FED Thời Biden: Nhiệm Vụ Mới, Sự Giám Sát Chặt Chẽ Từ Nhà Trắng, Những Thách Thức

Tiêu điểm

• Cục Dự trữ Liên bang khả năng sẽ có mối quan hệ thân tình với Tổng thống Joe Biden hơn là với ông Donald Trump – người từng gọi các thành viên ngân hàng trung ương là “những kẻ đầu đất”.
• “Ông ấy sẽ tôn trọng FED. Biden là một người theo quy tắc cũ” Christopher Whalen, một cựu chuyên viên tài chính và là người đứng đầu Whalen Global Advisors cho biết.
• Tuy nhiên, FED dưới thời Biden nhiều khả năng sẽ bị thúc đẩy để giải quyết các vấn đề về bất bình đẳng sắc tộc và biến đổi khí hậu.
• Chuyên gia chính sách Ed Mills cho biết: “Trên tất cả, những gì FED muốn là giữ lại quyền lực nhiều nhất có thể, và cách để họ có thể giữ được quyền lực của mình là làm chính quyền hài lòng”.

Có vẻ như sẽ không còn những dòng tweet khó chịu vào nửa đêm chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất. Các quan chức cũng sẽ không còn bị gọi là “những kẻ đầu đất” nếu hành động của họ không phù hợp với mong muốn của Tổng thống Joe Biden.

Nhưng điều đó không có nghĩa là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ không phải đối mặt với áp lực khi  mà họ sẽ phải điều hướng tầm nhìn của mình theo chính quyền mới.

Những thách thức phía trước bao gồm đại dịch Coronavirus, cũng như các yêu cầu về một nền kinh tế rộng lớn hơn và sự tiếp cận mạnh mẽ hơn đối với các vấn đề xã hội – chẳng hạn như bình đẳng sắc tộc và biến đổi khí hậu.

Sẽ có thêm một động lực mới khá thú vị mà ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen (nếu được xác nhận) sẽ hưởng lợi khi là cựu chủ tịch FED.

Những thay đổi lớn đối với chính sách tiền tệ khó có thể xảy ra trong thời gian tới. Ông Biden nhiều khả năng sẽ hài lòng với mức lãi suất thấp như hai Tổng thống trước.

Về phần mình, ông Biden sẽ không lên tiếng nhiều như ông Donald Trump đã làm khi cựu tổng thống gây áp lực buộc FED giảm lãi suất thấp hơn nữa. Ông Trump thường gọi các quan chức FED bằng những “biệt danh” khi cố gắng thúc đẩy việc đưa lãi suất về mức âm như cách Nhật Bản và một số nước châu Âu áp dụng trong nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng.

Tuy nhiên, tất cả các Tổng thống đều theo dõi FED chặt chẽ và ông Biden sẽ không phải là một ngoại lệ khi ông đang tìm cách vượt qua cuộc khủng hoảng hiện tại.

Christopher Whalen, một chuyên viên tài chính kỳ cựu và là người đứng đầu của Whalen Global Advisors cho biết: “Ông ấy sẽ tôn trọng FED. Biden là một người theo quy tắc cũ”.

Whalen nói thêm: “Ông ấy thật sự là một người theo chủ nghĩa truyền thống. Thật tốt khi chúng ta có một vị tổng thống như vậy. Ông ấy sẽ đóng vai trò kìm hãm đối với nhiều thành viên cực đoan trong đảng Dân chủ”.

Hầu hết mọi người trong chính quyền đều thích mức lãi suất thấp và ông Biden cũng không phải là một ngoại lệ.

Tuy nhiên, Đảng của ông sẽ nỗ lực lên tiếng để đưa ra phương pháp giải quyết cho các vấn đề xã hội cấp bách ngày nay và sẽ không ủng hộ một FED chỉ ưu tiên mức lãi suất thấp theo những gì Phố Wall muốn mà không cố gắng làm gì đó nhiều hơn để hỗ trợ tình hình tài chính của các doanh nghiệp nhỏ.

Câu hỏi lớn về chính sách

Đối với các sứ mệnh bên ngoài, FED trong những tháng gần đây đã bị thúc đẩy phải sử dụng đòn bẩy chính sách của mình để giúp bình đẳng kinh tế giữa các sắc tộc và hỗ trợ trong cuộc chiến chống lại biến đổi khí hậu.

Những điều trên xảy ra sau một năm đáng nhớ khi mà ngân hàng trung ương triển khai các chương trình cho vay khẩn cấp chưa từng có để giúp những người bị ảnh hưởng bởi thiệt hại Covid-19.

Vì vậy, mặc dù FED dưới chính quyền của ông Biden có thể kỳ vọng ít phải đối mặt với các cuộc can thiệp không khai hơn, cơ quan này vẫn sẽ phải chịu nhiều áp lực lớn.

George Selgin, thành viên cấp cao và là giám đốc của Trung tâm Thay thế Tài chính và Tiền tệ tại Viện Cato cho biết: “FED có thể thoải mái hơn một chút nếu so với thời kỳ có những dòng tweet thù địch, gây khó chịu. Tôi chắc chắn rằng chúng ta sẽ thấy mối quan hệ thân thiết hơn giữa các quan chức FED và chính quyền, đặc biệt là với Tổng thống”.

