GDP Mỹ tăng trưởng 2.6% trong giai đoạn tháng 10-12/2018, mạnh hơn so với mức ước tính trung vị 2.2% của các chuyên gia kinh tế tham gia cuộc thăm dò của Bloomberg. Trong quý trước đó, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 3.4%, dựa trên báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ công bố trong ngày thứ Năm (28/02) – vốn bị công bố trễ một tháng vì tình trạng đóng cửa Chính phủ Mỹ.

Tiêu dùng – vốn “góp công” lớn nhất cho nền kinh tế – tăng trưởng 2.8%, thấp hơn dự báo một chút, trong khi đầu tư kinh doanh về thiết bị, phần mềm và chi tiêu nghiên cứu tăng trưởng nhanh hơn ở mức 6.2%. Trong khi đó, chi tiêu Chính phủ Mỹ giảm tốc, thương mại là yếu tố tác động tiêu cực tới nền kinh tế, còn hàng tồn kho lại thúc đẩy nhẹ cho GDP.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và đồng USD leo dốc sau thông tin về GDP quý 4/2018.

Báo cáo cho thấy các đợt cắt giảm thuế (do Đảng Cộng hòa ủng hộ) đã hỗ trợ cho tăng trưởng như thế nào và giúp tăng trưởng của cả năm 2018 đạt 3.1%, vượt mức mục tiêu 3% của Donald Trump. Chuỗi tăng trưởng hiện tại của nền kinh tế Mỹ sắp trở thành chuỗi dài nhất trong lịch sử nước Mỹ vào giữa năm nay, trong bối cảnh tiêu dùng mạnh, Fed có hơi hướng hỗ trợ cho tăng trưởng, thị trường lao động vững mạnh. Tuy nhiên, nhịp độ tăng trưởng có thể suy giảm giữa lúc chiến tranh thương mại, đà giảm tốc của kinh tế toàn cầu và ảnh hưởng ngày càng phai nhạt của các gói kích thích tài khóa tác động tiêu cực tới tăng trưởng tại Mỹ.

Tăng trưởng tiềm năng

Tăng trưởng quý 4/2018 – dù thấp hơn 2 quý trước đó – nhưng vẫn trên mức tăng trưởng bình quân và trên mức tăng trưởng tiềm năng dài hạn của Fed là 1.9%. Dù vậy, kết quả khảo sát và các chỉ số như lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cho thấy xác suất xảy ra suy thoái đã tăng trong vài tháng gần đây. Tuy nhiên, suy thoái khó mà xảy ra trong năm 2019.

Loại trừ các các thành phần giao dịch biến động mạnh và hàng tồn kho của GDP, doanh số bán hàng cho những người mua hàng nội địa tăng trưởng 2.6%. Các chuyên gia kinh tế giám sát thước đo này để có cảm nhận tốt hơn về nhu cầu nền tảng.

Sự gia tăng của chi tiêu tiêu dùng là thấp hơn mức 3.5% của quý 3/2018. Khoản này đóng góp 1.92 điểm phần trăm cho tăng trưởng. Các lĩnh vực đóng góp lớn bao gồm y tế, dịch vụ tài chính và bảo hiểm và hàng tiêu dùng không lâu bền và dịch vụ khác, đồng thời chi tiêu cho dịch vụ thực phẩm và chỗ ở suy giảm.

Dữ liệu GDP có thể làm dấy lên làn sóng chỉ trích về báo cáo gần đây của Chính phủ Mỹ về doanh số bán lẻ tháng 12/2018. Báo cáo này cho thấy doanh số bán lẻ giảm mạnh nhất trong 9 năm, ngay cả khi các con số khác – nhất là báo cáo từ các công ty bán lẻ lớn nhất nước Mỹ - cho thấy người tiêu dùng tiếp tục mở rộng hầu bao để chi tiêu trong quý trước.

Báo cáo ngày thứ Năm (28/02) cho thấy đà giảm tốc của chi tiêu doanh nghiệp trong quý 3/2018 có lẽ chỉ là tạm thời. Khoản chi tiêu đầu tư cố định đóng góp 0.82 điểm phần trăm cho tăng trưởng, trong khi chỉ đóng góp 0.35 điểm phần trăm trong quý 3/2018.

Trong khoản mục này, chi tiêu cho công trình giảm 4.2%, mức giảm mạnh nhất trong 1 năm, có lẽ một phần phản ánh đà giảm của giá dầu. Đầu tư thiết bị kinh doanh tăng trưởng 6.7% và chi tiêu sở hữu trí tuệ nhảy vọt 13.1%.

Yếu tố tác động tiêu cực tới tăng trưởng

Nhà ở vẫn là điểm yếu của nền kinh tế trong quý 4/2018, ghi nhận 4 quý liên tiếp tác động tiêu cực tới tăng trưởng GDP, với mức suy giảm 3.5%. Doanh số bán nhà giảm vào cuối năm 2018 giữa lúc lãi suất thế chấp gia tăng và giá cũng tăng – tiếp tục vượt qua mức tăng trưởng của tiền lương, mặc dù vẫn có các dấu hiệu cho thấy nhu cầu tăng vọt vào đầu năm 2019 nhờ đà giảm của chi phí đi vay.

Xuất khẩu ròng lấy mất đi 0.22 điểm phần trăm khỏi tăng trưởng GDP quý 4/2018, sau khi giảm 1.99 điểm phần trăm trong quý 3/2018. Sự suy yếu này phản ánh đà tăng 2.7% của kim ngạch nhập khẩu – vượt mức tăng trưởng 1.6% của kim ngạch xuất khẩu.

Hàng tồn kho góp vào tăng trưởng GDP 0.13 điểm phần trăm.

Trong khi đó, lạm phát vẫn yên ắng, gây thêm áp lực để Fed cân nhắc tiếp tục tăng lãi suất. Báo cáo về GDP cho thấy chỉ số giá yêu thích của Fed, chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), tăng trưởng 1.5% trong quý 4/2018, thấp hơn mức mục tiêu 2% của cơ quan này. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, chỉ số này tăng trưởng 1.7%.

Theo Vietstock