệp hướng tới tăng trưởng

Mặc dù vấn đề này thường ít được chú ý, Khảo sát cho vay của FE (SLOS) là một trong những khảo sát hướng tới tương lai hữu ích nhất cho các nhà đầu tư. Với hệ thống ngân hàng đóng vai trò là hệ thống đầu não của nền kinh tế, tài trợ vốn là chìa khóa cho tăng trưởng kinh tế. Hãy nhớ những gì đã xảy ra trong năm 2008 khi điều kiện tín dụng đóng băng? Đó là một trong những cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

May mắn thay, điều kiện tín dụng cho cả các công ty thương mại và công nghiệp vẫn phù hợp, các ngân hàng sẵn sàng mở rộng tài trợ cho doanh nghiệp. Mặc dù việc được cấp tín dụng dễ dàng có thể dẫn đến mức nợ lớn cho các tập đoàn phi tài chính và cuối cùng khiến nền kinh tế chậm lại, nhưng ở đây nó cho thấy tiềm năng tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Dựa vào điều kiện tín dụng, chúng ta sẽ thấy tăng trưởng kinh tế khá tốt vào năm 2019.

Tuy nhiên, chúng tôi phải thừa nhân là rủi ro tăng trưởng có thể vẫn còn tiềm tàng. Đặc biệt việc chính phủ đóng cửa kéo dài có thể dẫn đến việc giảm 0,1% tỷ lệ tăng trưởng mỗi tuần. Tuy nhiên, hầu hết các dấu hiệu cho thấy rằng suy thoái chưa thể xảy ra tại Mỹ, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang đang ngày càng căng thẳng hơn về việc tăng lãi suất trong tương lai.

Mai Anh - Theo MarketWatch