“Điều đó là rõ ràng. Tuy nhiên, cần phải nói rằng điều đó không có nghĩa là Fed sẽ không phải đối mặt với các áp lực khác nhau từ chính quyền nhằm thay đổi định hướng chính sách của mình, ”Selgin nói.

Chủ tịch FED Jerome Powell thường xuyên đối mặt với các câu hỏi trong những lần xuất hiện tại Đồi Capitol về những gì ông và các đồng nghiệp có thể làm liên quan đến khí hậu và bất bình đẳng.

Với hoạt động chính là về chính sách tiền tệ và quy định ngân hàng, Fed không có nhiều công cụ để can thiệp trong những vấn đề trên nhưng đã thực hiện một số biện pháp để giải quyết những vấn đề đó.

Nổi bật nhất là vào vài tháng trước, khi các nhà hoạch định chính sách thay đổi cách tiếp cận với lạm phát, đồng ý để nó vượt quá mục tiêu truyền thống là 2% trong một khoảng thời gian - ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức được coi là toàn dụng.

Động thái trên nằm trong hoạt động mở rộng của quy định về việc làm bao trùm hơn. Quy định này nhằm đảm bảo lợi ích của tỷ lệ thất nghiệp thấp sẽ lan tỏa rộng rãi giữa các chủng tộc và nhóm thu nhập.

Đối với vấn đề khí hậu, Fed đã tham gia Mạng lưới xanh hóa hệ thống tài chính - tập hợp các ngân hàng trung ương toàn cầu nhằm giải quyết vấn đề biến đổi khí hậu. Cũng có tin đồn về việc Fed chỉ đạo các ngân hàng mà cơ quan này giám sát về việc đưa các điều khoản về tổn thất khí hậu vào các bài kiểm tra sức chịu đựng.

Đối với Selgin, một vài động thái trong việc mở rộng trách nhiệm của Fed là một phần của “một xu hướng khó chịu theo ý kiến của tôi, họ đang cố gắng khiến Fed chịu trách nhiệm về việc đạt được những mục tiêu mà đáng lý ra có thể đạt được tốt hơn bằng những công cụ khác”.

Tuy nhiên, ý tưởng rằng Fed có thể hoạt động mà không chịu tác động chính trị là tốt về mặt lý thuyết, nhưng hầu như không thực tế.

Hợp tác với Bộ tài chính

Ed Mills, cựu nhân viên tại Đồi Capitol, phân tích viên về chính sách và chính trị của Washington cho công ty Raymond James, nhớ lại về cảm xúc của cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan, người cho rằng cơ quan này “độc lập trong chính phủ liên bang, nhưng không độc lập với chính phủ liên bang”.

Mills cho biết: “Tôi nghĩ chúng ta thực sự sắp chứng kiến tình hình đó diễn ra”. Ông nhận thấy khả năng phối hợp chặt chẽ giữa FED và cựu Chủ tịch Yellen - người dự kiến sẽ được xác nhận với tư cách Bộ trưởng Tài chính vào thứ Năm.

Mills cho biết: “Chính sách từ Bộ tài chính và chính sách từ Fed sẽ trở nên đồng bộ hơn bao giờ hết”. "Trọng tâm gần như hoàn toàn sẽ là về phục hồi kinh tế".

“Điều mà tôi luôn thấy FED làm đó là phản ứng với môi trường chính trị ở D.C.,” ông nói thêm. “Trên tất cả, những gì FED muốn là giữ lại quyền lực nhiều nhất có thể, và cách để họ có thể giữ được quyền lực của mình là làm chính quyền hài lòng".

Sau khi ông Trump đã nêu tên bốn người được bổ nhiệm vào hội đồng thống đốc gồm 7 thành viên. Ông Biden sẽ chỉ được đề cử cho một vị trí còn trống - vị trí mà người tiền nhiệm của ông thất bại nhiều lần khi cố gắng để lấp vào.

Mills hy vọng lần bổ nhiệm sẽ là "một thông điệp" cho Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hiện tại về hướng đi dự định của ông Biden.

Có kỳ vọng đáng kể rằng người được bổ nhiệm sẽ thuộc nhóm thiểu số và bất kể vậy vẫn sẽ là người phù hợp với chính sách tiền tệ ôn hòa, cũng như một người sẵn sàng thúc đẩy việc đáp ứng các nhiệm vụ xã hội lớn hơn.

Nhưng ông Biden và FED cũng có một nhóm khác cần làm hài lòng - thị trường tài chính, những người sẽ phản đối kịch liệt nếu họ thấy sự lựa chọn là không thể chấp nhận được.

“Liệu chúng ta có thể loại bỏ yếu tố chính trị ra khỏi những quyết định của mình không? Đó là thách thức thực sự đối với FED và Biden”, Whalen nói.

“Tất cả những người trong nhóm của ông Biden phải cẩn thận, bởi vì tôi nghĩ rằng chúng ta đã dành rất nhiều tín dụng cho đồng đô la”, ông nói, "Nếu chúng ta không cẩn thận, thị trường sẽ mang đến cho chúng ta một bất ngờ lớn".

Theo Investing