Có nên mua cổ phiếu Bristol Myers Squibb ngay không?

Câu trả lời có thể phụ thuộc vào phong cách nhà đầu tư của bạn.

Ý chính

• Bristol Myers Squibb đang đối mặt với rủi ro đáng sợ mà các nhà sản xuất thuốc phải đối mặt: vách đá bằng sáng chế (patent cliffs).
• Tuy nhiên, tầm quan trọng của các loại thuốc mới của công ty đang tăng lên một cách chậm rãi nhưng chắc chắn.
• Bristol Myers cung cấp chương trình cổ tức cạnh tranh và các thước đo định giá ở mức thấp nhất.

Đó là một năm tồi tệ đối với Bristol Myers Squibb (BMY) và các cổ đông. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu của công ty đã giảm gần 30%. Điều đó hoàn toàn trái ngược với thị trường nói chung, vốn đã hồi phục trong năm nay. Bristol Myers đang phải đối mặt với một số vấn đề, đáng chú ý nhất là tình hình cạnh tranh từ các dòng thuốc đặc tính chung đối với một số sản phẩm bán chạy nhất trước giờ của hãng.

Đó là một trong những thách thức lớn nhất mà các nhà sản xuất thuốc có thể gặp phải, nhưng sau đợt bán tháo gần đây, một số người có thể đang nghĩ rằng cuối cùng định giá cổ phiếu đã quay lại về vị trí đúng, và đã đến lúc nhấp vào nút "mua" trên Bristol Myers. Liệu điều đó có đúng? Hãy tìm hiểu sâu hơn một chút và đưa ra câu trả lời.

Kết quả kinh doanh gần đây không tốt nhưng sẽ sớm được cải thiện

Đúng như thường thấy từ một công ty đang phải đối mặt với những khó khăn về bằng sáng chế, dữ liệu tài chính của Bristol Myers không hề ổn định. Trong quý IV, doanh thu giảm 2% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 11 tỷ USD, trong khi lợi nhuận sau điều chỉnh chỉ tăng 1% lên 2 USD/cổ phiếu so với cùng kỳ năm trước. Đây không phải là một tin tức tốt, nhưng quan trọng là nhà đầu tư cần xem xét kỹ hơn một chút.

Dòng thuốc điều trị ung thư Revlimid của Bristol Myers, đã mất độc quyền bằng sáng chế vào năm ngoái (trước đây là sản phẩm bán chạy nhất của công ty) vẫn đang có tác động lớn đến kết quả tài chính gần đây. Doanh thu quý báo cáo mới nhất của Revlimid giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 1,4 tỷ USD, chiếm 13% doanh thu của công ty.

Với việc một loại thuốc vẫn chiếm phần lớn doanh thu của công ty đang chứng kiến doanh số giảm sút, nhiều người có thể sẽ nghĩ rằng doanh thu của Bristol Myers đã giảm nhiều hơn chỉ 2% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã có thể duy trì một phần hoạt động, nhờ vào các loại thuốc cũ vẫn đang tăng doanh số bán hàng.

Điểm thú vị hơn ở đây là danh mục thuốc hoàn toàn mới của Bristol Myers được phê duyệt bắt đầu từ năm 2019. Những sản phẩm này chưa chiếm nhiều doanh thu của công ty. Trong quý II, chín sản phẩm mới đạt doanh thu tổng cộng 928 triệu USD, kém xa Revlimid. Nhưng nhà đầu tư cần lưu ý rằng, nhóm này đã tăng doanh thu lên 68% so với cùng kỳ năm trước.

Có thể sẽ mất vài năm, nhưng cuối cùng, những loại thuốc này sẽ lấp đầy khoảng trống mà Revlimid và một số cái tên khác để lại. Điều này có nghĩa là doanh thu của Bristol Myers có thể sẽ tăng trưởng trở lại. Công ty công nghệ sinh học này kỳ vọng doanh thu sau điều chỉnh theo rủi ro sẽ đạt hơn 25 tỷ USD từ danh mục sản phẩm mới vào năm 2030.

Đương nhiên, điều đó cũng sẽ phụ thuộc vào khả năng mở rộng thương hiệu. Cùng lúc, Bristol Myers sẽ không ngừng nghiên cứu và đổi mới. Hệ thống sản phẩm đang trong quá trình nghiên cứu của công ty có vẻ đầy tiềm năng, với hơn 45 hợp chất lâm sàng đang được phát triển và hàng chục thử nghiệm lâm sàng đang diễn ra, bao gồm một số sản phẩm hoàn toàn mới đang đặt mục tiêu phê duyệt.

Tất cả điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Vách đá bằng sáng chế không có gì mới đối với các nhà sản xuất thuốc và Bristol Myers đang xử lý vấn đề này tương đối tốt. Một khi mọi thứ ổn định trở lại, số liệu tài chính và hoạt động của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán sẽ được cải thiện.

Định giá hợp lý và cổ tức vững chắc

Có một tia hy vọng cho kết quả kinh doanh tồi tệ của Bristol Myers vào năm 2023. Cổ phiếu của công ty có vẻ đang được định giá hợp lý ở mức hiện tại, ít nhất là tính theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng. P/E dự phóng hiện tại của công ty chỉ là 6,7x, có vẻ rẻ so với mức trung bình của ngành công nghệ sinh học là 14,9x. Thị trường có vẻ đã hơi tiêu cực đối với công ty, điều này sẽ hợp lý hơn nếu tất cả những gì chúng ta đang xem xét chỉ là ngắn hạn.

Nhưng đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu của Bristol Myers từ 5 năm trở lên, việc không tham gia ở mức giá hiện tại có thể là một điều đáng tiếc, không chỉ vì hoạt động kinh doanh cơ bản của hãng, mặc dù hiện tại chưa hoàn hảo, sẽ mạnh lên mà còn vì cổ tức. Cổ phiếu Bristol Myers hiện đưa ra mức lợi tức cạnh tranh là 4,70%. Mức lợi tức trung bình của S&P 500 là 1,62%. Ngoài ra, Bristol Myers đã tăng cổ tức trên mỗi cổ phiếu lên 46% trong 5 năm qua.

Tỷ lệ chi trả (payput ratio) bằng tiền mặt hiện là 40,5%, ở mức hợp lý và cho thấy công ty có dư địa để chi trả cho chương trình cổ tức hiện tại. Cổ tức rất quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn vì việc tái đầu tư cổ tức sẽ giúp tăng lợi nhuận trong thời gian dài.

Bristol Myers có thể không phải là cổ phiếu dành cho tất cả mọi người. Những người đang tìm kiếm các công ty có tốc độ tăng trưởng cao nên tìm kiếm ở nơi khác. Nhưng cổ phiếu công nghệ sinh học này có thể mang lại nhiều lợi nhuận cho những ai đang tìm kiếm một cổ phiếu chia cổ tức blue chip. Nhà đầu tư đang tìm kiếm một lựa chọn cho danh mục đầu tư dài hạn của mình có thể thoải mái bổ sung cổ phiếu của Bristol Myers Squibb vào vị trí còn trống.

Vân Anh - theo fool